- 2026-01-14 17:14:08
特斯拉(TSLA.US)FSD大轉向：從“買斷”全面改爲訂閱 擬於2月14日後生效
智通財經APP獲悉，特斯拉公司(TSLA.US)宣佈將徹底改變其高級駕駛輔助系統“全自動駕駛”(FSD)的銷售模式，全面轉向月度訂閱服務。首席執行官埃隆·馬斯克在社交媒體平臺X上公佈了這一轉變，計劃於2月14日後生效。馬斯克未具體說明決策原因，該服務目前月度費用爲99美元。此舉將取消FSD高達約8000美元的一次性買斷費用，大幅降低用戶體驗該技術的初始門檻。儘管命名爲“全自動駕駛”，該技術目前仍需駕駛員持續監控並隨時準備接管。在面臨銷售增長乏力的背景下，特斯拉正將其戰略重心轉向以科技爲核心的增長點，如FSD、無人駕駛出租車和機器人業務。去年，特斯拉已將全球最大電動汽車製造商的頭銜讓位於中國的比亞迪。不過，值得注意的是，雖然市場對於特斯拉估值與基本面前景的展望已經全面轉向基於特斯拉獨家AI超算體系打造的FSD全自動駕駛、Robotaxi(完全無人自動駕駛出租車)，以及名爲“擎天柱”的特斯拉AI人形機器人，特斯拉電動車銷量與汽車業務基本面並未被削弱到無足輕重，它仍是當前現金流與資產負債表的支柱，也是FSD數據閉環與車隊規模的基礎(Robotaxi最終也要落到可規模化的車輛產能與運營)。
- 2026-01-14 16:56:13
瑞銀長期主題“調倉”：押注數字消費者與賦能技術，暫避基因療法、數字健康
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，根據其長期投資主題模型，以下五大主題當前提供了最引人注目的投資機會。這五大長期投資主題分別是：數字消費者，賦能技術，多元與平等，家族企業，探尋新前沿。與此同時，基因療法和數字健康這兩個投資主題將面臨短期逆風，投資者應戰術性後退一步、審視在這兩個領域的敞口。瑞銀解釋稱，爲了確定長期投資主題的有吸引力的切入點，該行利用量化模型結合主題分析師的定性輸入。量化模型主要依據估值、動量信號和基本面質量等指標。定性因素包括與首席投資官辦公室核心觀點的一致性、關鍵風險以及潛在的新催化劑。以下是瑞銀篩選出的五大首選長期投資主題。1、數字消費者投資邏輯：年輕一代是數字原住民，其消費模式與父母輩不同，同時也影響着父母輩的行爲。由於數字化，影響消費者決策的觸點比以往更多，這正在改寫線上業務的規則。對年輕人而言，分享體驗或在體驗上消費往往比擁有物品更重要。人工智能將徹底改變我們生活的方方面面，催生新的體驗。傳統領域(旅行和休閒)與新興虛擬領域(電子商務、元宇宙、社交媒體、廣告)的結合是本主題的關鍵投資機遇。爲何現在投資：數字消費者主題本月在瑞銀的五大長期投資主題中排名第一，得益於其較高的質量指標得分，因爲該主題涉及資產負債表穩健、投資資本回報率高的公司。在動量方面，它受益於人工智能趨勢驅動的科技板塊穩健表現。但值得一提的是，其估值相對較高。2、賦能技術投資邏輯：隨着生成式人工智能助力加速技術融合，瑞銀識別出五大賦能技術——人工智能、增強現實/虛擬現實、大數據、區塊鏈以及其他顛覆性技術——該行認爲這些技術將改變衆多行業。除區塊鏈外，瑞銀預計，其他四項技術市場規模將從2022年的2870億美元年均增長35%，到2030年達到3.2萬億美元。該行認爲，人工智能很可能推動最大的增量增長，佔這些市場絕對增長的90%(按美元計算)。該行繼續將人工智能視爲本十年最深遠的科技變革之一，投資者將最好地受益於關注具有強大定價能力和高進入壁壘的軟件及半導體公司。具體而言，瑞銀預測，全球人工智能資本支出將在今年達到4230億美元，並增長至2030年的1.3萬億美元，這意味着2025年至2030年間複合年增長率達25%。