- 2025-12-18 14:27:01
小摩上調Recursion(RXRX.US)評級至“增持”，核心管線REC-4881有望成爲暢銷藥物
智通財經APP獲悉，摩根大通將Recursion Pharmaceuticals(RXRX.US)的評級由“中性”上調至“增持”，理由是該公司核心資產REC - 4881具備成爲“重磅炸彈”級產品的銷售潛力。此外，該行還把Recursion的目標價從10美元提升至11美元。小摩分析師普里揚卡·格羅弗指出，REC-4881目前正處於治療家族性腺瘤性息肉病(FAP)這一遺傳病的中期試驗階段，僅美國市場的峯值銷售額就可能超過10億美元，成功概率爲60%。此外，她還強調了這家由AI賦能的生物科技公司旗下第二先進的候選藥物——REC - 617，稱這款口服CDK7抑制劑在鉑耐藥卵巢癌的治療中已顯現出抗腫瘤潛力，目前針對該適應症的臨牀開發工作正在有序推進。格羅弗寫道：“這些臨牀結果及與製藥企業的合作，進一步驗證了Recursion的AI驅動研發管線，迄今已帶來超過5億美元的里程碑付款。”截至週三收盤，Recursion收漲11.43%，報4.68美元。
- 2025-12-18 14:25:26
大摩：2026年美股硬件板塊面臨嚴峻考驗 但仍有結構性機會 看好蘋果、西部數據等五大核心標的
智通財經APP獲悉，摩根士丹利在強調北美IT硬件行業2026年前景時，上調了包括蘋果(AAPL.US)在內的多家公司的目標價。該行指出，高估值、宏觀經濟波動以及內存芯片成本上漲，或將導致2026年硬件板塊的超額收益範圍收窄。以埃裏克·伍德林(Erik Woodring)爲首的大摩分析師團隊表示，2025年硬件股呈現“上下半場分化”的格局：上半年因關稅政策遭遇拋售，下半年則在AI應用熱潮與傳統硬件穩健增長的推動下反彈——截至目前，硬件板塊估值較4月低點反彈近6倍創歷史新高，板塊未來12個月淨利潤增長17%。分析師補充稱，2025年硬件板塊跑贏大盤的幅度爲52%，雖然低於週期早期的平均水平83，但仍高於50%這一水平。分析師預計，受內存芯片“超級週期”侵蝕多數企業盈利空間的影響，2026年硬件板塊將面臨更嚴峻考驗，超額收益收窄趨勢通常出現在週期中後段。不過，分析師認爲，2026年仍存結構性機會，他們將西部數據(WDC.US)、希捷科技(STX.US)、蘋果、TD Synnex(SNX.US)和Teradata(TDC.US)列爲五大核心超配標的。但他們同時警示，高估值、盈利修正觸頂與內存芯片帶來的逆風三重合擊，可能壓縮2026年IT硬件行業的領漲空間。分析師對戴爾科技(DELL.US)和惠普(HPQ.US)等硬件原始設備製造商最爲謹慎，原因是對內存芯片的風險敞口較大。分析師指出，2026年內存芯片成本上升可能導致企業級與消費級市場產品價格大幅上漲，需求彈性風險加劇，硬件採購預算面臨下調壓力。具體來看，大摩將其對蘋果的目標價由305美元上調至315美元，希捷科技目標價由270美元上調至337美元，西部數據目標價由188美元上調至228美元，Teradata目標價由30美元上調至35美元。部分個股目標價遭下調，CDW(CDW.US)目標價由191美元下調至177美元，TD Synnex目標價由181美元下調至177美元，羅技(LOGI.US)目標價由108美元下調至107美元，英邁科技(INGM.US)目標價由23美元下調至21美元。
- 2025-12-18 11:39:43
爲適應新法蘋果在日本IOS中開放支付與第三方應用商店 同時警告用戶安全風險上升
