- 2026-01-12 19:03:20
傑富瑞維持力拓(RIO.US)中性評級：風險回報達平衡 銅鋁相對樂觀
智通財經APP獲悉，傑富瑞近日發佈力拓(RIO.US)的權益研究報告，聚焦這家全球礦業巨頭的投資價值、業務佈局及風險回報前景。核心結論顯示，力拓當前股票風險與回報已達平衡，其鋰業務爲關鍵增長引擎，同時面臨戰略、地緣政治等多重風險。該行給予“中性”評級，目標價爲5788便士/股。阿根廷鋰礦實地考察總結該行參與了力拓(RIO)組織的阿根廷林孔(Rincon)和菲尼克斯(Fenix)鋰礦資產實地考察，並與當地公司代表及阿根廷政府官員舉行了會談。此次考察進一步強化了該行對力拓鋰業務發展願景的逐漸樂觀看法。該行依然認爲，該業務板塊能讓投資者受益於大宗商品價格的持續上漲，而擴產計劃也將在中期爲公司帶來可觀的盈利貢獻。控制資本支出除了2029財年前承諾的28億美元資本支出外，鋰業務部門需在力拓整體投資組合中競爭後續資金支持。若出現重大資本支出超支情況，後續應對措施尚不明確。儘管該部門已規劃了此時間框架後的增長項目，計劃將產能從20萬噸/年碳酸鋰當量(LCE)提升至約37萬噸/年LCE，但該行認爲，除非鋰市場出現實質性、持續性改善，否則這些項目難以推進。Rincon項目樹脂選型仍在推進直接提鋰(DLE)工藝的核心是讓樹脂與底層滷水化學性質相匹配。儘管已基於基礎化學性質設計了工藝流程，但該項目仍在尋找最優樹脂方案——考慮到這會對吸附柱參數產生連鎖影響，這一點令該行略感意外。整合工作持續推進2025年3月完成對阿卡迪姆(Arcadium)的收購後，阿根廷鋰業務的整合工作看似進展順利，但尚未完全落地。目前已確定初步的知識共享舉措和協同效應機會，未來仍有進一步整合以釋放額外價值的空間。阿根廷經濟是否正崛起?該行與阿根廷央行行長、礦業部長、能源資源副部長及其他政府官員舉行了會談。各方傳遞的核心信息一致：阿根廷歡迎商業投資，希望通過強化聯邦資產負債表爲國家實現長期繁榮，而關鍵路徑之一便是激勵本國礦業項目進一步發展(例如通過《礦業投資增長法》(RIGI)及《冰川法》修正案)。這一政策框架的核心是維持政治穩定，而持續向好的經濟勢頭將爲政治穩定提供支撐。該行對阿根廷礦業領域的機遇印象深刻——目前該國支持礦業發展的民意佔比約60%，但也需正視其動盪的政治歷史。鑑於此，關於更全面的觀點，該行建議參考傑富瑞內部擁有更廣泛拉美地區經驗的團隊(如亞歷杭德羅・安尼巴爾・德奇梅利斯等人)的分析。投資論點/差異化觀點相較於市場共識，該行對鐵礦石的看法沒那麼悲觀，對銅和鋁則更爲樂觀，但該行認爲力拓的戰略風險、資本配置風險及地緣政治風險近期有所上升，當前其股票的風險/回報權衡已處於平衡狀態。該行維持對力拓股票的“中性”評級，主要基於以下兩點：一是公司當前自由現金流(FCF)相對較低;二是幾內亞和蒙古地區的政治風險持續高企。不過，該行的分析也顯示，該股具備長期投資價值。基於淨現值(NPV)模型，該行對力拓英國上市公司(RIOLN)的估值爲5788便士/股。基於淨現值(NPV)模型，報告給出三大場景目標價：基準場景下，RIOLN5700便士(-8%)、RIOAU143澳元/股、RIOUS76美元/股，對應大宗商品短期波動後12個月復甦的預期;上行場景(全球經濟強勁復甦)目標價分別爲7000便士(+13%)、175澳元/股、90美元/股;下行場景，即在中國鋼鐵需求疲軟以及全球經濟下行的前提下，則降至3750便士(-39%)、100澳元/股、52美元/股。影響股價的關鍵催化劑包括中國鐵礦石需求超預期、運營表現改善等正面因素，以及全球增長疲軟、運營問題導致產量下滑等負面風險。
- 2026-01-12 18:45:51
特朗普呼籲信用卡利率10%封頂！信用卡及髮卡機構相關美股盤前普跌
