- 2025-12-29 10:34:24
韓國零售巨頭Coupang(CPNG.US)因數據泄露事件向用戶提供超11億美元賠償
智通財經APP獲悉，韓國電商零售巨頭Coupang(CPNG.US)宣佈，將向受上月大規模數據泄露事件影響的3400萬用戶提供1.69萬億韓元(約合11.7億美元)的補償方案。該公司於當地時間週一發佈聲明稱，計劃爲每位符合資格的客戶提供價值5萬韓元的各類服務購買券。即使在數據泄露事件後已註銷賬戶的老用戶，同樣具備領取資格。根據聲明韓文版的翻譯文本，用戶可自明年1月15日起查詢自身是否符合領券條件。Coupang公司臨時首席執行官Harold Rogers將此舉措稱爲“對客戶負責任的做法”，並承諾公司將“堅決履行全部責任”。他在聲明中表示：“我再次向客戶致以最深切的歉意。”就在Rogers致歉的前一日，Coupang創始人Kim Bom也公開道歉，坦言“對用戶經歷的失望感到痛心疾首”。此次於11月18日曝光的數據泄露事件，直接導致前任首席執行官Park Dae-jun於本月早些時候引咎辭職。這位常駐美國的董事會主席承認，公司在事件初期未能進行清晰溝通。他表示這份道歉“來得太遲”，並稱其最初的想法是，待所有事實調查覈實完畢後，再以公開形式致歉說明。“現在看來這是錯誤的判斷。儘管Coupang團隊不眠不休地處理危機，我本應從最初就表達最深切的悔意與誠懇的歉意。自得知數據泄露那刻起，我的內心始終沉重不安，”Kim Bom表示。Kim Bom進一步說明，通過配合政府部門工作及追查涉事嫌疑人持有的存儲設備，公司現已成功收回所有泄露的用戶信息。他還特別指出，該嫌疑人電腦中存儲的客戶資料僅涉及3000條記錄，且相關信息並未對外擴散或出售。
- 2025-12-29 09:30:04
降息潮將至，固定收益“失寵”！分析師圈定2026年三隻高息避風港
智通財經APP注意到，邁入2026年，在利率下降的背景下，投資者的焦點可能會從固定收益工具轉向具有吸引力的股息股。從龐大的派息公司羣體中挑選出正確的標的並非易事，分析師的選股可以幫助投資者做出正確選擇。以下是華爾街頂級分析師重點推薦的三隻派息股。雪佛龍(CVX.US)石油和天然氣巨頭雪佛龍是第一隻股息推薦股。該公司在第三季度通過34億美元的股息和26億美元的股票回購，向股東返還了60億美元現金。憑藉每股1.71美元的季度股息(年化股息爲每股6.84美元)，雪佛龍提供了約4.5%的收益率。在與雪佛龍管理層會面後，Piper Sandler 分析師瑞安·託德重申了對雪佛龍的“買入”評級，目標價爲178美元。託德指出，雖然目前原油背景不利而煉油業務向好的局面影響了雪佛龍的表現，但他與管理層的會面反映出該公司地位穩固。該分析師認爲，雪佛龍的資本效率被低估了。值得注意的是，該公司的上游資本支出/每桶油當量(boe)產量比同行平均水平低29%。他補充說，考慮到資本支出和運營費用的下降、尚未實現的 AI 收益，以及好於預期的資源基礎，雪佛龍每年10%的自由現金流(FCF)增長預期似乎還是保守的。此外，託德辯稱，“雖然投資者可能會繼續擔心合資企業的合同延期，但關於2030年後資源深度不足的質疑是誤導性的。” 在這個問題上，該分析師指出，除了雪佛龍官方計劃中的項目外，管理層對全球准入改善(尤其是中東地區)、勘探活動增加以及擴張和技術驅動的前景帶來的額外機會感到樂觀。達登餐飲(DRI.US)餐飲公司達登餐飲(DRI)擁有一系列品牌組合，包括 Olive Garden、LongHorn Steakhouse 和 Yard House。該公司最近宣佈了每股1.50美元的季度股息，將於2026年2月2日支付。