- 2025-11-12 14:55:59
傳統金融巨頭進一步擁抱數字資產 摩根大通(JPM.US)爲機構客戶推出存款代幣JPM Coin
智通財經APP獲悉，摩根大通(JPM.US)已開始向機構客戶推出名爲JPM Coin的存款代幣。此舉標誌着金融機構正在持續擴大其在數字資產領域的佈局。該行區塊鏈部門Kinexys全球聯席主管納文·馬萊拉在接受採訪時表示，這種代幣代表客戶在摩根大通——這家全球最大銀行的美元存款，允許用戶通過Coinbase旗下的公共區塊鏈 Base 進行收發款。這將使支付處理時間從數天縮短至秒級，並實現24/7全天候運作，不再受工作日時間限制。多家企業在聯合聲明中稱，此次正式推出是基於JPM Coin過去幾個月的試運行階段，參與試點的企業包括萬事達、Coinbase和B2C2等。馬萊拉表示，摩根大通計劃在後期階段向客戶方的客戶開放該代幣的使用權限，並計劃在獲得監管批准後擴展至其他貨幣幣種。他補充說，該行還計劃拓展到其他區塊鏈。代號爲JPMD的JPM Coin試點計劃在今年6月首次公佈。馬萊拉稱，摩根大通已爲未來可能推出的歐元計價存款代幣註冊了代號JPME的商標。此次推出標誌着摩根大通區塊鏈應用的重要擴展。當前，包括花旗集團、桑坦德銀行、德意志銀行和 PayPal 在內的全球性銀行和大企業正在試驗利用數字資產實現更快速、更低成本的支付方式。此舉亦緊隨美國《天才法案》（Genius Act）的通過，該法案對穩定幣——另一種日益流行的數字貨幣形式——進行了規範。存款代幣是由商業銀行發行的數字貨幣，代表對現有客戶存款的索償權。本質上，它們是銀行賬戶中已有資金的代幣化形式，旨在通過區塊鏈網絡更便捷地流轉。它們與穩定幣不同，穩定幣通常與法幣掛鉤，並由美債或其他高流動性資產按1:1比例支持。馬萊拉表示，"我們認爲穩定幣獲得了大量關注，但對機構客戶而言，基於存款的產品提供了一個引人注目的替代選擇，""這些產品能夠產生收益。"包括紐約梅隆銀行和匯豐控股在內的其他銀行目前正在探索或已經推出存款代幣服務。雖然穩定幣發行方通過持有作爲代幣支撐的儲備資產賺取收益，但這些收益通常不會傳遞給代幣持有者。相比之下，存款代幣可以爲持有者的銀行存款支付利息，這對擁有大額餘額的客戶(如使用穩定幣進行建倉平倉並作爲抵押品的加密貨幣交易公司)具有吸引力。馬萊拉稱，JPM Coin將被Coinbase接受作爲抵押品。儘管金融機構探索區塊鏈技術已超過十年，但鮮有應用實現商業可行性，其總使用量與傳統市場處理的交易量相比相形見絀。作爲區塊鏈領域最活躍的金融機構之一，摩根大通已運營一個名爲Kinexys Digital Payments(前身爲JPMCoin)的網絡，該網絡允許企業客戶在該行轉移美元、歐元和英鎊。摩根大通表示，該網絡每日處理交易量平均超過30億美元，而其支付部門每日處理的交易量約爲10萬億美元。
- 2025-11-12 14:53:04
減肥藥戰場延燒：西維斯健康(CVS.US)扶植諾和諾德(NVO.US) 禮來(LLY.US)反手更換員工福利商
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，由於西維斯健康(CVS.US)停止承保禮來(LLY.US)的暢銷減肥藥，轉而支持其競爭對手諾和諾德(NVO.US)的同類藥物，禮來已決定終止爲員工提供西維斯健康的藥品福利計劃。根據一份文件顯示，自明年1月1日起，參與禮來公司醫療保險計劃的員工，將自動轉入私營藥房福利管理公司Rightway的藥品福利保障體系。據瞭解，總部位於印第安納波利斯的禮來約有5萬名員工。禮來發言人表示，公司會定期評估福利服務供應商，以確保提供高質量、高性價比的保障服務。該發言人指出：“Rightway與我們一樣熱衷於創新和爲民衆提供卓越關懷，同時其提供的具有競爭力的費用與服務，也符合我們員工、退休人員及其家庭的最大利益。”西維斯健康未就具體客戶變動發表評論，但表示整體客戶留存率保持在90%以上。