此外，該行將更廣泛的人工智能總市場規模(TAM)預測上調至2030年達3.1萬億美元，高於先前估計的2.6萬億美元。這一新預測表明同期複合年增長率爲30%。爲何現在投資：賦能技術主題因其特別高的動量得分而保持在瑞銀的五大長期投資主題之列。該行主題偏向信息技術板塊，而該板塊具有堅實的動量。3、多元與平等投資邏輯：瑞銀預計，全球監管框架將逐步改善信息披露並朝着更公平的方向發展，儘管美國註冊公司近期不太可能如此。撇開部分地區的監管變化不談，多項研究表明，提升多樣性可以縮小社會內部的財富差距，如果屬實，這應在未來十年提振GDP。該行認爲，那些在整個價值鏈和流程中推動多元化和平等的公司能夠實現長期優異表現。日益增加的監管、利益相關方更嚴格的審查(與社會事務相關的提案在股東議程中所佔比例越來越大，涵蓋從民權審計到薪酬不平等廣泛議題)、有更多證據表明多元化對公司有利、更具包容性的世界帶來的顯著經濟利益，以及總體的社會變革，是本主題的主要驅動力。近期，美國一些州對平權行動和明確關注多元化提出了法律挑戰，這可能對這一主題構成短期風險，因爲美國公司需要平衡投資於員工隊伍帶來的益處與潛在的法律風險。然而，該行對這一主題的長期驅動因素仍保持信心。爲何現在投資：多元與平等主題本月仍位列瑞銀的五大長期投資主題之列，得益於其有利的估值和質量評分，以及與首席投資官辦公室核心觀點的一致性。該主題在不同行業間分佈均衡，兼具防禦性、價值型和成長型的良好風格組合。4、家族企業投資邏輯：家族企業遍佈全球，既包括中小企業，也包括更爲知名的大型、全球性上市公司。據市場調查，它們佔全球企業總數的三分之二，貢獻了全球GDP的70%以上，並在許多國家提供了50-80%的就業崗位。瑞銀估計，家族企業佔全球股票市值的20-30%。該行認爲，就資產負債表審慎和資本紀律而言，家族企業主題可以繼續受益於在當前指數內相對防禦性的定位。這些特徵應有助於抵消小盤股敞口可能帶來的波動。在經濟下行之後，該主題對小盤股的偏重也能爲經濟復甦提供良好的槓桿效應。由於注重質量和創新，家族企業往往提供穩定的增長和良好的風險回報特徵。總體而言，家族企業在財務上較爲保守，淨債務與息稅折舊攤銷前利潤的比率相較於整體股票市場(MSCI AC世界指數)更低。關注長期願景、強烈的家族價值觀以及代際財富傳承的目標，自然使家族企業長期投資主題與投資期限超過五年的長期投資理念相契合。公司管理者與主要股東之間提供了天然的利益一致性，並具有着眼長遠、代際傳承公司和財富的願景。因此，瑞銀認爲該主題應能在長期內獲益。爲何現在投資：該主題在歐洲市場配置較高，而瑞銀預計歐洲工業活動將在2026年逐步走出爲期三年的低迷。同樣，該主題偏向中小型公司，這些公司往往在全球經濟趨勢復甦時表現更好——瑞銀預測全球經濟將從2026年下半年開始重獲一些增長動力。此外，該投資主題下五個最大的行業中有四個對經濟敏感，也將受益於更好的經濟動能。再者，家族企業的財務審慎在較爲波動的環境中能提供一些相對質量和下行保護，同時在經濟重新加速時擁有更高的財務槓桿。最後，在全球股市背景下，其盈利能力和股票估值在模型中的得分有利。5、探尋新前沿投資邏輯：瑞銀相信，新興和前沿經濟體將是未來十年全球GDP增長的關鍵引擎。人口結構是這一增長的重要驅動力，十大發展中經濟體在2024年佔世界人口的50%以上。但該行認爲，發展中經濟體的增長能夠超越發達經濟體還有其他幾個原因。爲了識別哪些發展中經濟體可能成爲未來的增長引領者，該行同時考察了人口結構和生產力因素。最後，該行篩選那些能夠更好地將GDP增長轉化爲盈利增長的市場，因爲快速增長的經濟體並不等同於強勁的股市。鑑於這些市場有利的人口和生產力動態以及將經濟增長轉化爲企業盈利的良好記錄，瑞銀認爲這些市場——儘管本質上風險較高——提供了地域多元化配置和潛在有吸引力的回報。