智通財經APP獲悉，蘋果公司(AAPL.US)正在調整其在日本的 iOS 軟件，以遵守一項旨在促進競爭的新當地法律;這是這家iPhone製造商爲適應全球監管而採取的更廣泛舉措的一部分。該公司週三公佈了一項合規計劃，以迴應日本去年通過並於本週生效的《移動軟件競爭法》(MSCA)。相關調整涉及操作系統的支付選項、替代應用市場和瀏覽器選擇。蘋果表示，其與日本監管機構密切合作完成了這些更新，這些更新現已作爲 iOS 26.2 的一部分在日本推出。蘋果在歐盟也面臨類似的監管審查。該地區的《數字市場法》(DMA)旨在爲在線平臺創造公平的競爭環境，這引發了與蘋果的緊張關係，並迫使該公司做出調整。這家總部位於加利福尼亞州庫比蒂諾的公司表示，更嚴格的監管可能會使其更難保護用戶的安全和隱私。與此同時，這些規定也威脅要顛覆蘋果每年創造數十億美元收入的 App Store 商業模式。在日本，這些變化旨在讓開發者能夠選擇如何處理數字商品和服務的支付。它們還將爲開發者提供更多通過替代應用市場分發應用的控制權。此外，這些更新將使用戶更容易選擇自己喜歡的瀏覽器和搜索引擎。不過，蘋果警告稱，其中一些變化可能會給日本的 iOS 用戶帶來新的風險，可能會使他們面臨惡意軟件、欺詐和詐騙的威脅。爲幫助降低潛在風險，蘋果依靠“公證”系統——結合自動化檢查和人工審覈——來評估所有 iOS 應用的基本功能和安全威脅。但該公司表示，這不如 App Store 的審覈全面，其他應用市場可以自行決定製定額外的審覈政策。日本開發者現在將有三種處理支付的方式：繼續依賴蘋果的應用內購買;在其應用內使用替代的支付服務提供商;或者將客戶引導至網站完成交易。該公司還引入了新的業務條款，根據開發者選擇的應用分發方式和支付處理方式，收取不同的佣金率和費用。蘋果表示，其中一些變化可能會使兒童面臨更多風險，但其已與監管機構合作制定了相關保障措施，包括限制 13 歲以下用戶訪問外部網站的鏈接。蘋果公司的一位發言人表示，公司暫無計劃將這些變更推廣到其他國家，因爲現有系統能爲用戶提供更高級別的安全保障，也爲開發者帶來更好機會。該發言人還稱，日本的做法優於歐盟——《數字市場法案》迫使蘋果做出的調整帶來了更混亂的體驗並引入更大風險。例如，旨在提高技術兼容性的強制條款可能會暴露用戶的敏感數據，如 Wi-Fi 歷史或通知，蘋果表示。上述最新調整緊隨本週發佈的 iOS 26.3 測試版，該版本包含多項與監管要求相關的功能。軟件新增了從 iPhone 向 Android 設備傳輸數據以及將通知轉發至第三方手錶的工具。
- 2025-12-18 11:29:56
戴爾(DELL.US)斥資1.2億美元收購Dataloop 加碼AI數據基礎設施佈局
智通財經APP獲悉，據報道，戴爾科技(DELL.US)將以1.2億美元全現金收購以色列人工智能(AI)初創企業Dataloop。這筆交易標誌着這家美國計算巨頭邁出了重要的戰略一步。近年來，戴爾持續加大在AI領域的投資力度，致力於爲企業客戶構建端到端的AI基礎設施解決方案。Dataloop成立於2017年，總部位於以色列赫茲利亞，該公司開發了一個用於管理、標註和處理非結構化數據的平臺，這些數據主要用於訓練AI模型。該技術能夠幫助各類機構構建高效的工作流程，以處理複雜數據，並創建適應大規模模型時代需求的信息架構——這類模型通常需要海量經過整理、標註且易於訪問的數據集。對戴爾而言，整合Dataloop的技術能力將直接增強其在AI領域提供的工具與服務組合，併爲企業AI項目的核心——數據管理——增添關鍵一環。公開資料顯示，截至目前，Dataloop已累計融資約5000萬美元，投資方包括NGP Capital、Alpha Wave Global、F2 Venture Capital、OurCrowd及Amiti Ventures。截至去年，Dataloop已與多行業客戶展開合作，包括Vimeo、Rentokil、UVeye、Taranis、Pixellot、Syngenta、Brunswick以及全球多家頭部汽車製造商。公司當時員工人數超過80名。運營數據顯示，2024年Dataloop以79名員工創造了350萬美元營收，規模遠小於Scale AI、Labelbox等競爭對手，此外，該公司僅配備兩名專職銷售代表。分析認爲，戴爾的收購動機主要在於技術與人才，而非客戶規模。