智通財經APP獲悉，在美國總統特朗普呼籲將信用卡利率上限設定爲10%之後，週一美股盤前，信用卡及髮卡機構相關股票普遍下跌。截至發稿，Synchrony Financial(SYF.US)、Bread Financial(BFH.US)跌近10%，第一資本信貸(COF.US)跌超9%，美國運通(AXP.US)、花旗集團(C.US)跌超4%，摩根大通(JPM.US)跌近3%，富國銀行(WFC.US)、美國銀行(BAC.US)、巴克萊(BCS.US)跌超2%，萬事達(MA.US)、Visa(V.US)跌近2%。據悉，特朗普上週五在社交平臺上發文稱：“作爲美國總統，我呼籲自2026年1月20日起對信用卡利率實行爲期一年的10%上限。”“請注意，我們將不再允許美國公衆被那些收取20%至30%、甚至更高利率的信用卡公司‘宰割’。”上週日，特朗普在“空軍一號”上對記者講話時再次強調，要求信用卡髮卡機構將利率降至10%，並在一年內維持該水平。他設定的合規期限爲1月20日。特朗普表示，如果屆時利率尚未封頂，“那他們就違反了法律”。如果特朗普的提議得以實施，信用卡利率將低於自1994年以來的任何水平。據Bankrate數據顯示，美國目前信用卡的平均利率爲19.65%，而商店信用卡的平均利率高達30.14%。目前尚不清楚特朗普呼籲的這一舉措將如何實施，但如果利率下調影響到淨利息收入，信用卡髮卡機構的盈利無疑將承壓。特朗普的言論立即遭到主要銀行業團體的反對。美國銀行家協會、銀行政策研究所、消費者銀行家協會、金融服務論壇、以及美國獨立社區銀行家協會在一份聯合聲明中表示：“如果這一上限措施得以實施，只會迫使消費者轉向監管更少、成本更高的替代選擇。”Annex財富管理公司首席經濟策略師也認爲：“很明顯，利率上限將導致信貸獲取大幅減少，尤其是對年輕人和收入較低的人羣影響更大。”據悉，2021年，伊利諾伊州對許多消費貸款實行了36%的利率上限。而根據2023年一項由密西西比州兩所大學的教授和時任美聯儲理事會成員共同撰寫的研究報告顯示，該州在實施上限六個月後，向次級借款人發放的貸款數量減少了38%。值得一提的是，巴克萊在倫敦上市的股票盤中一度大跌4.8%，創下自去年10月17日以來的最大盤中跌幅。信用卡業務是巴克萊美國零售銀行的重要組成部分，該部門提供聯名信用卡、小企業信用卡以及自有品牌信用卡。該業務目前擁有約2000萬名美國消費者客戶，近年來持續擴大其在美國的信用卡業務規模，包括收購通用汽車(GM.US)的聯名信用卡組合，以及從Synchrony Financial手中奪得Gap(GAP.US)的信用卡業務組合。銀行業分析師菲爾·理查茲指出：“任何針對美國信用卡利率的上限或限制措施，在歐洲銀行中對巴克萊的衝擊將最爲明顯。該行的美國零售銀行預計將在2025年創造36億英鎊的收入(佔集團總收入的12%)，但稅前利潤貢獻僅爲5%，其中信用卡業務是關鍵組成部分。”“不過，鑑於美國銀行業遊說團體的強大影響力，特朗普要求將信用卡利率封頂在10%的訴求，可能不會被全面執行。”
- 2026-01-12 16:57:43
禮來(LLY.US)小分子GLP-1R激動劑在華申報上市
智通財經APP獲悉，1月10日，CDE網站顯示，禮來(LLY.US)的小分子GLP-1R激動劑奧氟格列隆(Orforglipron)在華申報上市。此前，該藥物在2025年11月被納入FDA特批藥物名單，禮來已於2025年12月向FDA遞交該藥物用於減重的上市申請。截至今日，奧氟格列隆已順利完成7項III期研究，其中4項針對2型糖尿病人羣(ACHIEVE-1、ACHIEVE-2、ACHIEVE-3、ACHIEVE-5)，2項針對肥胖或超重人羣(ATTAIN-1、ATTAIN-MAINTAIN)，1項針對伴2型糖尿病的肥胖或超重人羣(ATTAIN-2)，相關結果也已披露。
- 2026-01-12 16:56:52
25%上行空間可期!臺積電(TSM.US)績前小摩唱多：2026年Q1及全年指引料強勁 基本面驅動估值重塑