爲何現在投資：瑞銀認爲，不斷增長的美國財政赤字和疲軟的美元正使新興和前沿經濟體變得越來越有吸引力。隨着投資者尋求分散對美國資產的敞口，這些市場爲擴大配置提供了引人注目的機會。此外，美聯儲的寬鬆路徑應支持風險資產，如新興和前沿市場股票。最後，儘管貿易緊張局勢的全部影響尚不完全清楚，但近期全球經濟數據顯示出韌性跡象，瑞銀認爲短期內發生全面衰退的可能性不大。基因療法與數字健康主題面臨短期逆風此外，瑞銀補充稱，基因療法和數字健康主題目前在該行的量化模型中排名較低，且與其所覆蓋的其他長期投資主題相比，估值吸引力較低。從自下而上的角度看，分析師並未識別出任何能夠顯著改善這些排名的積極短期催化劑。具體來說，基因療法公司及更廣泛的生物技術行業一直面臨資本獲取的嚴重限制，尤其是對中小型生物技術公司而言。2021年達到頂峯的生物技術融資泡沫的消退，使許多處於早期階段、消耗現金的公司面臨壓力。生物技術子板塊近期的優異表現主要是由貨幣政策寬鬆和流動性改善推動的，促使投資者重新輪動到一些創新驅動的板塊。儘管資本獲取的改善是一個積極信號，但這些公司整體的運營環境並未發生重大的根本性變化。因此，瑞銀對基因療法主題的近中期前景仍持謹慎態度。在數字健康方面，經歷一輪上漲後，特別是在該主題的科技細分領域，量化信號看起來不太有利。從基本面看，瑞銀認爲該主題現階段缺乏強勁的積極驅動力。2020-21年投資者的熱情導致數字健康領域資本過度充裕，估值往往基於對數字化顛覆的高預期，而非經過驗證的商業模式。由於金融條件依然緊張，許多公司面臨證明盈利能力和可擴展性的壓力，但難以將用戶增長轉化爲可持續的經濟效益。由於報銷挑戰、監管障礙導致商業化週期更長以及板塊估值環境更具挑戰性，數字健康解決方案的採用速度也慢於預期。瑞銀稱，注意到人工智能應用在部分醫療生態系統(特別是診斷和醫療服務交付/醫療成本控制領域)創造價值的潛力。該行認爲，獲取和控制關鍵的患者數據對於人工智能在醫療領域的貨幣化至關重要，但尚未看到可擴展的、數據驅動的應用在可投資的載體中成爲重要的增長驅動力。該行預計隨着患者數據與人工智能應用長期結合，這一動態將得到改善。總的來說，儘管瑞銀仍然相信基因療法和數字健康將在塑造未來醫療保健格局中發揮重要作用，但該行在近期採取了更保守的配置立場，至少直到融資條件穩定和執行風險降低。
- 2026-01-14 16:52:14
瑞銀展望2026年網絡安全：AI賦能安全與身份安全站上C位 CrowdStrike(CRWD.US)、PaloAlto(PANW.US)仍處有利地位
智通財經APP獲悉，瑞銀近期發佈2026年網絡安全行業展望報告，對該板塊仍保持積極展望，儘管 2025 年 11 月以來板塊下跌 11%(低於 IGV 指數的 - 7%)，但2025年的諸多核心趨勢有望延續，企業網絡安全預算增速將持續快於 IT 整體增速，併購趨勢延續，AI 賦能安全與身份安全成爲核心主題。在這些領域中，該行仍認爲CrowdStrike(CRWD.US)和PaloAlto Networks(PANW.US)在該行的覆蓋範圍內處於有利地位，這得益於其市場領先的產品組合廣度，且這一優勢已體現在估值中。此外，人工智能驅動的安全用例將進一步成熟，該行預計CrowdStrike、SentinelOne(S.US)等公司可能會首次披露智能年度經常性收入(agentic ARR)數據。總體而言，選股仍將具有挑戰性，與2025年類似，該行認爲那些平臺化敘事仍在成型過程中的中型股將迎來最佳配置機會，基於此，看好Okta(OKTA.US)和Zscaler(ZS.US)。細分領域預期與渠道調研該行2025年11月開展的首席信息安全官(CISO)調研顯示，雲計算安全、身份安全以及安全運營與分析(SecOps & Analytics)領域將實現強勁增長(分別有62%、59%和55%的受訪者計劃增加相關預算)，而防火牆(僅33%的受訪者計劃增加預算)、漏洞管理以及託管安全服務提供商(MSSP)相關支出領域的預期則更爲謹慎。