- 2025-12-18 11:15:00
華爾街“禿鷲”圍獵瑜伽巨頭：埃利奧特斥資10億美元押注Lululemon(LULU.US)並提名新CEO人選
智通財經APP獲悉，以激進策略著稱的華爾街“禿鷲”基金埃利奧特投資管理公司已建立持有Lululemon(LULU.US)超過 10 億美元的股份。知情人士透露，埃利奧特正向這家陷入困境的運動服飾零售商推薦潛在的 CEO 人選。埃利奧特認爲曾任拉夫勞倫首席財務官兼首席運營官的零售高管簡·尼爾森是合適的 CEO 候選人。自上週五以來，Lululemon的股價有所回升，當時這家瑜伽服制造商調高了全年業績展望，並宣佈 CEO 卡爾文·麥克唐納將卸任。麥克唐納將於 1 月底離職，目前公司正在尋找其繼任者。據分析師預估，這家總部位於溫哥華的公司近幾個季度的增長已放緩，且這一趨勢預計將持續。Lululemon正面臨來自 Alo Yoga 和 Vuori 等新興品牌的激烈競爭，以及低價零售商仿製品的衝擊，其銷售增長目前接近 2007 年上市以來的最低水平。Lululemon的股價今年已累計下跌 46%。週三，該股在紐約交易中上漲 0.6%，報收於 207.87 美元，公司市值爲 240 億美元。
- 2025-12-18 10:47:26
算力之戰白熱化：谷歌開源策略+Meta生態倒戈，欲打破英偉達CUDA生態壟斷
智通財經APP獲悉，據報道，谷歌(GOOGL.US)正設法削弱英偉達(NVDA.US)憑藉CUDA軟件平臺建立起來的優勢，並獲得了Meta(META.US)的一定支持。有知情人士稱，這家搜索巨頭正努力讓其自己的 AI 芯片TPU更順滑地運行人工智能框架 PyTorch。值得注意的是，自2016年PyTorch正式發佈以來，該框架長期與英偉達CUDA平臺形成深度綁定關係，而這一開源生態的關鍵締造者正是Meta。該消息人士透露，谷歌還在權衡是否將部分代碼開源，以提高客戶採用率。該公司內部將這一項目命名爲 TorchTPU，並正投入更多資源與精力。谷歌與 Meta 合作，旨在讓 PyTorch 能夠原生地、無損地在谷歌 TPU 上大規模運行。這意味着開發者不再需要爲了使用谷歌芯片而重寫代碼，從而大幅降低了從英偉達遷移到谷歌陣營的門檻。值得一提的是，Meta 作爲英偉達最大的客戶之一，正積極尋求替代方案以應對英偉達芯片的高昂價格和供應瓶頸。上月已有報道稱，Meta 正與谷歌洽談一項價值數十億美元的交易，計劃在 2026 年租用谷歌雲 TPU，並可能在 2027 年直接採購其芯片用於自家數據中心，以減低對英偉達及其 GPU 的依賴。從技術協同維度看，Meta 負責提供應用生態(PyTorch)，谷歌負責提供底層算力硬件(TPU)，雙方聯手在軟件層構建一條“繞過 CUDA”的快速通道。 而反觀英偉達在AI領域的領先地位之所以難以撼動，不僅是因爲 GPU 強，更是因爲 CUDA 這一軟件平臺已成爲 AI 開發的“標準語言”。對此，Meta 和英偉達均未立即迴應。而谷歌發言人證實該計劃，並指出相關消息已於 10 月公開宣佈。“谷歌雲致力於爲客戶提供從模型、加速器到框架和工具的全鏈路選擇，”這位發言人通過電子郵件表示。“PyTorch 極受歡迎，我們的目標是讓它在谷歌雲 TPU 上的體驗無縫銜接。我們看到 TPU 和 GPU 基礎設施的需求都在大幅且加速增長。我們的重點是給開發者提供所需的靈活性和規模，無論他們選擇何種硬件構建。”截至週三收盤，谷歌與英偉達股價雙雙下跌超 3%，Meta 股價亦跌超1%。
- 2025-12-18 10:23:39
康卡斯特(CMCSA.US)競購華納(WBD.US)方案曝光：現金加股權組合報價 自身權益估值達810億美元