這家連鎖藥房稱其提供同時涵蓋禮來Zepbound和諾和諾德Wegovy的保險方案，但相比將Zepbound排除在外的標準方案，“這類方案對保險計劃贊助方的成本更高”。發言人David Whitrap表示：“今年早些時候，我們通過讓禮來與諾和諾德相互競爭談判，爲客戶節省了大量成本。”今年5月，西維斯健康旗下藥品福利部門Caremark將Zepbound移出優選藥物清單，轉而優先推薦Wegovy。作爲全美最大的藥房福利管理公司之一，Caremark影響着數百萬美國人的用藥選擇。禮來曾警告稱，這一決定可能影響Zepbound的銷售業績。目前，諾和諾德與禮來正圍繞規模預計在本十年末達到千億美元的減肥藥市場展開激烈角逐。由於兩款藥物折扣前的月均費用均超過1000美元，企業需說服保險公司爲其藥物買單，而西維斯健康旗下Caremark優先推薦Wegovy的決定，可能會讓諾和諾德在這場競爭中佔據優勢。此外，通過與諾和諾德的合作，西維斯健康得以在其全美9000多家藥房以499美元的價格向自費客戶銷售Wegovy。在近期播出的訪談節目中，禮來首席執行官Dave Ricks表示：“事實上，我們已將自身的藥房福利管理機構從傳統類型，轉向了一家新型科技化、金融科技屬性的機構。”Rightway發言人則稱：“我們很高興能與禮來福利團隊合作，爲其員工、退休人員及家庭提供創新且一流的福利保障。”
- 2025-11-12 14:39:19
別人恐懼我貪婪？Meta(META.US)績後市場不買賬 分析師卻指千億資本支出恰爲未來蓄力
智通財經APP獲悉，Meta(META.US)發佈第三季度財報後，市場紛紛拋售，財經分析師Deep Value Investing認爲，市場反應有些過度，此次股價下跌源於資本支出(capex)和股票回購政策，公司基本面依然穩健，算力支出具備合理性，預計Meta股價將在600美元左右盤整數週，之後有望在3-6個月內重新衝擊歷史高點。該分析師認爲，Meta發佈2025年第三季度財報後，其基本面與股價走勢之間存在顯著脫節。財報發佈前，他便對這隻股票持樂觀態度，認爲其前景向好，主要得益於該季度AI基礎設施建設的強勁推進。隨着首席財務官對年末情況有了更清晰的預判，資本支出可能會達到預期區間的中值。但自上次分析以來，Meta股價已下跌15.6%。他認爲，這是市場在過度反應。投資者似乎過分關注基礎設施支出增加和股票回購節奏放緩，卻忽視了今年強勁增長的經營現金流。第三季度Meta營收同比增長26%至512.4億美元，第四季度指引爲560-590億美元。此外，廣告業務關鍵指標持續改善(曝光量增長14%，平均廣告價格上漲10%)，整體廣告收入增長26%。估值方面，Meta目前已成爲估值最低的超大規模科技公司，前瞻市盈率僅爲25.6倍。他認爲，那些質疑Meta算力用途的觀點站不住腳。Meta的算力需求源於多方面：Llama大模型訓練、應用生態系統運營，以及爲核心用戶提供內容和廣告服務。只要廣告業務增速保持在20%以上，這些資本支出就具備合理性。此外，公司上季度新增了400億美元第三方算力合同，這意味着即便存在算力冗餘，憑藉強勁的市場需求也能實現對外銷售。總體而言，該分析師仍對Meta持樂觀態度。預計股價將在600美元左右盤整，之後有望在未來3-6個月內重新衝擊歷史高點。解讀股價拋售背後的原因與多數超大規模科技公司一樣，Meta的大部分資本支出增長主要依靠經營現金流和現金儲備自行融資。最新10-Q文件顯示，過去三個季度公司經營現金流達796億美元(同比增長26%)。同期內，物業和設備採購支出爲483億美元，也就是說資本支出佔經營現金流的比例約爲61%。相比之下，微軟上一季度這一比例約爲43%，谷歌過去三個季度爲44%。分析師稱，市場之所以感到恐慌，是因爲Meta已將大量經營現金流投入資本支出，且這一比例明年可能還會上升。在最近的財報電話會議上，公司將2025年資本支出指引從之前的660-720億美元上調至700-720億美元。