這些結果與該行從合作伙伴處瞭解到的趨勢基本一致，本月有一位合作伙伴表示，硬件防火牆市場已完全淪爲更新換代市場。展望2025年第四季度財報，調研結果喜憂參半：暫無明顯的預算寬鬆跡象，防火牆領域增長持續放緩，但1月份的業務渠道儲備普遍強勁。核心主題與爭議2025年，傳統攻擊環境相關數據再次凸顯挑戰：勒索軟件事件激增47%，嚴重零日漏洞攻擊也時有發生。展望2026年，網絡安全行業的核心主題將圍繞人工智能賦能安全(AI for Security)，人工智能安全防護(Security for AI)、身份安全聚焦(Identity Security Focus)展開。人工智能賦能安全既包括爲人工智能提供安全防護，也包括利用人工智能強化安全能力。 覆蓋範圍內最佳佈局廠商：CrowdStrike、Palo Alto Networks、SentinelOne。人工智能安全防護通過健全的應用 / 模型控制，爲第三方及自研人工智能 / 代理部署提供安全保障，緩解企業痛點。覆蓋範圍內最佳佈局廠商：CrowdStrike、Palo Alto Networks、Zscaler。身份安全方面則聚焦人工智能 / 代理技術引發的相關擔憂加劇了對人類與非人類身份加強安全防護的需求。覆蓋範圍內最佳佈局廠商：Okta、Palo Alto Networks、CrowdStrike。需要謹慎的是，部分投資者開始質疑“網絡安全軟件可免受人工智能原生企業衝擊”這一長期觀點。儘管該行總體預計現有企業將不斷優化其人工智能安全用例，但與基礎模型提供商之間競爭加劇的敘事仍可能影響行業估值倍數。業績調整與估值2025年，網絡安全類股表現與軟件行業持平(IGV指數上漲1%，網絡安全板塊基本持平)。儘管如此，網絡安全行業在估值方面仍享有小幅溢價：按企業價值/銷售額(EV/S)計算，網絡安全公司的未來12個月(NTM)估值中位數爲5.6倍，而軟件行業爲5.0倍。該行下調了Tenable(TENB.US)2026年的營收及當前賬單(CCB)預期，原因是長期合同期限及預付賬單減少的趨勢構成了短期阻力，但維持2025年第四季度及全年預期不變。此外，該行還在2025年第四季度財報發佈前調整了Rapid7(RPD.US)、Cloudflare(NET.US)和PaloAlto Networks的目標價。
- 2026-01-14 16:43:37
瑞銀：艾馬克技術(AMKR.US)飆漲已反映算力增長預期 下調評級以權衡成本風險
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報，將艾馬克技術(AMKR.US)評級從“買入”下調至“中性”，但將目標價從38美元上調至55美元。該行指出其近期股價上漲反映了強勁的計算能力增長預期，但必須權衡成本和風險。瑞銀指出，復甦動力在即，但必須權衡成本和下行風險。自2025年4月低點以來，艾馬克技術股價已上漲250%，但瑞銀將其評級下調至中性，因爲股價反映了更快的計算能力增長預期、智能手機SiP的復甦、週期性主流市場復甦以及在亞利桑那州建設長期項目的潛力。瑞銀認爲風險/回報更應保持中性，因爲該公司正在建設價值70億美元的亞利桑那州項目，未來幾年將面臨負自由現金流;內存價格上漲可能影響PC/智能手機銷量;以及美國GPU能否持續供應中國市場(佔2026年銷售額的6%)或能否獲得臺積電的CoWoS-L封裝技術或材料供應轉移至日月光半導體。瑞銀預計2026-2027年計算需求將強勁增長。該行將2025年銷售額同比增長預期從5%上調至6%，但維持2026-2027年同比增長預期分別爲14%/12%，高於市場預期的9%/9%。