按年化股息每股6美元計算，DRI 提供的收益率爲3.2%。在該公司發佈2026財年第二季度好壞參半的財報後，BTIG 分析師彼得·薩利赫(Peter Saleh)重申了對達登股票的“買入”評級，目標價爲225美元。薩利赫指出，達登公佈了一個雖然好壞參半但“大多積極”的季度，受公司主要品牌客流量改善的推動，同店銷售額好於預期。“其低於通脹率的定價策略、向外賣業務傾斜以及提供誘人的菜單贏得了顧客的青睞，推動了又一個季度大幅領先行業的表現，”薩利赫表示。這位分析師強調，高企的牛肉價格仍是阻礙因素，並拖累了該季度的餐廳利潤率和每股收益(EPS)。即便如此，薩利赫對達登實現其業績指引持樂觀態度，因爲牛肉成本似乎已見頂，勞動力成本壓力正在緩解，且管理層正略微依靠提價來抵消商品成本。總體而言，薩利赫繼續對達登的銷售勢頭印象深刻，儘管利潤增長尚未跟上步伐，但預計未來會有所改善。Ares Capital (ARCC.US)Ares Capital是一家專門爲私人中型市場公司提供直接貸款和其他投資的專業金融公司。該公司宣佈將於2025年12月30日支付每股48美分的股息。按年化每股1.92美元的股息計算，ARCC 股票提供的收益率高達9.5%。在針對業務發展公司(BDC)領域的最新研究報告中，加拿大皇家銀行(RBC Capital)分析師肯尼思·李稱 Ares Capital 是他2026年最青睞的 BDC 標的之一，並重申了“買入”評級，目標價爲23美元。儘管由於基準利率下降可能導致淨利息收入(NII)和淨資產收益率(ROE)下降，肯尼思·李對進入2026年的 BDC 行業整體看法不那麼積極，但他仍看好 Ares Capital。他特別提到，儘管預期基準利率會走低，但管理層對維持當前水平的派息充滿信心。在覈心優勢方面，李指出 ARCC 在 BDC 市場的領導地位、龐大的規模，以及 Ares 直接貸款平臺強勁的資產發放能力。他還強調了 Ares Capital 擁有超過20年的經驗。“在我們看來，ARCC 的股息得到了公司核心每股收益生成能力以及潛在淨已實現收益的有力支撐，”李以此支持其看漲觀點。
- 2025-12-29 08:10:00
亞馬遜(AMZN.US)暫停意大利無人機送貨計劃，商業監管環境成“攔路虎”
智通財經APP獲悉，亞馬遜(AMZN.US)週日表示，在經過戰略評估後，公司已暫停在意大利開展商業無人機送貨服務的計劃。一位亞馬遜發言人在郵件聲明中表示，“儘管與意大利航空監管機構的溝通積極且取得了進展，但該國更廣泛的商業監管框架目前並不支持該計劃的長期目標。”在此次舉措之前，亞馬遜曾於 6 月份與意大利民航局(ENAC)進行了積極會談。雙方當時就亞馬遜在聖薩爾沃(San Salvo)地區的無人機送貨項目進展進行了討論。“我們在美國和英國的無人機送貨項目仍在積極推進，測試飛行和商業送貨已證明是成功的，並受到了客戶的好評，”該發言人補充道。
- 2025-12-28 08:40:34
光大證券：2026年“特朗普房改”呼之欲出 美國房地產能否迎來複蘇週期？
智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，在2024至2025年美聯儲大幅降息背景下，美國房地產市場並未迎來複蘇週期，仍呈現“供需兩弱”狀態。隨着2026年美國中期選舉臨近，“特朗普房改”呼之欲出，該行推測大致會沿着降低房貸成本、激活供給市場、降息三條路徑，涉及延長住房貸款最長年限、讓房貸利率可轉移，以及宣佈國家緊急狀態，釋放聯邦土地用於住房建設等思路。