此外，管理層預計2026年資本支出的絕對額增長將顯著高於2025年。首席財務官蘇珊·李在會議中表示：“因此，我們目前預計2026年資本支出的絕對額增長將顯著高於2025年。我們還預計2026年總支出的同比增速將大幅快於2025年，增長主要來自基礎設施成本，包括新增雲服務支出和折舊費用。”分析師認爲這一表述讓部分投資者感到擔憂，進而引發了財報後的股價拋售。從股票回購來看，過去三個季度公司已回購263.2億美元股票，剩餘授權額度爲250.3億美元。問題在於，公司上一季度放緩了回購節奏。如下所示，7-9月期間回購股票數量持續減少，9月更是未進行任何回購。這可能是一個早期信號：公司明年可能暫停股票回購，將現金轉而投入資本支出。這是財報後恐慌性拋售的主要原因。至於因美國新《企業替代性最低稅》(OBBB法案部分內容)下確認美國遞延所得稅資產估值備抵而產生的159.3億美元一次性非現金所得稅收益，則並不令人過分擔憂。這一因素導致Meta第三季度有效稅率升至87%，進而造成淨利潤大幅不及預期(公認會計原則下稀釋後每股收益1.05美元，遠低於市場共識的6.67美元)。若剔除這一一次性影響，調整後每股收益爲7.25美元，大幅超出華爾街預期。流動性方面，截至上季度末，公司現金及有價證券達444.5億美元。此外，財報發佈後，Meta宣佈了史上規模最大的債券發行計劃：通過多批次發行募集至多300億美元，期限爲5-40年。同時，10-Q文件顯示上季度公司簽訂了大額第三方雲服務協議：“2025年10月，我們簽訂了多年期第三方雲算力協議，總金額約爲400億美元。”遺憾的是，公司未披露這400億美元協議的合作方，但如果是Hyperion數據中心項目推動達成這一規模的協議，分析師稱並不會感到意外。爲何仍持樂觀態度質疑者對Meta的一個常見異議是其沒有云業務。雖然事實確實如此，但Meta擁有強大的廣告業務，而要支撐廣告業務運轉，就必須具備充足算力。因此，“Meta建設的算力並非自用”這一說法，並不能構成看空該公司的合理依據。公司的算力主要用於應用生態系統，尤其是內容推薦和廣告展示。如下所示，廣告收入增長勢頭依然強勁，且自年初以來持續加速。總體而言，廣告曝光量同比增長14%，平均廣告價格也實現10%的同比上漲。需要注意的是，儘管今年美國失業率有所上升，廣告定價仍保持了強勁韌性。營收方面，2025年第三季度營收達512.4億美元，同比增長26%。管理層預計第四季度營收爲560-590億美元。華爾街預測，未來兩個季度Meta營收同比增速仍將超過20%，之後纔會有所放緩。增長放緩可能與美國宏觀經濟形勢惡化有關，尤其是10月美國裁員人數創下20多年來新高。這將是需要重點關注的風險因素。風險提示與估值分析分析師稱，將密切關注可能導致資本支出投資回報率下滑的各類信號。具體而言，如果營收增長未能跟上2026年支出/資本支出的增長步伐，公司利潤率和自由現金流可能會受到擠壓。融資方面，300億美元債券發行是一把雙刃劍。一方面，它將爲數據中心建設注入更多資金;但另一方面，債券持有人的利息支付將增加利息支出，進而稀釋利潤率。最後，還將持續跟蹤資本支出與經營現金流的比率。如前所述，Meta的這一比率在超大規模科技公司中最高，因此如果資本支出增加而經營現金流未同步增長，可能會給股價帶來更大下行壓力。第三季度財報後股價下跌，使得Meta目前成爲前瞻市盈率最低的超大規模科技公司。對比亞馬遜等擁有云業務的超大規模科技公司，華爾街對其增長預期低於Meta，但前瞻市盈率卻顯著高於25.6倍。總體而言，隨着第四季度恐慌性拋售觸底，公司估值將得到重新調整。屆時，可能會考慮買入執行價虛值(OTM)、到期日爲6-12個月的看漲期權。未來展望從股價走勢來看，這隻股票的逆向投資機會尤爲突出。該股貝塔係數爲1.26，“大空頭”伯裏做空Palantir和英偉達引發市場恐慌，再疊加OpenAI首席財務官近期關於通過創新方式爲數據中心基礎設施建設融資的言論，此次股價拋售進一步放大。分析師認爲這隻股票目前處於超賣狀態，估值具有吸引力，且未來有望保持兩位數的強勁增長。儘管公司明年將加大資本支出，但從長期來看，應用生態業務的回報將超過這些投資。重申對Meta的“強烈買入”評級。