這主要得益於計算需求的快速增長、SiP/智能手機市場的穩定以及汽車/工業領域的復甦。瑞銀預計，在以下情景下，先進封裝(CoWoS-S/L/R 和 oS)將在兩年內新增10億美元的銷售額(佔2027年銷售額的5%至16%)：英偉達的H200獲得批准、CPO切換、Vera CPU(採用SPIL雙源封裝)、英偉達的N1/N1X/GB10、ASIC以及CoWoS-L TPU將在2027年之前投入使用，並且oS業務也將實現增長。總計算能力(包括 CPU、交換機和網絡)將從 2025 年的 20% 增長到 2027 年的 28%。其次，成熟業務增長較爲溫和。計算業務的高增長被艾馬克技術核心低利潤的SiP(系統集成芯片)消費電子、智能手機和汽車/工業領域的成熟驅動因素所平衡。SiP業務與蘋果業務重疊，2024年底，其銷售額佔比分別爲49%/31%，汽車/工業業務佔比爲19%。瑞銀預計2026-2027年將出現溫和復甦：1)汽車/工業業務預計增長10%/5%，因爲新冠疫情後的庫存已恢復正常，且艾馬克技術在ADAS/信息娛樂領域擁有優勢;2)通信業務預計增長11%/6%，因爲SiP業務將在2026年全面恢復，屆時Wi-Fi接口、新型可摺疊/可變光圈攝像頭以及相比主流安卓系統更低的阻力都將得到提升;3)消費電子業務預計增長4%/2%，因爲可穿戴耳機等產品基數較高。投資週期延長和高估值限制了其上漲空間。艾馬克技術投資70億美元、分兩期建設的亞利桑那州晶圓廠要到2028年才能投產，2029年才能開始盈利。一期工程(潛在營收10%)耗資35億美元，可享受35%的稅收抵免和4.07億美元的政府補助。瑞銀預計，從2025年第四季度到2028年，該項目將出現10億美元的負自由現金流，導致現金收益率低於目前的1%。瑞銀下調評級、上調目標價的依據是：2027 年預期市淨率爲2.5倍(隱含20倍市盈率)，而2026年的預期市淨率爲 2.5 倍(隱含15倍市盈率)，高端產品線(含AI產品)到 2027 年銷售額佔比將達到 15-20%，淨資產收益率將從 2025 年的 7% 提高到 2026-2029 年的 13%，同業公司日月光半導體目前的市盈率爲 20 倍(2026年)，以及 2025-2029 年週期性每股收益複合年增長率爲 33%。
- 2026-01-14 15:34:10
美國設備租賃平臺EquipmentShare(EQPT.US)衝刺美股IPO 擬募資7.47億美元
智通財經APP獲悉，美國建築設備租賃與銷售平臺EquipmentShare.com(EQPT.US)週二公佈美股首次公開募股條款，計劃以每股23.50至25.50美元的價格發行3050萬股，最高募集資金約7.47億美元。按發行區間中值計算，該公司完全稀釋後市值將達67億美元。作爲全美最大且增長最快的設備租賃服務商之一，EquipmentShare運營數字化設備租賃平臺，截至2025年9月30日，已在全美45個州設立342個全服務租賃點、9個經銷商網點及22家建材商店。其設備池規模約23.5萬臺，涵蓋自有、租賃及通過收入分成協議管理的設備，原始購置成本達81億美元。所有設備均接入其自主研發的T3智能平臺，可實現實時追蹤、預測性維護及遠程控制，以提升工地運營效率。公司收入約三分之二來自設備租賃，其餘來自銷售業務。除常規工程機械(如伸縮臂叉裝機、挖掘機、緊湊型履帶裝載機、推土機、壓縮機)外，業務已擴展至暖通空調、泵機、發電設備等專業領域。EquipmentShare成立於2015年，截至2025年9月30日的12個月內實現銷售額44億美元。公司計劃以股票代碼"EQPT"在納斯達克掛牌，預計於2026年1月19日當週完成定價。本次發行由高盛、富國證券、瑞銀投資銀行、花旗、古根海姆證券等十家機構擔任聯合賬簿管理人。