但考慮到大幅降息難以有效傳導至房貸利率，政策端亦受立法、司法等約束，疊加關稅風險溢價和建設週期滯後，房地產供需結構或難以在短期逆轉，基準判斷是2026年美國房地產維持弱復甦狀態。光大證券主要觀點如下：爲什麼我們認爲特朗普房改將難以提振美國房地產？在2024至2025年美聯儲大幅降息背景下，由於房貸利率降幅有限，美國房地產市場並未迎來複蘇週期，仍呈現“供需兩弱”狀態。展望看，隨着2026年美國中期選舉臨近，“特朗普房改”呼之欲出，該行推測大致會沿着降低房貸成本、激活供給市場、降息三條路徑，但考慮到大幅降息難以有效傳導至房貸利率，政策端亦受立法、司法等約束，疊加關稅風險溢價和建設週期滯後，房地產供需結構或難以在短期逆轉，基準判斷是2026年美國房地產維持弱復甦狀態。若想要美國地產週期出現明顯復甦，該行測算5%左右的房貸利率或是美國地產週期的啓動指標，若房貸利率降至合意區間，對應的10年期美債利率或在3.2%-3.3%左右。在2024至2025年美聯儲大幅降息背景下，美國房地產市場並未迎來複蘇週期，仍呈現“供需兩弱”狀態。需求端方面，受高房價、高房貸利率及可負擔性危機影響，居民購房和按揭需求持續走低，2025年新房和成屋銷售量低於2024年水平。供給端方面，成屋市場因“鎖倉效應”庫存偏緊，新房供給受建材關稅稅率上漲與利率波動影響而回落，美國房價在供給緊張支撐下延續高位。爲何美聯儲降息以來，美國房地產市場依然疲弱？核心原因在於房貸利率降幅有限。儘管美聯儲連續降息，但關稅政策下的“再通脹”和美國債務危機下的“去美元化”兩個敘事依然在長期推高期限溢價，房貸利率維持6%以上的高位，明顯高於存量抵押貸款利率均值4.3%左右的水平，在“鎖倉效應”下美國成屋供給不足，新屋供給在關稅擾動下趨弱，共同導致了美國房屋供應短缺。同時，由於供給端長期偏緊，房價延續上漲趨勢，形成“供給緊張→房價上漲→需求進一步惡化”的循環。2026年“特朗普房改”呼之欲出，美國房地產能否迎來複蘇週期？隨着2026年美國中期選舉臨近，“特朗普房改”呼之欲出，該行推測大致會沿着降低房貸成本、激活供給市場、降息三條路徑，涉及延長住房貸款最長年限、讓房貸利率可轉移，以及宣佈國家緊急狀態，釋放聯邦土地用於住房建設等思路。但考慮到大幅降息難以有效傳導至房貸利率，政策端亦受立法、司法等約束，疊加關稅風險溢價和建設週期滯後，房地產供需結構或難以在短期逆轉，基準判斷是2026年美國房地產維持弱復甦狀態。如何構建觀測美國房地產週期的前瞻指標？展望2026年，儘管基準情況是美國地產弱修復，但構建前瞻變量對研究美國地產週期仍有重要作用。通過觀察美國現有房貸利率與存量房貸利率之間的利差，可以較好把握美國地產週期的拐點。歷史數據顯示，當利差回落至90-100bp區間，也即5%左右的房貸利率或是美國地產週期的啓動指標，若房貸利率降至合意區間，對應的10年期美債利率或在3.2%-3.3%左右。風險提示：全球大宗商品價格出現波動，美國經濟超預期衰退。
- 2025-12-28 07:24:09
申萬宏源：美聯儲開啓“常態化”擴表新階段 重啓QE或需等待下一次危機
智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研報稱，2025年12月FOMC例會後，美聯儲啓動準備金管理購買(RMP)，點燃了“QE式”流動性寬鬆的樂觀情緒。但實際上，這是QE時代的終結，而非重啓。美聯儲百年史中有四個時段是(類)QE式擴表：1929-1933年大蕭條、1941年美國參加二戰之後、2008年雷曼破產之後和2020年公共衛生事件衝擊之後。它們均發生在零利率之後。美聯儲重啓QE或需等待下一次危機。