- 2025-11-12 11:18:07
Sea(SE.US)Q3利潤翻倍卻遭拋售 華爾街大行仍齊聲“背書”
智通財經APP獲悉，Sea(SE.US)近日發佈第三季度財報，業績表現贏得分析師普遍認可。這家總部位於新加坡的企業營收增長達38%，淨利潤實現翻倍增長，但由於業績未達市場平均預期，財報發佈後一度暴跌9%。不過，多家華爾街大行仍對公司充滿信心。財報數據顯示，截至2025年9月30日的季度調整後每股收益爲0.59美元，比分析師普遍預期的1.02美元低了0.43美元。營收爲60億美元，高於分析師預期的56.9億美元，較去年同期增長38.3%。儘管營收強勁，但盈利下滑掩蓋了其整體業績。調整後息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)從去年同期的5.21億美元激增至8.74億美元，顯示各業務板塊利潤率顯著改善。但由於市場焦點集中於三季度利潤未達預期，Sea股價仍收跌8%，當日成交量逾1030萬股，遠超430萬股的日均正常交易量。摩根士丹利重申對這隻電商股的看好立場，指出業績總體符合市場預期。分析師Divya Gangahar Kothiyal強調，"在調低預期後，除Garena業務(我們曾提示可能帶來驚喜)外，財報未見重大意外。管理層關於增長態勢、電商競爭格局、再投資策略及2026年優先事項的表述，將成爲影響投資者情緒的關鍵"。傑富瑞集團同樣看好Sea上行空間，維持其各業務板塊全年利潤率將實現改善的預判，其中已考慮物流履約及用戶黏性方面的投入。該機構給出的197美元基準目標價，預示股價仍有超25%上漲空間。美國銀行指出Sea各項關鍵指標表現強勁。分析師Sachin Salgaonkar認爲，當前估值下該電商股風險回報比頗具吸引力。
- 2025-11-12 10:13:47
新股消息 | 傳唯品會(VIPS.US)考慮最早明年在香港上市
智通財經APP獲悉，據媒體消息，中國電商平臺唯品會(VIPS.US)據悉考慮最早明年在香港上市。知情人士透露，該公司已與財務顧問展開合作推進潛在股份發售事宜，但是相關磋商仍在進行中，上市計劃是否落地仍未得到確定。公開資料顯示，唯品會成立於2008年8月，總部設在中國廣州，旗下網站於同年12月8日上線。唯品會是中國領先的品牌折扣電商平臺，也是中國大型綜合電商中專注於運營“品牌特賣”折扣產品的標杆企業。唯品會主營業務爲互聯網在線銷售品牌折扣商品，涵蓋名品服飾鞋包、美妝、母嬰、居家、生活等全品類。唯品會2012年3月在美國紐約證券交易所(NYSE)上市，發行價格爲6.5美元，融資規模達7150萬美元。媒體報道稱，唯品會美股股價今年上漲了47%，市值達到102億美元。根據唯品會公佈的2025年第二季度財報，唯品會Q2營收爲258億元(人民幣，下同)，同比下降4.09%；歸屬於公司股東Non-GAAP淨利潤爲21億元，上年同期爲22億元；調整後每ADS收益爲4.06元，上年同期爲3.91元。第二季度GMV(總交易額)爲514億元，同比增長1.7%。活躍用戶數量爲4350萬，上年同期爲4430萬。總訂單量爲1.930億，而上年同期爲1.978億。唯品會預計，2025年第三季度淨營收將在207億至217億元之間，同比增長約0%至5%。
- 2025-11-12 09:41:11
索尼(SONY.US)推出日本專屬低價主機 砍價25%狙擊任天堂Switch 2