智通財經APP獲悉，據華納兄弟探索公司(WBD.US)的一份文件披露，康卡斯特(CMCSA.US)提議將其NBC環球(NBCUniversal) 業務與華納兄弟探索合並，該提議對這家有線電視巨頭在合併後業務中的權益估值高達810億美元。這份於週三發佈的文件提及了一家被稱爲“A公司”的競標方，知情人士確認其爲康卡斯特。文件顯示，該公司的合併提議對華納兄弟探索的流媒體和影視資產估值爲每股35.43美元。該出價由每股5.25美元的現金，以及華納兄弟探索股東在新實體中持有的49%股權構成，該新實體將包含兩家公司的資產。知情人士表示，康卡斯特認爲，通過削減成本和把握增長機遇，將其娛樂資產與華納兄弟探索的資產合併，將創造出一個比兩家公司獨立運營更具價值的新實體。康卡斯特將在新業務中持有51%的股權。總部位於費城的有線電視和寬帶提供商康卡斯特，其整體股票市值約爲1110億美元。兩家公司均拒絕置評。文件同時指出，康卡斯特的出價不包括USA、CNBC和MS Now等有線電視網絡，這些網絡即將作爲Versant Media Group分拆給股東。據瞭解，競標方在計算中一直採用華納兄弟探索的總股本爲25.9億股。本月早些時候，康卡斯特總裁Mike Cavanagh在瑞銀舉辦的投資者會議上曾透露，公司的收購方案核心是將NBC環球旗下的媒體、主題公園及影視製作業務，與華納兄弟探索的影視工作室及流媒體部門進行整合。Cavanagh表示，就所提供的現金而言，康卡斯特的出價“相較於其他提案偏低”，“但我們確實提供了合併後娛樂公司的相當大一部分股權，”他補充道。值得一提的是，華納兄弟探索已接受奈飛(NFLX.US)提出的每股27.75美元的現金加股票收購要約，並計劃在該交易完成前，將旗下有線電視網股份單獨拆分並分配給現有股東。
- 2025-12-18 09:50:41
突破加密邊界！Coinbase(COIN.US)新增股票與預測市場交易，全面轉型“一站式”金融超級應用
智通財經APP注意到，Coinbase(COIN.US)正在進行其迄今爲止最大規模的轉型努力，將自身重新定位爲主流交易和金融平臺，超越加密貨幣範疇，進入更廣泛的零售投資領域。此前，競爭對手已證明持續在線參與型產品能帶來可觀的收益。這家數字資產交易所於週三宣佈，正推出一系列重大新產品，旨在將 Coinbase 打造爲“一站式金融 App”。其業務將擴展至股票、更高級的交易工具以及預測市場，同時加倍投入其鏈上生態系統，併爲企業、開發者和自動化金融引導提供新工具。儘管其中許多產品已在此前數月有所預告，但 Coinbase 表示，這些產品現已開發完成並蓄勢待發。首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗正力圖將他的平臺變成一個可以交易“一切”的場所。這包括股票、精簡後的期貨和永續合約體驗，以及通過 Kalshi 接入的預測市場。此外，公司還制定了代幣化路線圖，旨在最終將包括股票在內的更多傳統資產帶入鏈上。特別是預測市場領域，正迅速變得擁擠。DraftKings 已採取行動收購自己的交易所，FanDuel 正與芝商所(CME)合作，而 Polymarket 正通過一個新獲批的場所進入美國市場。與此同時，Robinhood 正將 LedgerX 置於其合規化推進的核心位置。該領域最核心的競爭依然是 Kalshi 對陣 Polymarket——即“受監管渠道”與“加密原生流動性”的對決。阿姆斯特朗表示，這一類別的吸引力不僅在於交易，更在於其對情緒的洞察，以及人們對任何給定話題後續發展的看法。阿姆斯特朗表示，“如果你觀察經濟指標……或選舉等事物，人們正在利用預測市場來試圖弄清楚下個月會發生什麼，”“也許只有 1% 的人將其作爲一種資產類別進行交易，而 99% 的人則是將其作爲一種瞭解事態走向的方式——這幾乎像是傳統媒體、甚至可能是娛樂行業的競爭對手。”在 10 月份與分析師舉行的公司第三季度財報電話會議上，阿姆斯特朗展示了預測市場的賭注是多麼容易被操縱，他隨口說出了幾個正在被投注的詞彙。