- 2026-01-14 15:00:00
香港Web3安全軟件提供商 CyberScope Web3 Security(CYSC.US)遞交美股上市申請 擬籌資500萬美元
智通財經APP獲悉，爲數字資產平臺提供 Web3 網絡安全和合規解決方案的 CyberScope Web3 Security 於週二公佈了其 IPO條款。該公司計劃通過發行 100 萬股股票，籌集 500 萬美元，發行價區間定在 4 美元至 6 美元。按照擬定價格區間的中值計算，CyberScope Web3 Security 的市值將達到 1.05 億美元。CyberScope 是一家 Web3 安全與合規服務商，專門從事智能合約審計、反洗錢(AML)/瞭解您的客戶(KYC)篩查、滲透測試以及區塊鏈漏洞評估。該公司已爲北美、歐洲、亞洲及其他市場的 3000 多家客戶(包括 DeFi 平臺、代幣發行方和基礎設施提供商)完成了超過 2700 次智能合約審計和 500 多次 KYC 驗證，保障了超過 20 億美元的數字資產安全。該公司的服務套件利用了四項專有工具：Cyberscan、Similarityscan、Safescan 和 Signaturescan，用以提供自動化和人工代碼審查、相似性分析、交易監測及簽名搜索。其審計徽章已獲得 CoinMarketCap、PinkSale 和 Unicrypt 等平臺的認可。CyberScope Web3 Security 成立於 2023 年，在截至 2025 年 6 月 30 日的 12 個月內錄得 100 萬美元的營收。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼爲 CYSC。Maxim Group LLC 是此次交易的唯一賬簿管理人。
- 2026-01-14 14:57:33
減肥藥進入“長期維持+低頻注射”時代 安進(AMGN.US)“月服”優勢引領千億美元市場
智通財經APP獲悉，美國大型製藥/生物科技巨頭安進公司(AMGN.US)當地時間週一透露，其試驗性的減肥藥——即有着“下一代減肥藥”稱號的GLP-1相關聯藥物MariTide的一項最新臨牀試驗結果顯示，當肥胖症患者們每月僅僅注射一次時，他們能夠在兩年內穩定保持體重下降趨勢。而作爲顯著對比，目前，大多數廣泛使用的減肥藥物注射劑(比如諾和諾德與禮來推出的最熱門減肥藥系列產品)基本都是每週注射一次。布拉德韋在接受美國CNBC有着“金融名嘴”稱號的資深財經人士吉姆·克萊默發起的採訪中示，這家美國大型製藥巨頭預計該藥物可以每月使用，甚至更少頻率使用，並表示他對數據顯示該藥物不久之後可能每季度僅僅服用一次感到鼓舞，強調即將實現類似這樣的極低頻率給藥注射節奏。布拉德韋還表示，安進正在研究不同劑量的減肥藥物MariTide的具體效果，並在採訪中補充表示：“我們非常想了解，患者堅持使用這種療法具體需要什麼，因爲就算有‘減肥神藥’，堅持與長期耐心持是關鍵。我認爲我們可以解決關於患者無法長期堅持使用減肥藥方面的一些問題。”“我們認爲我們可以解決該領域面臨的一些長期問題，其中一個問題就是患者不能夠長期堅持使用減肥藥的問題，也就是用藥長期依從性問題。”布拉德韋表示。布拉德韋在採訪中還談到了安進收購Horizon Therapeutics的事項進程，並表示這筆交易之所以進展順利，部分原因是它與安進長期以來的優勢——生物科技製藥和自身免疫學非常相契合。“我們收購的藥物主要針對自身免疫性質的疾病，而且它們大多是生物科技類製藥，並處於生命週期的最早期階段階段。”布拉德韋表示。“因此，我們繼續探索可能從這些治療中受益的新方式和新疾病。目前爲止，一切都非常順利。”