趁著重陽節休假唔開市, 重溫股神的近百句金句。
　　
　　坦白講, 近百句金句當中本人早已幾乎熟到隨時背到好幾十句, 但重溫一次, 仍會感覺到又學到野!
　　
　　這些金句真係好值得好值得有心學習投資的初學者一睇再睇。
　　
　　1. 幾乎在任何領域，專業人員取得的成就明顯地高於門外漢。但在金錢的管理上往往並非如此。
　　
　　2. 投資並非一個智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的遊戲。
　　
　　3. （有人質疑巴菲特的投資策略只是運氣好而已，他講了一個有關機率的故事回答它們）一羣豬共有128,000隻，分別來自全世界各農場舉行丟銅板比賽，投出正面的晉級，投出反面的淘汰，經過九回合後，只剩下250隻豬晉級，有人認為那250隻豬只是運氣好而已。如果你發現晉級的250隻豬有200隻全是某農場來的，那你就必須問：那個農場餵豬的飼料有沒有特別之處？
　　
　　4. 許多人盲目投資，從某方面來說等於是通宵玩牌，但卻從未曾看清楚自己手中的牌。
　　
　　5. 信譽可能需要花一輩子的時間才能建立，但只要五分鐘便足以摧毀之。
　　
　　6. 人們買股票，根據第二天早上股票價格的漲跌，決定他們的投資是否正確，這簡直是亂來。
　　
　　7. 人們習慣把每天短線進出股市的投機客稱之為投資人，就好像大家把不斷發生一夜情的愛情騙子當成浪漫情人一樣。
　　
　　8. 不要做低迴報率的生意。時間是好生意的朋友，卻是壞生意的敵人。如果你陷在糟糕的生意裡太久的話，你的結果也一定會糟糕，即使你的買入價很便宜。如果你在一樁好生意裏，即使你開始多付了一點額外的成本，如果你做的足夠久的話，你的回報一定是可觀的。
　　
　　9. 所謂有「轉機」的公司，最後很少有成功的案例，與其把時間和精力花在購買價廉的爛公司上，還不如以公道的價格投資一些物美的企業。
　　
　　10. 不能承受股價下跌50%的人就不應該投資。
　　
　　11. 我寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤。
　　
　　12. 價格是你所付出的，價值是你所得到的。
　　
　　13. 在錯誤的道路上，奔跑也沒有用。
　　
　　14. 對大多數投資者來說，重要的不是他們知道多少，而是他們能在多大程度上認識到自己不懂什麼。
　　
　　15. 你必須獨立思考。我常常驚訝，一些智商極高的人在市場上無意識的跟隨大眾，和這些人聊天對於我毫無益處。
　　
　　16. 在投資時，我們把自己看成是企業分析師，而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，甚至不是證券分析師。
　　
　　17. 我從事投資時，主要觀察一家公司的全貌，而大多數投資人只盯著它的股價。
　　
　　18. 所謂「市場效率學說」之類的投資教條，不過是為了增加投資的神祕性，好讓投資顧問得以從中牟利罷了。
　　
　　19. 投資者須瞭解企業利益乃來自於企業內在價值的成長，而不是其持有股票之短期波動。
　　
　　20. 在四十多年的投資生涯中，只有靠十二個投資決策，造就今日與眾不同的地位。
　　
　　21. 因為我把自己當成是企業的經營者，所以我成為更優秀的投資人；而因為我把自己當成是投資人，所以我成為更優秀的企業經營者。
　　
　　22. 永遠不要問理髮師你是否需要理髮。
　　
　　23. 我想我不會投資黃金，因為我看不出將這種金屬從南非的地底挖出，再把它放到福克斯堡的金庫中有何意義。
　　
　　24. 價值投資不能保證我們盈利，但是價值投資給我們提供了走向真正成功的唯一機會。
　　
　　25. 如果你是投資者，你所關注的就是資產，在我們這裡是指公司未來的發展變化。如果你是投機者，你主要預測公司的價格變化。
　　
　　26. 當我和查理買下一種股票時，我們頭腦中既沒有考慮到出售的時間也沒有考慮過出售的價位。
　　
　　27. 你要做的事情是按低於企業內在價值的價格購買一家企業的股票，如該企業管理層誠實可靠、有能力，那麼你就永遠持有這些股票。我們偏愛的持股期限是永遠。
　　
　　28. 如果能從歷史推測未來，那麼最富有的人都是圖書管理員。
　　
　　29. 從不購買價格並不明顯低於公司價值的股票。
　　
　　30. 我們估計股票的內在價值只限於一個價值區間，而絕非精確的數字。價值評估既是藝術，又是科學。
　　
　　31. 若有人跟你談諸如Beta等市場效率理論的東西時，趕快閃人。
　　
　　32. 會計報表只是評估企業價值的起點，而非最終的結果。