申萬宏源主要觀點如下：熱點思考：美聯儲擴表與QE時代的終結(一)準備金管理購買(RMP)：美聯儲“常態化”擴表的新階段2025年12月FOMC例會宣佈重啓“擴表”，節奏前置略超預期，但符合流動性管理的要求。截止到2025年底，準備金或已下降到充足(ample)水平，爲了適應經濟增長的需要、預防季節性因素對準備金需求的擾動，提前擴表是必要的。美聯儲開啓了“常態化”擴表的新階段，其提供準備金的方式有兩種：準備金管理購買(RMP)和機構證券本金再投資。交易臺從12月12日開始實施RMP，首月規模爲400億美元，預計2026年4月之前將保持高位，此後或放緩至平均200-250億美元/月。(二)RMP的本質：貨幣市場流動性管理，與QE存在本質區別RMP純粹是技術層面的操作，旨在協助貨幣政策的有效實施，不改變美聯儲的政策立場。所謂的“貨幣政策”，主要是指利率政策；所謂的“有效”，是無需通過積極的和頻繁的公開市場操作，就能讓貨幣市場利率圍繞政策利率窄幅波動。所謂的“立場”，指寬鬆還是緊縮。RMP和QE都會導致美聯儲擴表，但卻存在本質區別。會計原理來看，RMP和QE對美聯儲和商業銀行資產負債表的影響在“量”方面相似，但有“質”的區別。RMP爲常規的流動性管理操作，QE爲廣義“收益率曲線管理”。RMP近似“市場中性”，但QE是“市場非中性的”。RMP並非新工具，2019年10月結束縮表後亦有實施。中期而言，爲保持充足準備金，美聯儲常態化擴表的速度或與名義GDP增速的中樞基本一致，一定假設下的穩態條件爲：SOMA持有的證券佔GDP的比重約爲20%-21%，準備金/GDP約等於8.7%。(三) QE的終結：重回“零利率”之前，美聯儲或不會重啓QE降息至零或接近零，而後纔可能QE，這是貨幣寬鬆的內在秩序。所以，不是所有的擴表都叫QE。 QE的前置條件是貨幣政策面臨“零利率”下限約束。在“零利率”下限之前，降息都是更有效的刺激總需求的政策。不宜本末倒置、忽略政策操作過程中的內在次序。這一秩序是全球普適經驗，也符合1913年來美聯儲的實踐。美聯儲百年史中有四個時段是(類)QE式擴表：1929-1933年大蕭條、1941年美國參加二戰之後、2008年雷曼破產之後和2020年公共衛生事件衝擊之後。它們均發生在零利率之後。美聯儲重啓QE或需等待下一次危機。RMP和QE的大類資產含義截然不同。在常規貨幣政策區間，利率纔是貨幣政策立場的“風向標”，無需過多關注美聯儲資產負債表操作，更不宜用美聯儲總資產或準備金等數量指標來“丈量”資產價格——如同2008年之前，美聯儲資產負債表並不是市場分析的一個“有效工具”。風險提示：地緣政治衝突升級；美國經濟放緩超預期；美聯儲超預期轉“鷹”。
- 2025-12-27 14:59:48
年內跌幅達29%!傳激進資本盯上塔吉特(TGT.US),3%單日上漲只是反彈前奏?
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，激進投資者Toms Capital已對塔吉特(TGT.US)實施"重大"規模投資，具體持股比例及金額尚未對外披露。該消息披露後，塔吉特股價於週五交易日收漲3.13%，最終報收於99.55美元。Toms Capital 拒絕就報道置評，塔吉特也未立即迴應評論請求。該激進投資者選擇在此節點出手——正值塔吉特股價年內累計下跌29%的敏感時期。該公司已於8月披露重大人事變動：首席執行官布萊恩·康奈爾將於明年2月正式卸任，其職位將由資深高管邁克爾·菲德爾克接任。
- 2025-12-27 14:15:18
Lyft(LYFT.US)暴漲52%背後：深耕“低滲透率市場”奏效，能否在自動駕駛時代笑到最後?