安進正在研發的“下一代減肥藥物” MariTide到目前爲止，安進重點聚焦的MariTide 尚未獲得美國FDA的正式批准用於臨牀銷售，該減肥藥物仍然處於臨牀開發階段，並已進入III期臨牀試驗(Phase 3)的關鍵研發進程。MariTide仍然屬於與GLP‑1相關的藥物類別，但它與傳統的“純 GLP‑1 激動劑”有所不同。MariTide 同時還包含一個阻斷GIP受體的成分。這種雙重機制——激活 GLP‑1 受體同時拮抗GIP受體——是MariTide的顯著特點，有別於像禮來tirzepatide 等“GLP‑1/GIP 雙激動劑”。安進的MariTide 被稱爲“下一代減肥藥”，其背後的底層邏輯既不同於現有主流藥物，又具有潛在的長期臨牀優勢，這也是它被醫藥業界看作有可能推動肥胖治療進入新階段的原因。首先，在機制和給藥便利性上，MariTide與現有的“減肥神藥”——禮來Zepbound明顯不同。 目前市場上領先的 GLP‑1 類減肥藥，比如諾丹麥和諾德公司(Novo Nordisk) 的Wegovy、禮來公司(Eli Lilly)的Zepbound，主要通過每週注射激動GLP‑1受體或同時激動GLP‑1和GIP受體來降低食慾和改善代謝。而MariTide是一種抗體‑肽偶聯藥物，一方面激活GLP‑1受體，另一方面阻斷GIP受體，這種雙重作用機制在臨牀前和 II 期試驗中顯示出強有力的體重減少效果，並伴隨代謝改善。與僅激動受體的方式相比，這種激活+拮抗組合機制是更復雜且潛在更持久的干預路徑。其次，在臨牀表現和用藥頻率上，MariTide亦有顯著區別。 安進的II期試驗數據顯示，受試者們在52周內平均體重減輕規模可達約20%，且“減重無平臺期”，表明減重效果可能持續甚至進一步延伸，這在很多現有藥物中是較難實現的(有時候減重在一段時間後達到平臺)。更加重要的是，MariTide 每月注射一次甚至更低頻次(正在研究每季度級別僅一次的注射頻次)，而現有主流治療通常需要每週注射。這種更長效、用藥頻率更低的特性對患者的用藥依從性(persistence)和長期體重管理至關重要，是安進聚焦的這一“下一代”減肥治療的一大優勢。千億美元級別的超級市場華爾街金融巨頭高盛近期發佈的一份研究報告指出，到了2030年，全球抗肥胖藥物市場規模可能達到約900億美元至1000億美元甚至更高的水平。這個規模遠高於當前減肥藥市場僅數十億美元的現狀，表明該細分領域被高盛視爲醫藥行業極具增長潛力的超級大市場，並且相比於諾和諾德Wegovy與禮來的Zepbound，高盛更加看好安進正在研發的“下一代減肥藥物” MariTide的市場前景。高盛認爲在“下一代減肥藥物” MariTide相關的重大催化之下，安進有望踏上價值重估軌跡，其股價上行空間相比於同行可能更加廣闊。高盛表示，安進當前僅僅12-14x的2026年預期PE顯著低於其所處的生物科技板塊均值(22x)，並且還顯著低於標普500指數預期PE，目標價400美元對應該公司股價大約30%上行空間。全球肥胖率持續上升，肥胖被認爲是重大慢性疾病風險因素，導致對有效減重治療的巨大需求持續擴大。高盛的市場模型基於全球肥胖人口規模、患者可及性和用藥滲透率，預測未來幾年大量患者將開始接受此類藥物治療。此外，新一代減肥藥已顯示出更高的有效性和更持久的體重管理能力，這不僅提升了臨牀接受度，還將刺激長期用藥需求和累積市場規模。高盛還強調市場正在進入“以價換量”的新階段，尤其是在美國政策推動下(如醫療保險覆蓋和降價協議)，以及口服減肥藥即將上市，這些都會顯著降低患者門檻，擴大直接面向消費(DTC)市場。隨着價格下降和醫保覆蓋擴大，患者用藥意願和人數預計大幅提升，這將推動市場規模增長。
- 2026-01-14 14:54:49
花旗(C.US)再揮千人裁員刀，兩年“瘦身”兩萬目標加速推進