智通財經APP獲悉，索尼集團(SONY.US)首次推出僅面向日本玩家的PlayStation 5(PS5)機型，售價下調約25%，旨在更好地與任天堂旗下同類型Switch 2展開競爭。這家總部位於東京的公司週三通過直播宣佈，這款區域鎖定的PS5數字版定價5.5萬日元(約合357美元)。這一價格遠低於此前的7.298萬日元，也大幅低於美國市場499美元的售價，將於週四開啓預訂，11月21日正式發售。“我們希望日本的衆多玩家都能體驗到PS5及其豐富的遊戲陣容，”索尼互動娛樂總裁Hideaki Nishino在產品發佈線上活動中表示。索尼前一日發佈財報時透露，其PS5招牌獨佔遊戲《羊蹄山之魂》(Ghost of Yotei)於10月2日推出後，首月全球銷量達330萬份。作爲索尼的主機行業競爭對手，任天堂此前也採取了類似策略——推出僅在日本發售、支持日語的低價版新款Switch 2。該本土機型與國際版同步上市，助力Switch 2創下行業史上最快首發銷量紀錄。此次降價令消費者感到意外，此前不久，受美國總統唐納德·特朗普施加的美國關稅影響，這家娛樂巨頭被迫在全球範圍內上調PS5售價。索尼也曾表示，今年正試圖在盈利能力與硬件戰略之間尋求平衡。過去幾代主機產品中，日本市場對PlayStation平臺而言一直頗具挑戰，任天堂在此區域持續佔據主導地位。索尼此次舉動既是對本土玩家的回饋，也可能爲未來幾年新一代PlayStation硬件的推出奠定更有利的市場基礎。
- 2025-11-12 09:40:14
谷歌(GOOGL.US)爲Pixel手機推出AI信息摘要與通知優先功能
智通財經APP獲悉，谷歌(GOOGL.US)正爲其Pixel設備新增多項人工智能(AI)功能，包括類似iPhone的信息摘要和通知優先級排序。這些於週二推送的新功能由端側AI驅動。聊天應用中的文本內容可在通知欄中生成摘要，使用戶能快速瞭解羣聊等長篇對話內容。去年蘋果(AAPL.US)推出的"Apple Intelligence"也包含了類似工具。此舉正值Alphabet、蘋果、亞馬遜(AMZN.US)和Meta Platforms(META.US)等科技巨頭競相提升AI產品功能性與實用性之際。但與蘋果每年9月發佈重大新功能、春季推出小規模升級的模式不同，谷歌以更定期推送軟件升級(稱爲"Pixel更新")而聞名。谷歌還推出一項可對Google Messages和WhatsApp中指定聯繫人(稱爲VIP)進行優先級排序的功能，其提醒將提升至手機界面頂部的狀態欄顯示。谷歌還將在聯繫人小組件中新增"緊急標識"，幫助用戶在危急情況下關注重要聯繫人。其他Pixel更新包括升級谷歌AI驅動的"Remix"圖像編輯功能，可將靜態圖像轉爲素描、3D動畫和視頻，現支持用戶在Google Messages聊天界面內直接編輯圖片。該公司還推出了新的警報系統，可對可疑信息發出風險提示。
- 2025-11-12 09:02:16
巴克萊：估值回落後 美股汽車經銷商存在投資機會
智通財經APP獲悉，巴克萊分析師John Babcock表示，鑑於 2026 財年盈利有望增長，且當前估值已從近期高位回落，汽車經銷商領域存在投資機會，尤其是那些擁有數字化拍賣平臺的經銷商，比如獲得“持股觀望”評級的 ACV 拍賣公司(ACVA.US)和獲得“增持”評級的 OPENLANE (KAR.US)。在關於汽車零售業的研究報告中，Babcock將整個行業評定爲“中性”等級，但同時指出有幾家公司具有超越平均水平的潛力，因爲它們有着良好的增長態勢以及在不利經濟週期中的抗風險能力。Babcock表示，美國二手車需求並不旺盛，而且汽車信貸數據也顯示，次級市場的需求有所減弱。不過，被給予“增持”評級的Carvana(CVNA.US)憑藉其在優化線上購買體驗方面的投入，具備超越市場平均水平的實力;而被給予“減持”評級的CarMax(KMX.US)則表現出運營業績參差不齊、可能出現高於預期的貸款損失準備金以及增長放緩的情況。在新車和二手車經銷商中，Babcock對以下公司給予“增持”評級：車之國(AN.US)、第一組(GPI.US)、利西亞車行(LAD.US)和潘世奇汽車(PAG.US)，其評級依據是強勁的同店銷售增長、穩定的經營表現、良好的產品組合以及高於平均水平的增長情況;而該行對阿斯伯裏汽車(ABG.US)和索尼克汽車(SAH.US)則給予“持股觀望”評級。