“我有點分心，因爲我一直在關注關於 Coinbase 在下次財報電話會議上會說什麼的預測市場，”阿姆斯特朗表示。“我只想在這裏加上比特幣、以太坊、區塊鏈、質押和 Web3 這些詞，以確保我們在通話結束前提到它們。”Robinhood本週通過將預測市場擴展到類似體育博彩中的"串關"和"趣味投注"的體育風格合約，強調了這一轉變，並宣稱該業務是其營收增長最快的板塊。Coinbase現在正將同類的結果交易引入其自身生態系統，但這是其更大賭注的一部分：下一代券商將是一個融合傳統資產、衍生品和鏈上通道的單一應用。Coinbase 在擴張交易業務的同時，還配合了一份代幣化路線圖，這預示了其希望平臺未來的走向：將包括股票在內的更多傳統資產帶入鏈上。公司正在推出 Coinbase Tokenize，這是一個旨在支持現實世界資產(RWA)代幣化的機構級技術棧。阿姆斯特朗將這一擴張描述爲通往更大目標的橋樑。他表示，交易股票是“良好的第一步”，但真正的目標是代幣化股票。他說，如果 Coinbase 能讓代幣化股票上線，就能夠“讓全球民衆獲得民主化的准入機會”，並解鎖美國新的市場結構，包括與股票掛鉤的更強大、更專業的期貨市場。“所以，這只是起點，”他說。這一聲明還延伸了 Coinbase 成爲鏈上流動性提供商——而非僅僅是代幣上市場所——的努力。對於企業和開發者，Coinbase 正在拓寬其平臺敘事，使其不再侷限於零售交易。公司表示，Coinbase Business 正向美國和新加坡的符合條件的客戶開放，並且正在推出涵蓋託管、支付、交易和穩定幣的擴展 API 套件。阿姆斯特朗的核心論點是：加密貨幣並非一個分衆類別，而是金融系統本身的升級週期。“加密貨幣正在更新所有的金融服務，”他說。他暗示隨着時間的推移，每個主要資產類別都會轉移到鏈上，從預測市場和股票到大宗商品，最終甚至是房地產等現實世界資產。他表示，即使是最大的資產管理公司也在釋放信號，表示他們希望將資金遷移到鏈上，這使得 Coinbase 處於這一轉型過程中的中心平臺位置。此外，Coinbase 還爲希望擁有品牌化穩定幣渠道的公司推出了“定製穩定幣”，並重點推介了 x402。公司稱這是一種支付標準，旨在讓穩定幣支付更容易附加到 Web 請求中——包括用於自動化商業和智能體驅動的交易。這一戰略主線是“留存”與“多元化”。Coinbase 已經擁有龐大的加密原生受衆，它希望這些客戶在每個資產類別上都留在其平臺上，即使在加密貨幣交易量降溫、交易收入壓縮時亦是如此。
- 2025-12-18 09:46:17
芯片股牛市敘事仍在“主升浪”! 2026年配置主題緊抓AI芯片、半導體設備與光互連
智通財經APP獲悉，華爾街金融巨頭摩根士丹利發佈的最新研究報告顯示，在史無前例的AI基建熱潮以及傳統模擬芯片/MCU強勁去庫存步伐推動之下，芯片股的“長期牛市邏輯”仍然完好無損，明年芯片股仍有可能是美股市場表現最亮眼板塊之一，英偉達(NVDA.US)、博通(AVGO.US)以及Astera Labs(ALAB.US)位列該機構2026年首選半導體股票之列。幾乎同一時間，另一華爾街金融巨頭美國銀行(Bank of America Research)的資深分析師團隊表示，帶領美股踏入這輪超級牛市的芯片板塊明年有望繼續牛市上攻行情，同樣強調英偉達與博通乃2026年最值得長期持有的芯片股。美國銀行在研報中表示，全球AI軍備競賽仍處於“早期到中期階段”，儘管英偉達、博通等熱門芯片股票近期出現劇烈的下行波動，但投資者們應繼續關注行業領導者，比如除了英偉達和博通，美銀還看好科磊 (KLAC.US)、泛林集團(LRCX.US)以及泰瑞達 (TER.US)等半導體設備領頭羊。這兩大華爾街最頂級機構的最新研報顯示，自2023年以來的這輪“美股超級牛市”的核心驅動力之一——芯片股，在近期遭劇烈拋售後重獲全球資金青睞，2026年有望繼續吸引資金爭相涌入，因此非常有可能再一次開啓“瘋牛”般的漲勢如虹行情，成爲美股市場的最核心焦點。