　　
　　33. 沒有公式能判定股票的真正價值，唯一方法是徹底瞭解這家公司。
　　
　　34. 當沒有合適的事情可做時，就什麼也不做。
　　
　　35. 一個公開的民意測驗無法代替思考。
　　
　　36. 我對總體經濟一竅不通，匯率與利率根本無法預測，幸好我在作分析與選擇投資標的時根本不去理會它。
　　
　　37. 利率就像是投資上的地心引力一樣。
　　
　　38. 別人貪婪時要感到害怕，別人害怕時要變得貪婪。
　　
　　39. 只有退潮時，你才知道誰是在光著身子游泳。
　　
　　40. 想要在股市從事波段操作是神做的事，不是人做的事。
　　
　　41. 短期股市的預測是毒藥，應該把它擺在最安全的地方，遠離兒童以及那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資人。
　　
　　42. 你不會每年都更換房子、孩子和老婆。為什麼要賣出公司（股票）呢？
　　
　　43. 短線投機等於就即將發生的事情進行賭博。如果你運用大量的資金進行短線投機，有可能血本無歸。
　　
　　44. 希望你不要認為自己擁有的股票僅僅是一紙價格每天都在變動的憑證，而且一旦某種經濟事件或政治事件使你緊張不安就會成為你拋售的候選對象。相反，我希望你將自己想像成為公司的所有者之一，對這家企業你願意無限期的投資，就像你與家庭中的其他成員合夥擁有的一個農場或一套公寓。
　　
　　45. 如果我們有堅定的長期投資期望，那麼短期的價格波動對我們來說就毫無意義，除非它們能夠讓我們有機會以更便宜的價格增加股份。
　　
　　46. 如果你不願意擁有一家公司十年，那就不要考慮擁有它十分鐘。
　　
　　47. 投資人必須謹記，你的投資成績並非像奧運跳水比賽的方式評分，難度高低並不重要，你正確地投資一家簡單易懂而競爭力持續的公司所得到的回報，與你辛苦地分析一家變量不斷、複雜難懂的公司可以說是不相上下。
　　
　　48. 我和查理還沒學會如何解決公司的難題，但是我們學會了如何避開難題，我們的成功在於我們集中力量於我們能跨越的一尺柵欄上，而不是發現了跨越七尺柵欄的方法。
　　
　　49. 控制風險的最好辦法是深入思考，而不是分散投資組合。
　　
　　50. 分散投資、投資多元化，是無知的保護傘。
　　
　　51. 如果你對投資略知一二並能瞭解企業的經營情況，那麼選5-10家價格合理而且具長期競爭優勢的公司。傳統意義上的多元化投資對你就毫無意義了。
　　
　　52. 「不要把所有雞蛋放在同一個籃子裏」的謬論是錯誤的，投資應該「把所有雞蛋放在同一個籃子裏，然後小心地看好它」。
　　
　　53. 風險是來自於你不知道你在做什麼。
　　
　　54. 如果你給我一把槍，彈膛裏一千個甚至一百萬個位置，然後你告訴我，裡面只有一發子彈，你問我，要花多少錢，才能讓我（對準自已）拉動扳機。我是不會去做的。你可以下任何注，即使我贏了，那些錢對我來說也不值一提。如果我輸了，那後果是顯而易見的。我對這樣的遊戲沒有一點興趣。可是因為頭腦不清楚， 總有人犯這樣的錯。用對你重要的東西去冒險贏得對你並不重要的東西，簡直無可理喻，即使你成功的概率是100比1，或1000比1。
　　
　　55. 架設橋樑時，你堅持載重量為3萬磅，但你只準許1萬磅的卡車穿梭其間。相同的原則也適用於投資領域。
　　
　　56. 投資成功的關鍵是在一家好公司的市場價格相對於它的內在商業價值大打折扣時買入其股份。內在價值是一個非常重要的概念，它為評估投資和企業的相對吸引力提供了唯一的邏輯手段。內在價值的定義很簡單，它是一家企業在其餘下的壽命中可以產生的現金的折現值。
　　
　　57. 你應該選擇投資一些連笨蛋都會經營的企業，因為總有一天這些企業會落入笨蛋的手中。
　　
　　58. 當一個經歷輝煌的經營階層遇到一個逐漸沒落的夕陽工業，往往是後者佔了上風。
　　
　　59. 經驗顯示，能夠創造盈餘新高的企業，現在做生意的方式通常與其五年前甚至十年前沒有多大的差異。
　　
　　60. 我們判斷一家公司經營的好壞，取決於其凈資產收益率（排除不當的財務槓桿或會計做帳），而非每股收益的成長與否，因為即使把錢固定存在銀行不動，也能達到像後者一樣的目的。
　　
　　61. 坦誠的公司的管理層會使投資人受益，那些在公開場所誤導別人的CEO最終會在私下裡誤導自己。
　　
　　62. 在你僱用人之前，你需要確認他的三項素質，正直誠實、聰明能幹、精力充沛。但是最重要的是正直誠實，因為如果他不正直誠實而又具備了聰明能幹和精力充沛，你的好日子也就完了。
　　