- 2025-11-12 08:02:23
史詩級調倉！軟銀割肉英偉達(NVDA.US)全面豪賭OpenAI, AI泡沫臨界點將至？
智通財經APP獲悉，日本科技投資巨頭軟銀集團週二披露，已出售所持全部3210萬股英偉達股票，套現58億美元。這一舉措震動了股市，加劇了市場對人工智能熱潮可能已達頂峯的擔憂，此前華爾街銀行高管和知名賣空者已發出相關警告。週二，這家日本公司公佈2025財年第二季度財報，季度銷售淨額 1.92 萬億日元，淨利潤達2.5萬億日元(約合162億美元)，遠超分析師平均預期的4182億日元，令人意外;上半年銷售淨額 3.74 萬億日元，淨利潤 2.92 萬億日元。軟銀在季度財報中表示，此次出售股票是爲CEO孫正義的全面AI佈局提供資金，其核心是對ChatGPT開發商OpenAI的“全力押注”。“我無法判斷我們是否處於人工智能泡沫中，”首席財務官Yoshimitsu Goto在週二的財報電話會議上表示。他補充稱，軟銀出售英偉達股份“是爲了將資金用於我們的融資需求”，但未進一步詳述。據瞭解，所得資金將用於多項計劃，包括規模5000億美元的“星際之門”(Stargate)項目(旨在擴大美國數據中心容量)，以及向OpenAI承諾的最高400億美元融資(融資細節未隨公告披露)。但此次出售的時機，讓部分投資者進一步質疑AI行業的估值可能已脫離基本面。英偉達股價在早盤交易中下跌逾2%，拖累了標普500指數。雪上加霜的是，AI雲服務提供商CoreWeave(CRWV.US)因合同延遲下調營收預期，其股價暴跌9%，加劇了市場恐慌情緒。近幾周，AI泡沫的議論聲愈發高漲。摩根士丹利和高盛的CEO均警告股市可能面臨回調，而因在2008年金融危機前做空美國房地產市場聞名的對衝基金經理邁克爾·伯裏，已對英偉達和Palantir(PLTR.US)發起做空。多位分析師指出，作爲科技行業最大膽的投資者之一，孫正義此次出售股票，或許意味着他認爲英偉達的暴漲行情已開始降溫。過去三年，英偉達股價累計飆升逾1200%，並於上月成爲首家市值突破5萬億美元的公司。但也有部分分析師提到，軟銀管理英偉達持股的過往記錄並不理想。據部分估算，該公司曾在2019年AI熱潮爆發前拋售英偉達股票，錯失了後續逾1000億美元的股價上漲，之後又重新買入該股。“就交易時機而言，不能說孫正義在英偉達股票操作上表現出色，”坎託·菲茨傑拉德(Cantor Fitzgerald)高級董事總經理C·J·繆斯表示，“這似乎只是資源配置——騰出資金用於其他押注。”聚焦OpenAI，孫正義擴充“戰爭基金”除出售英偉達股票外，軟銀還出售了價值約92億美元的T-Mobile(TMUS.US)股票，爲孫正義提供了更充足的資金儲備，以在AI行業擴大影響力。該行業正迫切需要資本和芯片，用於研發可匹敵或超越人類智能的AI技術。“通過現在套現，他正在籌集資金，加倍押注自己看好的AI應用及其背後的超大規模基礎設施，包括OpenAI、甲骨文(ORCL.US)和星門項目，”Running Point Capital Advisors首席投資官邁克爾·阿什利·舒爾曼表示。但對OpenAI的加大押注，也讓軟銀與這家初創公司的聯繫更加緊密。軟銀旗下願景基金(Vision Fund)的投資曾遭遇鉅額虧損，而OpenAI捲入的一系列循環交易已引發泡沫擔憂。軟銀股價今年已暴漲逾兩倍，其估值越來越多地取決於與OpenAI的關聯度。上月，OpenAI宣佈重大重組、脫離非營利性質的消息傳出後，軟銀股價應聲上漲。據報道，OpenAI正考慮最早於明年進行1萬億美元規模的首次公開募股(IPO)，這可能爲微軟、軟銀等投資者帶來鉅額回報。OpenAI估值的攀升，也推動軟銀第二季度淨利潤增長逾一倍。但OpenAI尚未明確披露其約1.4萬億美元AI基礎設施項目的融資計劃。該公司預計今年年度經常性收入將達到200億美元，近期已收回關於需要政府支持貸款的相關言論。