根據這兩大華爾街巨頭最新發布的2026年半導體行業投資展望，有三大熱門投資主題可謂是雙方共同看好的芯片板塊投資主線，即AI芯片領軍者、半導體設備支出擴張以及數據中心光互連產業鏈裏的頭部玩家/領軍者。大摩與美銀共同給出的芯片投資主線，可以說與2023年以來AI基建狂潮之下的AI GPU/AI ASIC算力集羣需求激增態勢密切相關聯，英偉達與博通所主導的AI芯片需求持續狂飆，與此同時臺積電、三星以及美光、SK海力士持續斥巨資購置先進半導體設備擴大產能，光互連則不是“AI 敘事的配角”，而是在2026-2027依舊供需偏緊、代際升級明確的“業績兌現主線”，無論是英偉達主導的“InfiniBand + Spectrum-X/以太網”高性能網絡基礎架構+GPU集羣，還是谷歌主導的“OCS(即Optical Circuit Switching，光路交換)”高性能網絡基礎架構+TPU集羣背後都離不開數據中心光互連/光模塊技術解決方案。半導體繁榮週期遠未結束，漲勢如虹的芯片股上行空間仍然廣闊摩根士丹利分析師團隊在致客戶的一份報告中寫道：“連續三年，市場最大的爭論點是AI半導體，在芯片領域的指數權重由AI芯片公司所主導，而迄今全球對AI算力近乎永不滿足的胃口，是最重要的變量。”“我們對某些五年期觀點持懷疑態度——這些觀點讓2025年的強勢看起來像四捨五入誤差一樣簡單——在這些觀點裏，行業參與者們計劃在數據中心算力基礎設施上花費其私募市場估值的數倍。市場的懷疑觀點可能並不正確，因爲市值的定價趨勢與邏輯在不斷演變，但即便長期展望的方向是正確的，我們也確實預計在途中會出現階段性的消化週期，並且不排除這種積極週期影響市場定價邏輯。”“我們認爲 2026 年是將傳統 IT 基礎設施升級以適應加速和 AI 工作負載的 8 到 10 年曆程的中間點。” “對 AI 回報和超大規模雲服務商現金流的更大審查可能會使股價波動不定，但這將被更新/更快的 LLM 開發者以及服務於企業和主權客戶的 AI 工廠所抵消。我們預測 2026 年半導體銷售額將朝着第一個 1 萬億美元邁進，實現約 30% 的增長，同時晶圓廠設備銷售額將實現近兩位數的同比增長。”美國銀行的分析師們在研報中表示。當大摩與美銀這類一線華爾街賣方機構在同一時間窗口仍把芯片板塊(尤其AI芯片產業鏈/定製化ASIC/半導體設備鏈)列爲2026年核心持倉方向，本質上反映了市場主流框架仍是——AI資本開支與人工智能基礎算力需求在2026大概率繼續提供上行“敘事底座”。相比於立場稍顯謹慎的大摩，美銀的表述更直接：仍將AI競賽視爲“早/中期階段”，並預期AI半導體這一芯片板塊細分領域在2026年仍非常有可能維持50%+的同比增長驅動因素(高數據中心利用率、供給偏緊、企業採用、LLM/雲廠商/主權客戶競賽等)。世界半導體貿易統計組織(WSTS)近日公佈的最新半導體行業展望數據顯示，全球芯片需求擴張態勢有望在2026年繼續強勢上演，並且自2022年末期以來需求持續疲軟的MCU芯片以及模擬芯片也有望踏入強勁復甦曲線。WSTS預計繼2024年強勁反彈之後，2025年全球半導體市場將增長22.5%，總價值將達到7722億美元，高於WSTS春季給出的展望;2026年半導體市場總價值則有望在2025年的強勁增長基礎之上大舉擴張至9755億美元，接近SEMI預測的2030年1萬億美金的市場規模目標，意味着有望同比大增26%。WSTS表示，這種連續兩年的強勁增長趨勢將主要得益於AI GPU主導的邏輯芯片領域以及HBM存儲系統、DDR5 RDIMM與企業級數據中心NAND所主導的存儲領域持續強勁的勢頭，預計這兩個領域都將實現無比強勁的兩位數增長，這得益於人工智能推理系統與雲計算基礎設施等領域持續強勁擴張需求。