智通財經APP獲悉，芯片代工巨頭臺積電(TSM.US)將於本週四公佈2025年第四季度業績。摩根大通近日發佈研報稱，預計臺積電屆時將給出強勁的2026年第一季度及全年業績指引。小摩補充稱，相信該公司未來幾個月的每股收益預測將獲進一步上調，維持對臺積電在中國臺灣上市的股票“增持”評級，對該股到2026年12月的目標價爲2100新臺幣，這一目標價較該股上週五收盤價有25%的上行空間。小摩提到，臺積電在2025年12月的營收爲3350億新臺幣，同比增長20.4%、環比下降2.5%，使得2025年第四季度營收達1.046萬億新臺幣，同比增長20%、環比增長6%。這與小摩的預期相符。該行認爲，由於新臺幣走弱以及產能利用率提高，臺積電2025年第四季度的毛利率也有望超過指引(該公司指引區間爲59%-61%，小摩預期爲62%)。對於2026年第一季度，小摩認爲，由於N3製程產能需求強勁和人工智能(AI)業務佔比提升，預計臺積電將給出第一季度營收環比基本持平的指引，而小摩的預期爲增長2%(以美元計算)。小摩補充稱，由於更多加急訂單、N4/N3及CoWoS漲價、N3產品組合改善(高性能計算佔比提升)以及新臺幣持續疲軟，毛利率可能再次走高，預計臺積電將給出第一季度毛利率爲61%-63%的指引，而小摩的預期爲63%。至於2026年全年，小摩認爲，臺積電將給出全年營收增速位於20%區間中段的指引(小摩預期爲以美元計算增長30%)，並將其2024-2029年數據中心AI收入複合年增長率上調至50%區間中段(小摩預期爲57%)，2026年資本支出將在460億美元至500億美元之間(小摩預期爲480億美元)。小摩表示，該行設定的2026年12月目標價2100新臺幣，基於約20倍的12個月前瞻市盈率，反映了積極的基本面需求驅動因素。主要下行風險包括：(1)AI資本支出出現任何疲軟;(2)英特爾帶來的競爭壓力加大;(3)內存成本上升導致智能手機需求疲軟。
- 2026-01-12 16:08:47
三大價值構築深度護城河 燦谷(CANG.US)估值被嚴重低估
智通財經APP獲悉，Digital Mining Solutions最新發布的《2025 Bitcoin Mining Market Review》指出，2026年，比特幣挖礦行業的評價體系正在發生劇變。單純的“算力規模”已不再是決定市值的唯一標準。資本市場正在尋找兩類標的：一類是像 Core Scientific那樣成功轉型 AI 的巨頭；另一類是像 CleanSpark那樣極致追求效率的礦工。而在這些顯性巨頭之外，燦谷(CANG.US)代表了第三種非典型的生存樣本。低成本建倉：輕資產模式提高抗風險韌性在算力獲取成本(CAPEX)上，燦谷沒有盲目追逐溢價極高的新機。報告特別指出，燦谷通過收購二手在架礦機，迅速衝入行業第一梯隊，以極低的成本(約 $8/TH)獲取算力，相比同行構建了天然的安全墊。需要強調的是，燦谷並非一直用舊機器，而是採取“Refresh”策略對設備進行動態升級，例如2025年Q4將6 EH/s的算力升級爲S21，只支付差價。運營方面，2025年7-8月期間，燦谷礦機在線率顯著提升，設備運營效率達到行業領先水平。公司單枚比特幣挖礦成本控制在約9.8萬美元，顯著低於市場價格，展現出優秀的成本控制能力。單位算力的高性價比是燦谷的一大核心優勢。在當前競爭激烈的環境下，燦谷獨特的“輕資產”模式，提供了更高的抗風險韌性。AI推理黑馬：高效率AI化改造搶佔產業先機隨着挖礦收益減半，AI成爲礦企的必爭之地。報告數據顯示，擁有明確 AI/HPC 收入的公司在股價上大幅跑贏純礦企。但在這個賽道上，燦谷與巨頭選擇了截然不同的切入點。商業模式層面，燦谷避開建設“機場”的紅海，選擇主攻“AI推理”長尾。通過低成本、超快速的AI化改造，將散落在全球的礦場轉化爲去中心化AI節點。這就像打造一張密集的“同城前置倉”或“極速配送網”。與建設大型數據中心的“重型基建”方案相比，燦谷選擇了“末端物流”路徑，賺的是高頻的週轉率和靈活性。在AI推理需求爆發的前夜，燦谷這種能夠快速響應中小企業需求的“極速達”模式，佔據了“快”和“廣”的先機。