“願景基金坎坷的過往，無疑讓此次資產剝離帶有高風險撲克博弈的意味，”舒爾曼表示。如今，軟銀的投資組合囊括了全球最受追捧的多家人工智能企業，包括OpenAI、字節跳動(ByteDance Ltd.)和Perplexity AI Inc.。這些持股帶來了豐厚的賬面收益，推動軟銀股價在截至9月底的三個月內暴漲78%，創下2005年第四季度以來的最佳季度表現。軟銀還宣佈將於2026年1月1日實施1拆4的股票分割方案，此舉旨在讓日本散戶投資者更容易參與持股。軟銀面臨的挑戰在於，如何平衡其已簽署的一系列交易所需資金，以及孫正義未來幾個月可能推出的新舉措。通過願景基金二期(Vision Fund 2)，軟銀將按承諾在12月向OpenAI全額注資225億美元，並取消此前設定的前置條件。軟銀計劃以65億美元收購美國芯片設計公司安晟培半導體，還已同意以54億美元收購ABB集團(ABB Ltd.)的機器人業務部門。軟銀將其以Arm Holdings(ARM.US)股份爲抵押的保證金貸款額度從135億美元擴大至200億美元，其中115億美元仍可動用。該公司還表示，已獲得85億美元過橋貸款，用於向OpenAI注資，同時爲收購安晟培半導體的交易也安排了另一筆過橋貸款。“此前的簡單投資邏輯是，買入軟銀股票，即可低成本接觸Arm Holdings及更廣泛的人工智能和科技資產組合。這一思路帶來了超額回報——軟銀股價翻倍以上，遠超其淨資產價值(NAV)的溫和上漲，”Finimize Research在財報發佈前於Smartkarma平臺發佈的報告中稱。“但如今，這一估值折價已基本消失，因此軟銀不再是‘低成本’入場的選擇。基於這一點，現在很可能是賣出獲利的好時機，”報告補充道。
- 2025-11-12 07:17:00
白宮“核電寵兒”Oklo(OKLO.US)Q3營收掛零 虧損擴大無礙其發展前景
智通財經APP獲悉，美國核能初創公司Oklo(OKLO.US)週二美股盤後公佈的最新財報顯示其再度出現虧損。財報顯示，2025年第三季度，該公司未產生任何營收;運營虧損爲3630.9萬美元，高於上年同期的1228.2萬美元;淨虧損爲2972.2萬美元，高於上年同期的996.0萬美元;每股虧損0.20美元，高於上年同期的0.08美元，且遜於分析師平均預期的每股虧損0.13美元。截至發稿，Oklo週二美股盤後跌近2%。Oklo致力於開發所謂的“小型模塊化反應堆”(SMR)技術。這家曾獲得OpenAI首席執行官Sam Altman支持的初創公司，計劃在未來幾年內讓其首座商業化SMR正式投入運營。目前尚無任何商業運行中的SMR，但已有多家公司正在研發這項技術。SMR的目標是在用戶現場提供電力，大幅減少傳統大型核電站在審批、建設及運營方面的時間與成本。Oklo股價自上月創下歷史新高以來已持續下跌。數據顯示，該股股價在11月已下跌逾20%，自10月15日創下193.84美元歷史高位以來累計下挫約46%。不過，儘管近期股價大幅回調，Oklo股價今年以來仍上漲約391%，主要受益於市場對人工智能數據中心能源需求的強勁押注。白宮再度發出核能支持信號週一，美國能源部長Chris Wright宣佈，聯邦政府將提供資金支持新一代核電廠建設。Chris Wright表示，美國能源部貸款計劃辦公室(DOE Loan Programs Office)的3億至4億美元資金中，大部分將用於幫助首批覈電廠項目落地。William Blair分析師Jed Dorsheimer週二表示：“這是一個重要的進展，我們預計未來將有更多正式的資金支持公告陸續出臺。”他指出，Oklo是“白宮耳熟能詳的核電品牌”，其Aurora反應堆項目非常契合該計劃，公司在政府內部也有很高的知名度。Jed Dorsheimer補充稱：“值得再次指出的是，Chris Wright曾是Oklo的前董事會成員，而公司首席執行官Jacob DeWitte也曾出席白宮橢圓形辦公室的行政令簽署儀式。”目前，Oklo已被選中參與美國能源部三個反應堆試點項目。