在華爾街巨頭摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看來，以AI芯片算力硬件爲核心的全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的“AI推理端算力需求風暴”推動之下，持續至2030年的這一輪AI基礎設施投資浪潮規模有望高達3萬億至4萬億美元。大摩與美銀都看好的芯片股主線：AI芯片、半導體設備以及光互連英偉達和博通是大摩在AI芯片這一細分半導體市場的兩隻首選股票標的，同時也是大摩在整個芯片股的首選股票。來自大摩的分析師們解釋稱：“在我們撰寫此文之時，市場對AI ASIC的熱情正在持續升溫，市場押注增長將會非常強勁，但隨着各種生態瓶頸顯現，我們仍認爲英偉達AI GPU算力集羣仍然將是雲端最高ROI的首選解決方案，尤其是在英偉達Vera-Rubin架構於2026年下半年開始放量之際。” “儘管槓桿有限，我們仍認爲市場低估了英偉達的堪稱壟斷地位。”該機構對AMD(AMD.US)和邁威爾科技(即Marvell，MRVL)也給出了“與大盤一致”(Equal-Weight)的謹慎看漲評級，認爲二者具備“顯著上行空間”，但也存在一些不確定性。鑑於其對英特爾代工業務的長期悲觀立場，大摩對於英特爾(INTC.US)更加謹慎。Astera Labs則是該機構在數據中心光互連領域最看好的小盤芯片股標的，尤其看好該公司通過收購的aiXscale 推進機架級/scale-up光互連生態解決方案，強調該公司正在強勢切入數據中心內部光互連/硅光子技術方向。在存儲與半導體設備領域，摩根士丹利表示，隨着AI芯片以及高端存儲芯片的產能爬坡仍然趕不上市場需求，很可能會長期推動存儲與邏輯晶圓供應保持緊張。因此，美光(MU)是該機構在存儲芯片市場的首選標的，同時也給予企業級SSD領軍者閃迪(SNDK.US)“增持”(Overweight)評級。在半導體設備以及芯片製造領域，應用材料(AMAT.US)與臺積電(TSM.US)是摩根士丹利最爲看好的兩隻芯片股票。大摩與美銀表示，隨着微軟、谷歌以及Meta等科技巨頭們主導的全球AI基礎設施建設進程愈發火熱，全面助力3nm及以下先進製程芯片擴產與先進封裝產能擴張大舉加速，半導體設備板塊的長期牛市邏輯仍然非常堅挺。半導體設備廠商們所推出的各項高端製造設備對於臺積電、三星以及美光等芯片製造巨頭們的AI訓練/推理相關芯片製造產能至關重要。所有關於催化先進製程AI芯片產能的消息，可謂對於半導體設備來說都是積極與正向。該機構表示，架構更新迭代複雜得多且性能更加強勁的CPU/GPU 封裝異構(基於NVLink高速互連，以及CoWoS/EMIB/Foveros 等chiplet先進封裝)將大幅推升EUV/High-NA光刻機、先進封裝設備、高端刻蝕設備、定製化沉積薄膜設備、檢測計量的結構性需求，尤其利好於泰瑞達、泛林、應用材料以及科磊。大摩表示，模擬芯片市場部分的敘事基礎與定價邏輯2025年大體相同——即在顯示出改善，但速度較慢。因此，該機構看好恩智浦半導體(NXPI.US)，認爲其是“芯片股中增長與價值模式的最佳組合”;而亞德諾半導體(ADI.US)估值更貴，但其具備“模擬芯片領域更加強勁的增長潛力”。除了英偉達、博通以及泛林集團，美國銀行在大盤類芯片股中青睞科磊 (KLAC.US)、亞德諾半導體 (ADI.US) 和鏗騰電子 (CDNS.US);在中小型股中則青睞 Credo Technology (CRDO.US)、MKS (MKSI.US)、Macom Technology Solutions (MTSI.US)、泰瑞達 (TER.US) 和 Advanced Energy Industries (AEIS.US)。在數據中心光互連領域，美銀表示Lumentum (LITE.US) 和 Coherent (COHR.US) 被視爲光互連領域的絕對領導者。