價值窪地凸顯：被市場忽視的企業核心價值如果說基本面決定了長期的地板，那麼市場認知的偏差則決定了短期的爆發力。報告披露的機構持倉數據，揭示了最爲驚人的反差：儘管算力規模已躋身全球前五(50 EH/s)，但燦谷僅有35家機構持有者。這意味着絕大多數機構資金尚未覆蓋到這家公司。這種極度的信息不對稱，往往也是超額收益的來源。隨着燦谷AI業務開始披露，或者其比特幣持倉價值被重新審視，哪怕只有少量機構資金開始“填坑”，對於這樣一個低流動性、低估值的標的來說，都可能帶來巨大的邊際定價影響。從估值邏輯來看，市場目前給其他巨頭的定價包含了極高的“預期溢價”。而燦谷的市值甚至低於其賬面上的“硬資產”(BTC持倉+礦機+現金-債務)。這意味着，市場尚未給燦谷的50 EH/s算力以及Tier 2 AI轉型賦予任何正向估值。對投資者而言，作爲下有資產底，上有AI轉型期權的高賠率標的，燦谷在當前的定價體系下，顯然提供了一個極具吸引力的入場位置。
- 2026-01-12 15:50:00
德銀(DB.US)撤離印度倒計時?傳在印零售資產及財富管理業務獲兩大本土銀行競逐
智通財經APP獲悉，知情人士透露，德意志銀行(DB.US)在印度的零售資產與財富管理業務已獲得來自Kotak Mahindra Bank Ltd.和Federal Bank Ltd.的約束性報價。在外國同業尋求退出這一擁擠的銀行業市場之際，印度當地銀行正抓住機會出手競購。知情人士稱，這兩家競購方正就收購德意志銀行的相關資產進行深入談判，這些資產的賬面規模估計至少爲25億美元。他們表示，計劃收購RBL Bank Ltd.多數股權的阿聯酋國民銀行曾對該資產組合表現出興趣，但後來決定不提交報價。知情人士補充說，德銀與印度億萬富翁烏代·科塔克創立的Kotak Mahindra Bank Ltd.和黑石集團支持的Federal Bank Ltd.的談判仍在進行中，談判仍有可能破裂。據知情人士透露，德銀待售的資產包括抵押貸款、小企業貸款和財富管理業務。據報道，德銀曾在2018年因未能獲得合理的出售價格而叫停了將其零售和私人財富業務出售給IndusInd Bank Ltd.的談判。德銀目前在印度16個城市設有分支機構。該行近年來正不斷收窄業務重點，專注於爲跨國公司和大型本土客戶提供企業銀行和投資銀行服務。與此同時，在強勁經濟增長和存款上升的推動下，印度本土銀行正在擴張業務，以捕捉該國蓬勃發展的財富管理市場機遇。日本及其他國家銀行在印度銀行業的一系列股權收購活動，也突顯了市場對此類資產的胃口日益增長。對Kotak Mahindra Bank Ltd.來說，若成功收購德銀相關資產，將鞏固該行在印度財富和私人銀行業的領先地位。該行一直有選擇性地在全行業擴張其零售業務，於2024年收購了渣打銀行在印度的個人貸款組合。對Federal Bank Ltd.而言，若能成功達成交易，將加速其從一家區域性銀行向全國性金融服務參與者的轉型。該行去年表示，黑石集團將通過購買認股權證投資逾7億美元，從而成爲其最大股東。
- 2026-01-12 15:30:39
鈾礦勘探公司Jaguar Uranium(JAGU.US)IPO定價4-6美元 擬籌資2000萬美元
智通財經APP獲悉，總部位於加拿大索恩希爾的Jaguar Uranium(JAGU.US)是一家在哥倫比亞和阿根廷開發核燃料鈾礦勘探項目的公司，該公司於上週五公佈了其首次公開募股(IPO)的條款。該公司計劃通過發行400萬股股票籌集2000萬美元，發行價區間爲每股4至6美元。按發行價區間的中點計算，Jaguar Uranium的市值將達到8200萬美元。Jaguar Uranium是一家總部位於加拿大的初級礦業公司，目前尚未盈利，專注於三個鈾礦勘探項目：一個位於哥倫比亞，兩個位於阿根廷。其主要勘探項目是位於哥倫比亞卡爾達斯省的Berlin項目，該項目是一個沉積礦牀，蘊藏着鈾以及釩、鎳、磷酸鹽、稀土元素、鉬和鋅等礦產，距離一座水電站約12公里，距離一個可通往加勒比海沿岸的河港約65公里。在阿根廷，該公司正在推進丘布特省的Laguna項目和門多薩省的Huemul項目。Jaguar Uranium成立於2022年，計劃在紐約證券交易所美國板上市，股票代碼爲JAGU。Titan Partners是此次交易的唯一簿記管理人。