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，花旗集團(C.US)本週將啓動新一輪裁員，預計削減約1000個職位。此次裁員爲該行此前宣佈的“截至今年年底裁員約2萬人”計劃的最新進展。根據花旗年度報告，截至2024年底，該行全職員工總數約22.9萬人。公司表示，人員規模的縮減將持續至2026年，但未透露具體裁員數字。花旗發言人表示：“我們將在2026年繼續優化人員規模。這些調整旨在使員工數量、地域分佈及專業能力更好地適應當前業務需求，同時反映技術提升帶來的運營效率改進，以及我們‘轉型計劃’接近目標狀態的進展。我們感謝這些同事爲花旗做出的貢獻。”自2021年上任以來，首席執行官簡·弗雷澤持續推進大規模組織重組。2023年末，她公佈了一項旨在提升盈利能力、簡化業務流程並強化風險管理與數據治理的改革方案。在此輪持續調整中，花旗財富管理和科技部門已出現多名高管離職。近期，花旗還宣佈了高層人事變動：原財務主管馬克·梅森卸任，由貢薩洛·盧凱蒂接任首席財務官一職。目前，花旗在美國的消費銀行網絡規模小於部分大型競爭對手，其約650家分支機構主要集中在六大城市。去年，花旗在中國的兩個技術中心已裁員約3500人，該舉措屬於其全球科技業務整合與簡化的一部分，旨在強化風險管理並升級數據系統。
- 2026-01-14 14:52:52
香港移動應用開發商EvoNexus Group(EVON.US)撤回800萬美元美股IPO申請
智通財經APP獲悉，總部位於中國香港的社交娛樂類移動應用開發商EvoNexus Group(EVON.US)於週二宣佈，撤回其首次公開募股(IPO)計劃。該公司此前提交的招股文件顯示，擬以每股4美元的價格發行200萬股股票，計劃募資800萬美元。其IPO申請最初於去年9月遞交，並在同年11月完成了招股書的最新更新。據招股書介紹，EvoNexus致力於開發運營一系列社交娛樂類移動應用，產品矩陣包括LivChat、BunchatLite、PeachU、Meeya、MeetClub、BakBak、UpChat、Timo及RealCall等應用軟件。該公司成立於2019年，在截至2025年2月28日的12個月內，錄得營收1200萬美元。原計劃以股票代碼EVON登陸納斯達克交易所，Kingswood Capital Markets爲本次IPO的獨家簿記管理人。
- 2026-01-14 14:51:09
發行量猛增近200%！加拿大航運商Duke Holding(DUKL.US)IPO擬籌資額升至1700萬美元
智通財經APP獲悉，當地時間週二，加拿大航運服務提供商Duke Holding(DUKL.US)提高了其即將進行的首次公開募股(IPO)的擬發行規模。這家總部位於加利福尼亞州安大略市的公司目前計劃通過發行380萬股股票籌集1700萬美元，發行價區間定爲每股4至5美元。此前，該公司曾計劃發行130萬股股票，發行價區間同樣爲每股4至5美元。按照修訂後的價格區間的中點計算，Duke Holding預計將比此前預期多籌集200%的資金，並達到2.06億美元的市值。Duke Holding是一家提供東亞與美國之間航運及第三方物流服務的企業，該公司提供一整套供應鏈服務，涵蓋東亞與美國之間的綜合運輸、第三方物流(3PL)以及電子商務業務服務。公司的客戶羣體包括從事消費品、食品和個人防護設備等業務的主要跨境商家，以及開通或運營前往美國航線的海外船舶運營商。Duke Holding成立於2008年，在截至2025年9月30日的12個月內，公司實現營收8000萬美元。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼爲DUKL。美國老虎證券公司擔任此次交易的唯一簿記行。