谷歌在Jupiter/AI數據中心網絡體系裏，已經大規模把 OCS(光路交換機)集羣嵌進架構，用來支撐TPU AI系統和大規模訓練/推理系統，Lumentum的R300/R64等OCS產品就是專門對準“大型雲計算規模 + AI/ML 數據中心網絡”：用MEMS光路直接在端點間建立光連接，繞開中間電交換和 OEO 轉換，主打高端口數、低時延、低功耗。同時Lumentum還是 400G/800G 這類高速數通光模塊和光互連芯片的重要供應商，官方已經把這些產品定位爲“爲AI和超大規模雲數據中心提供可擴展互連帶寬”的核心器件。Lumentum 之所以是谷歌AI大爆發的最大贏家之一，主要是因爲它正好做的是與谷歌TPU AI算力集羣深度捆綁的“高性能網絡底座系統”中的不可或缺光互連——即OCS(光路交換機)+ 高速光器件，TPU數量每多一層量級，它的出貨就跟着往上乘。毋庸置疑的是，包括光模塊在內的整個光通信產業鏈都在受益，因爲基於天量級算力的光互連AI大模型訓練/推理本質上是“把十萬級算力芯片用光纖織成一臺機器”，網絡帶寬和端口數的增速，已經不亞於AI芯片本身，這也是爲何近日中國A股市場光模塊全面大爆發。
- 2025-12-18 07:38:52
DoorDash(DASH.US)聯手OpenAI上線ChatGPT購物功能，直面Instacart競爭
智通財經APP獲悉，DoorDash(DASH.US)將於本週在ChatGPT內上線雜貨購物功能，這是其與 OpenAI 計劃合作的一部分;就在一週前，競爭對手Instacart剛宣佈推出類似工具。通過該集成，消費者可藉助插件向人工智能助手詢問餐食或食譜建議，並讓助手把所需食材加入購物清單。準備結賬時，用戶會被跳轉至DoorDash自有App，在最終完成購買前還可對訂單做調整。美國市場份額最大的外賣平臺DoorDash並未先從核心業務外賣入手，而是選擇在 ChatGPT 內率先上線雜貨購物。據DoorDash發言人表示，這是因爲“尋找食譜靈感和菜單規劃”是“ChatGPT 最熱門的用途之一”。這位發言人稱：“此次合作旨在滿足消費者既有的購物習慣，讓他們能夠通過 ChatGPT 在 DoorDash 生成訂單，我們相信這將擴大我們的整體機會。”公司代表補充稱，未來在評估如何爲用戶的 AI 聊天體驗增值後，計劃把該集成擴展到雜貨以外的品類。雜貨配送是快速增長的市場，DoorDash 近年來持續加碼投資，以突破餐飲外賣邊界，並與競爭對手 Instacart 和優步(UBER.US)抗衡。數據分析師 Mike Ryan 表示，截至第三季度，雜貨及其他非餐飲類訂單(含零售商品)在DoorDash銷量中約佔 17%，高於 2023 年初的 12%。10 月，OpenAI 宣佈允許開發者在 ChatGPT 內構建各自產品的版本，以便 AI 助手爲用戶完成更多任務。DoorDash 與優步均出現在當時公佈的近 20 家合作品牌之列，這意味着它們有的功能已經上線，有的將在年內推出。DoorDash 在該平臺的正式亮相僅比 Instacart 推出類似功能晚一週，但 Instacart 的 ChatGPT 集成更進一步——用戶可直接在聊天中完成購買。DoorDash、Instacart 等品牌與 ChatGPT 集成方式的差異，凸顯出消費者在線搜索並使用服務的方式正在發生變化。DoorDash 曾在 Google、Yelp 等外部平臺嵌入下單按鈕，公司發言人表示，每次合作後其業務“持續以更快的速度和更大的規模增長”。當被問及爲何把結賬流程保留在 DoorDash App 而非直接嵌入 ChatGPT 時，該發言人稱：“沒有任何單一渠道能壟斷消費者的注意力”，且“任何渠道若想充分滿足用戶，就得復刻我們端到端的全部功能”。發言人還強調：“DoorDash 的價值不在於你在哪兒下單，而在於覆蓋評價、個性化、履約與支持的全流程體驗。”另悉，本週 DoorDash 還在測試一款獨立的人工智能社交應用，幫助用戶尋找餐廳。這款名爲 Zesty 的新產品已於週一在紐約和舊金山開始公開測試。