- 2026-01-12 15:27:33
配電設備製造商Forgent Power Solutions(FPS.US)申請在美上市 或籌資3億美元
智通財經APP獲悉，爲數據中心和工業設施製造配電設備的Forgent Power Solutions於上週五向美國證券交易委員會(SEC)提交了首次公開募股(IPO)申請，籌資規模可能達到3億美元。定價條款尚未披露。該公司計劃在紐約證券交易所上市，股票代碼爲“FPS”。據悉，Forgent Power Solutions是一家爲數據中心、電網及能源密集型工業設施設計和製造配電設備的公司，成立於2023年，總部位於明尼蘇達州代頓。該公司提供包括自動轉換開關、變壓器、開關設備和配電單元在內的廣泛產品。在截至2025年12月31日的財年中，其客戶主要位於北美，業務構成如下：42%來自數據中心，23%來自電網應用，19%來自工業領域，16%來自其他市場。該公司每年生產超過1,500種獨特設計的產品，平均每款設計生產15個批次。該公司在明尼蘇達州、德克薩斯州、馬里蘭州、加利福尼亞州和墨西哥共運營着10個製造園區，總面積達230萬平方英尺。數據顯示，該公司在截至2025年9月30日的十二個月內營收爲8.82億美元。
- 2026-01-12 15:01:29
平價傢俱零售商Bob‘s Discount Furniture(BOBS.US)申請在美上市 或籌資4億美元
智通財經APP獲悉，平價傢俱和牀上用品零售商Bob's Discount Furniture上週五向美國證券交易委員會(SEC)提交了首次公開募股(IPO)申請，籌資規模可能高達4億美元。定價條款尚未披露。該公司計劃在紐約證券交易所上市，股票代碼爲“BOBS”。據悉，Bob's Discount Furniture是美國一家全渠道運營的全國性平價家居用品零售商，成立於1991年，總部位於康涅狄格州曼徹斯特。截至2025年9月28日，該公司在全美26個州管理着206家展廳。2024財年期間，其61%的收入來自新英格蘭地區、紐約及中大西洋地區。該公司通過“好、更好、最好”的階梯定價策略提供各類傢俱，平均訂單價值約爲每筆1400美元，並依託五個配送中心和46個第三方區域倉庫，可實現最快三天的送貨服務。此外，截至2025年12月28日，該公司擁有290萬活躍用戶客戶羣，其中在2025財年，73%的到店顧客曾通過多個渠道與品牌互動。數據顯示，該公司在截至2025年9月30日的十二個月內營收爲23億美元。
- 2026-01-12 14:59:25
AI催生CPO技術旺盛需求 美銀、大摩上調Lumentum(LITE.US)目標價
智通財經APP獲悉，美國銀行此前重申對Lumentum Holdings(LITE.US)的“中性”評級，並將目標價從210美元上調至375美元。該行表示，由於市場對光收發器和光組件的需求旺盛，大幅上調了其目標價，並指出目前這些領域的供應仍然無法滿足需求。此外，摩根士丹利也維持對Lumentum Holdings的“中性”評級，並將目標價從190美元上調至304美元。該行表示，2025年人工智能交易的範圍已擴展到半導體股票之外，並將惠及基礎設施公司，尤其是光通信市場的公司。摩根士丹利預計，這一趨勢，特別是對光通信公司而言，將持續到2026年上半年。AI算力爆發催生了對高速互聯的極致需求，CPO(共封裝光學)技術是突破帶寬和功耗瓶頸的核心方案，CPO簡單說就是把光學引擎和芯片(CPU/GPU/交換機ASIC)封裝在一起，讓電信號不用長途傳輸就能轉換成光信號，核心解決傳統光模塊的兩大痛點：功耗暴降、帶寬密度飆升。