　　63. 避開麻煩事，比起走出麻煩事更好。
　　
　　64. 和一個道德品質敗壞的人，無法完成一樁好交易。
　　
　　65. 對於企業而言，糟糕的運作加上混亂的管理，結果常常是一筆糊塗帳。
　　
　　66. 一隻能數到十的馬是只了不起的馬，卻不是了不起的數學家，同樣的一家能夠合理運用資金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什麼了不起的企業。
　　
　　67. 如果我們僱用一堆比我們矮小的人，那麼我們會變成一堆侏儒，但相反地若我們僱用一堆比我們高大的人，那麼我們終將變成一羣巨人。
　　
　　68. 尋找超級明星能給我們提供了走向成功的唯一機會。
　　
　　69. 一個二流的企業最有可能仍舊是二流的企業，而投資人的結果也可能是二流的。
　　
　　70. 我們的投資方式只是與我們的個性及我們想要的生活方式相呼應，為了這個原因，我們寧願與我們非常喜歡與敬重的人聯手獲得回報X，也不願意通過那些令人乏味或討厭的人改變這些關係而實現110%的X。
　　
　　71. 對於購併的對象，我們偏愛那些會「產生現金」而非「消化現金」的公司。
　　
　　72. 與這羣「樂在其中」並以像老闆一樣心態經營公司的專業經理人在一起工作真是一種享受。
　　
　　73. 依我們過去的經驗顯示，要「找到」一家好的保險公司並不容易，但要「創立」一家更難。
　　
　　74. 如果你給我一千億美金要我把可口可樂打倒，我還是會將錢原封不動的退還，因為這不可能。
　　
　　75. 你能對一條魚解釋在陸上行走的滋味嗎？在陸地上生活一天的真實感覺，勝過以言語解釋它一千年，而實地親身去經營企業也是如此。
　　
　　76. 所謂擁有特許權的事業，是指那些可以輕易提高價格，且只需額外多投入一些資金，便可增加銷售量與市場佔有率的企業。
　　
　　77. 有的企業有高聳的護城河，裡頭還有兇猛的鱷魚、海盜與鯊魚守護著，這才是你應該投資的公司。
　　
　　78. 我們充分瞭解科技為整個社會所帶來的便利與改變，只是沒有人能預測往後十年這些科技公司會變怎樣，我常跟Bill Gates及Andy Grove在一起，他們也不敢保證。
　　
　　79. 良好的管理記錄與其說是你很有效率，倒不如說是因為你上了哪條船。當有著輝煌名聲的管理人員要去對付前程黯淡、管理混亂、聲名狼藉的公司時，不變的只會是公司的名聲。如果你發現自己在一艘長期漏水的船上，那麼造一艘新船要比補漏洞有效得多。優秀的騎士會在好馬，而不是衰弱的老馬上充分發揮。
　　
　　80. 每一個泡沫都有一根針在等著。當兩者最終相遇，新一波的投資者會學到華爾街一條古老的教訓，當投機看起來輕而易舉的時候最危險。
　　
　　81. 人性的弱點總是充滿貪婪、恐懼或者是愚蠢，這是完全可以預測的，但是我們無法預測這種人性弱點的發生順序。
　　
　　82. 我在歷史中學到的唯一東西就是，大眾從未從歷史中汲取教訓。
　　
　　83. 當市場下跌時，你輕易的將好東西打折變賣，但是一旦市場向上，再想買回來，卻很難。
　　
　　84. 「市場先生」是你的僕人，而不是你的嚮導。
　　
　　85. 交易市場就像上帝一樣，幫助那些自助者。但是和上帝不同的是，交易市場不會原諒那些不知道自己在做什麼的人。
　　
　　86. 如果你不能確定你遠比「市場先生」更加瞭解你的公司並能夠正確估價，那麼你就不能參加遊戲。就像他們在紙牌遊戲中說的那樣，「如果你玩上30分鐘，仍不知道誰是替死鬼，那麼你就是替死鬼。」
　　
　　87. 我從未指望在股市中賺錢。我會設想股市在隔天關閉而在5年後開市。
　　
　　88. 我們一直覺得股市預測的惟一價值在於讓算命先生過得體面一點。
　　
　　89. 我們歡迎市場下跌，因為它使我們能以新的、令人感到恐慌的便宜價格選到更多的股票。
　　
　　90. 投資者應考慮企業的長期發展，而不是股票市場的短期前景。價格最終將取決於未來的收益。在投資過程中如同棒球運動中那樣，要想讓記分牌不斷翻滾，你就必須盯著球場而不是記分牌。
　　
　　91. 被網絡公司引誘的投資人就好像參加舞會的灰姑娘一樣，沒有在午夜的期限之前趕緊離開，結果漂亮的馬車又變回南瓜。不過最大的問題在於，這場舞會上的時鐘並沒有指針。
　　
　　92. 華爾街是惟一的坐勞斯·萊斯的人向那些乘坐地鐵的人徵詢意見的地方。
　　
　　93. （有一回巴菲特在地上看到一毛錢，他彎下腰拾起這枚硬幣，當時所有在場的人都驚訝不已，只見他說）這是另一個十億美元的開始。
　　
　　94. 別把錢浪費在不必要的事物上，要花在真正需要的地方。