智通財經APP獲悉，長期被優步(UBER.US)光芒掩蓋的Lyft(LYFT.US)，正通過戰略合作與開拓滲透率較低的市場，在網約車及自動駕駛領域構建起強勁競爭力，並創下預訂量、訂單次數、活躍乘客數的歷史新高。具體來看，通過聚焦優步滲透率不足的細分市場，Lyft已連續十個季度實現兩位數訂單增長——高毛利訂單量同比飆升50%，營收提升11%，活躍乘客數增長18%，顯著收窄了與優步在共享出行領域的差距。展望2026年，自動駕駛技術將成爲共享出行行業成敗的關鍵變量。爲此，Lyft正通過與百度(BIDU.US)、May Mobility及谷歌旗下Waymo(GOOGL.US)等企業的深度合作保持戰略節奏，並藉此獲取進一步降低運營成本的空間。此外，另一條路徑在於構建垂直整合的自動駕駛車隊管理體系。Lyft正在建設一個服務中心，專門爲Waymo自動駕駛車輛提供維護保養及充電服務。Seeking Alpha分析師傑克·埃利亞斯強調，這一舉措“至關重要——車輛可用性是決定大規模部署自動駕駛車隊能否成功的核心要素，原因在於現有車輛改裝成本過高”。埃利亞斯補充稱：“Lyft在自動駕駛車隊管理上的集成化方案及有利的交易經濟性，爲其長期盈利能力和競爭優勢奠定基礎。”同時，Lyft還與硅谷初創Tensor合作，通過“Lyft Ready”計劃，讓個人已擁有的自動駕駛車輛接入平臺。在Lyft車隊管理支持下，這些本就具備自動駕駛功能的車輛可爲個人及平臺帶來收入。“未來車主可在車輛離廠那一刻起就在Lyft網絡賺錢，乘客也能享受最先進且豪華的自動駕駛汽車。這正是拓展交通可能性的創新，”Lyft駕駛員體驗副總裁傑里米·伯德表示。遺憾的是，儘管Lyft可借這些合作降低運營成本並提升利潤，其在自動駕駛生態中的地位仍可能被Waymo和特斯拉(TSLA.US)等第一方自動駕駛運營商超越。“隨着Waymo走出‘訓練輪’階段，我們預計更多流量將通過Waymo One直供，而第三方整合將減少，”韋德布什分析師斯科特·德維特警告，“若情況屬實，2026年對整個網約車行業都可能是艱難的一年。”好消息在於，Lyft將擁有充足的現金儲備用於戰略投資——據估算其自由現金流將突破10億美元，同時維持雙位數營收增長態勢。Seeking Alpha分析師加里·亞歷山大指出，這一表現充分彰顯了其作爲成長型股票與市場領導者抗衡的能力。儘管現金流改善和戰略靈活性爲Lyft提供下行支撐，其持續上行空間將取決於自動駕駛業務的執行效果，以及能否在資金更雄厚的競爭對手面前守住自身地位。年內迄今，Lyft股價累計上漲52%，優步上漲34%，標普500指數上漲18%。
- 2025-12-27 12:04:03
華納收購案戰火升級!傳派拉蒙(PSKY.US)考慮啓動“一級戰備”，將對手告上法庭
智通財經APP獲悉，當地時間週四，據知情人士透露，在競購華納兄弟探索公司(WBD.US)過程中，派拉蒙(PSKY.US)團隊及其合作伙伴紅鳥資本正考慮採取“一級戰備”級別的極端方案。據悉，埃利森家族目前是派拉蒙-天空舞的實際控制方和控股股東，持有控制性股權的 77.5%，紅鳥資本持有剩餘約 22.5% 的權益。當前，埃利森家族與紅鳥資本正在醞釀退出對華納兄弟探索的競標(包括此前的敵意收購路線)，轉而將這家 HBO 母公司告上法庭，指控其整個招標流程存在瑕疵，認爲華納兄弟探索偏袒了奈飛(NFLX.US)的“劣質報價”。“最後的選擇就是‘一級戰備’，可能意味着提起訴訟，指控華納兄弟探索公司在競標過程中偏向奈飛的更低報價，”報道援引直接知情人士的話寫道。該報道稱，派拉蒙方面內部人士聲稱，董事和管理層之所以始終青睞奈飛的現金加股票方案，是因爲華納兄弟探索首席執行官大衛·扎斯拉夫與奈飛首席執行官泰德·薩蘭多斯關係密切。但華納兄弟內部人士則表示，在與這家流媒體巨頭達成任何協議之前，扎斯拉夫已多次與埃利森家族會面，與他們相處的時間遠超與奈飛任何人的接觸。派拉蒙聯合體迄今已至少六次向華納兄弟探索發出全盤收購要約，並將報價從每股 30 美元上調，同時引入甲骨文創始人拉里·埃利森逾 400 億美元的個人股權融資擔保及更高的分手費等條款。華納兄弟探索尚未公開回應這份修訂後的報價及埃利森的融資擔保。華納兄弟探索及其股東雖承認上述修訂“必要”，但仍預期由大衛·埃利森領銜的財團會給出更高價格。消息人士表示，外界普遍預計報價將被擡升至每股約 33 或 34 美元。
