在香港股市中，投資者可以透過沽空來進行投機或對沖操作。沽空是一種投資策略，指投資者在沒有實際持有該股票的情況下，出售股票，以期未來股價下跌時買回賺取差價。然而，並非所有股票都可以沽空，且此類交易須遵守嚴格的規範。
　　
　　一、什麼是沽空？
　　
　　沽空指的是投資者預期某隻股票的股價會下跌，因此在尚未持有該股票的情況下先賣出，再在股價下跌時買回。這種操作要求賣方擁有即時可行使的權利去出售股票，而這通常是通過借入股票來達成的。投資者向經紀行借入股票，賣出後再在日後買回並歸還借入的股票。這樣的交易可幫助投資者在市場下跌時也能獲利。
　　
　　二、法規與限制
　　
　　根據《證券及期貨條例》的規定，香港嚴格限制未持有證券的賣空行為。條例明確禁止任何人在無持有該證券的情況下賣出，除非賣方在交易時擁有合法權利或有充分理由相信自己有權將證券交給買方。如果投資者在無實際持有證券的情況下進行賣空，即使他在市場上即時買回來完成交收，這樣的行為可能已觸犯法規，一經定罪，可被罰款最高5萬港元或判處一年監禁。
　　
　　三、交易所的沽空監管
　　
　　香港交易所允許在符合規定的情況下進行賣空交易，但對於賣空股票有嚴格的監管。首先，投資者必須借入指定可沽空的股票，才能進行賣空交易。這些股票會列在香港交易所每季更新的《可進行賣空的指定證券名單》中。進行沽空時，賣方須通過自動對盤系統成交，並即時標明該盤為沽空盤，以確保信息透明。
　　
　　此外，為防止市場價格被扭曲，香港交易所規定沽空不能低於當前「最高沽盤價」，這就是所謂的「賣空價規則」。交易所擁有隨時暫停賣空交易的權力，亦可對某些股票設置賣空數量限制，必要時更可要求交易參與者披露其持有的賣空淨頭寸。
　　
　　四、沽空的風險與市場影響
　　
　　雖然沽空提供了獲利的機會，但也伴隨著高風險。由於賣空涉及借入股票，若股價上漲，賣空者需以更高的價格買回，這可能導致無限損失。此外，沽空還可能製造虛假的供應和需求，幹擾市場信號，對市場秩序產生負面影響。為此，香港交易所在沽空交易上實施了嚴格的監管措施。
　　
　　五、其他賣空形式
　　
　　除了股票賣空，香港市場還有其他形式的賣空策略，如指定指數套利賣空、股票期貨對沖賣空、衍生權證對沖賣空和期權對沖賣空等。這些策略的操作和監管細則與股票賣空有所不同，投資者在進行這類交易前，應對相關規定有清楚的瞭解。
　　
　　沽空作為一種常見的投資策略，在香港市場上也是受到嚴格的監管。投資者在進行賣空操作時，需確保合法地借入股票，並遵守交易所的相關規定。同時，沽空雖然可以幫助投資者在市場下跌中獲利，但其高風險亦不容忽視，因此在運用此策略時需謹慎。