- 2025-12-27 10:59:44
英偉達(NVDA.US)豪擲200億美元“收編”最強對手，華爾街：目標價看漲至300美元
智通財經APP獲悉，華爾街分析師對英偉達(NVDA.US)與AI推理芯片公司Groq的最新交易普遍持樂觀態度。其中，Cantor機構認爲該交易兼具"進攻性"與"防禦性"雙重戰略意義，重申英偉達爲"首選股"，維持"增持"評級並給出300美元目標價;而美銀則指出，英偉達以高價收購Groq雖在意料之外，卻成功將潛在ASIC技術威脅轉化爲自身競爭壁壘，從長期視角看這一佈局價值顯著，因此維持"買入"評級及275美元目標價。當地時間週三，Groq 宣佈已與英偉達簽署一項非獨家許可協議，授權後者使用其推理技術。根據協議，Groq 創始人喬納森·羅斯、總裁桑尼·馬德拉及其他團隊成員將加入英偉達，以推動並擴大該授權技術的落地。據報道，英偉達將出資約 200 億美元收購 Groq 的相關資產。Cantor 重申英偉達爲“首選股”，維持“增持”評級及 300 美元目標價。“平安夜，英偉達宣佈以 200 億美元收購 Groq 的 IP 及人才(可視爲‘人才併購’)。總體而言，我們認爲此次收購兼具進攻與防禦屬性。進攻端，我們瞭解到英偉達一直在與 Groq 合作進行特定推理加速。我們推測，英偉達看到了真正的機會，並認爲讓 Groq 成爲內部團隊而非外部夥伴更爲有利，”C.J. Muse 帶領的Cantor 分析師團隊表示。該行分析師還強調了強勁的人才引入(包括 Groq 首席執行官，他曾是谷歌(GOOGL.US)TPU 的核心開發者之一)。防禦端，分析師指出，英偉達在 AI 訓練及“基於時間的推理”領域佔據主導，而 Groq 的低延遲、高能效推理技術被納入英偉達完整系統棧(未來有望兼容 CUDA)，將幫助其擴大在推理市場的份額，尤其是在 AI 基礎設施建設的下一階段——機器人、自動駕駛等實時工作負載。“綜合來看，我們認爲此次收購只會強化英偉達的全棧系統能力及其在 AI 市場的整體領導地位，並進一步拓寬其競爭護城河，”Muse 團隊總結道。美銀證券維持英偉達“買入”評級及 275 美元目標價。由維韋克·阿里亞領銜的美銀證券分析師表示，Groq 交易令人意外且代價高昂，但具備戰略價值。他們列出兩大要點：1. 聖誕前夕突發消息，涉及與英偉達擅長的 GPU 不同的硬件——語言處理單元(LPU)，顯示英偉達意識到，儘管 GPU 在 AI 訓練領域稱霸，但推理需求快速爆發，可能需要更專用化的芯片。2. 不同硬件將增加未來 GPU/LPU 路線圖與定價的複雜度，但英偉達可藉助其資產負債表與平臺地位，爲客戶提供更多選擇，並在概念上化解來自 Groq 及其他專用 ASIC 芯片的競爭威脅。該行分析師指出，仍有問題待解，但長期來看，該潛在交易是正面因素。“長遠看，若這筆潛在 Groq 交易最終落地，其戰略意義或可媲美英偉達 2020 年 4 月對 Mellanox 的收購——後者如今已成爲其網絡/AI 擴張護城河的基礎，”Arya 團隊表示。據瞭解，Groq是專攻AI推理芯片的明星初創公司，成立於2016年，總部位於美國加利福尼亞，創始人Jonathan Ross曾是谷歌自研AI芯片TPU(張量處理單元)項目的核心研發成員，部分谷歌前TPU團隊成員也跟隨他加入了Groq。Jonathan Ross作爲谷歌第一代張量處理單元(TPU)項目的核心研發人員，深度參與了專爲AI優化的芯片設計。2016年，他帶領谷歌TPU團隊10名核心成員中的7位一同離職，創立了Groq。當時他發現，傳統計算架構(如CPU/GPU)無法高效處理現代AI任務，這一認知促使他決定創辦一家突破傳統限制的公司。2024年2月，Groq推出了一款全新的AI芯片，聲稱實現了“地表最強推理”——在Groq上運行大模型的推理速度較英偉達GPU提高10倍甚至更高。2025年11月，美國白宮和美國能源部的最新聲明顯示，24家頂尖的人工智能企業已與美國政府簽署協議，加入“創世紀計劃”，英偉達和Groq都位列其中。Groq的核心產品是LPU(語言處理單元)，這類芯片主要用於加快大語言模型完成推理相關任務的速度，被外界視爲英偉達GPU替代方案之一。目前，Groq已與Meta合作爲其Llama API提供推理加速;與IBM合作整合其AI推理平臺;與沙特阿美簽署鉅額協議，計劃建設大型AI推理數據中心。
- 2025-12-27 07:36:00
英偉達(NVDA.US)牽手Groq：AI推理時代逼近 高毛利神話或迎考驗
智通財經APP獲悉，全球AI芯片龍頭英偉達(NVDA.US)近日從人工智能芯片初創公司Groq手中購買了一項授權，這一動作迅速引發市場熱議。儘管交易的具體條款尚未披露，一個核心問題浮出水面：在GPU幾乎壟斷AI算力的背景下，英偉達爲何還要“引入他人芯片”？市場普遍將此舉類比爲Meta Platforms(MEA.US)在2012年收購Instagram。這是一筆典型的防禦性交易，Meta創始人扎克伯格擔心新興社交平臺威脅Facebook的核心地位。事後證明，這一佈局不僅化解了競爭風險，還爲Meta帶來了更年輕的用戶羣體。如今，英偉達投資Groq，同樣被視爲“先下手爲強”的防守策略。不過，這一選擇也隱含着英偉達對未來競爭的判斷變化。分析人士認爲，此舉在維持公司長期增長潛力的同時，也意味着英偉達正在爲可能下降的盈利能力做準備。過去兩年，英偉達GPU一直是AI革命的“主力引擎”。自2022年11月ChatGPT問世前，公司單季營收僅約59億美元，而在最新一個季度已接近其10倍。其最新季度73%的毛利率，更凸顯了在AI訓練領域幾乎無可撼動的市場地位。GPU的優勢在於“通用性”，既能用於大模型訓練，也能承擔推理任務(如聊天機器人、圖像生成等)。但隨着AI應用落地，推理正在成爲算力需求增長最快的環節，而競爭也正是在這裏加速。早在2015年，谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)就推出了自研的TPU，微軟(MSFT.US)和亞馬遜(AMZN.US)也紛紛佈局定製AI芯片，此外還有大量初創企業涌入賽道。Groq正是其中代表之一，其創始人曾是谷歌TPU團隊成員，並將在此次交易後爲英偉達效力。目前，多數競爭者已放棄在“訓練”層面正面挑戰英偉達，但在推理領域，專用芯片開始顯現優勢。美國銀行分析師Vivek Arya指出，這筆交易表明英偉達已經意識到，即便GPU主導訓練市場，推理的快速崛起也可能需要更專用的芯片。Groq主打的LPU(Language Processing Unit)正是爲高效推理而生。此前，由於其潛在大客戶多已擁有自研推理芯片，Groq前景一度黯淡。而英偉達的授權合作，爲其帶來了新的生機。從產業整合角度看，雙方的結合並非簡單競爭關係。未來，市場或將看到同時搭載GPU與LPU的英偉達服務器。Groq將接入英偉達二十餘年積累的AI軟件生態，而自身的推理軟件能力也可能反哺英偉達，使兩類芯片形成互補，類似當年Facebook與Instagram的關係。但這一合作也被視爲AI投資浪潮的拐點信號。如果推理成爲AI算力的主戰場，而核心硬件更多轉向LPU、TPU等專用芯片，英偉達必須“在場”。短期來看，投資者態度仍偏樂觀。英偉達股價週五上漲1.02%，顯示市場暫未對該交易感到擔憂。然而，從中長期看，若Groq LPU在英偉達產品組合中的佔比提升，其高毛利率勢必面臨下行壓力。
