恒生指數

　　對於中國政府在近期的發佈會中沒有給到刺激政策的具體數字規模，市場多有質疑。有分析認為政府只是打算解決經濟中的結構性問題。另一種可能性是，政府只是想確保實現今年5%的GDP增長目標。還有人認為,這些努力只是表面文章，旨在使中國市場看起來更具吸引力。很難說哪種觀點是正確的。雖然中國過去對刺激政策持謹慎態度，但財政部剛剛制定了實質性的四部分刺激框架(支持房地產投資、解決地方政府債務、促進銀行向實體經濟貸款以及支持消費者)。都是有實質上係度做野。
　　
　　從房地產開始。政府已宣佈將向地方發行債券，允許它們從開發商手中回購閑置土地和未售出的新房。地方債務方面，由於房地產價值下跌和疫情期間企業倒閉，地方資產負債表上存在大量“隱性"風險債務;預計債務規模在50萬億至80萬億元人民幣之間。市場報道，政府正考慮在2027年底前撥款6萬億元人民幣用於解決地方風險債務。其他具體的細節都還有很多。另外兩個優先事項壹銀行貸款和消費者支持比較難用數字來衡量。這個也是市場詬病，中國政府對此沒有發表實質性意見的質疑。比如在08年的時候公佈的發放了4萬億元人民幣的刺激資金。但是,就因為他們不願公佈官方數字，所以市場懷疑不會採取如此大規模的刺激措施，從而資金出逃的現象就比較明顯。
　　
　　港股方面，預期當前在調整尾聲，逐步介入為主。
　　
　　恆生指數日線圖：
　　
　　參考支持位：19900，參考阻力位：20300。
　　
　　〇 市場要聞：
　　
　　1、多個國有大行下調人民幣存款掛牌利率。工商銀行、建設銀行、交通銀行手機銀行均已更新存款掛牌利率。其中，三個月期、半年、壹年期、二年期、三年期、五年期定期存款掛牌利率均下調至 0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。這是繼 7 月後，時隔不到 3 個月大行再度下調存款利率，也將是自 2022 年 9 月以來大行第六次主動下調存款利率。
　　
　　點評：貨幣政策的調整，更多鼓勵民眾消費和投資。
　　
　　2、國新辦今日舉行新聞發布會，介紹 2024 年前三季度國民經濟運行情況。另外，今日上午 10 點將公佈三季度 GDP、投資地產消費數據等等。
　　
　　點評：常規的發佈會，看是否有超預期的內容。
　　
　　3、香港證監會：最快週五公佈改善上市批覈流程措施 相信香港 IPO集資額很快重返前三施政報告提到，香港證監會及港交所(00388)將公佈進壹步優化上市批覈流程具體措施。即將卸任香港證監會主席的雷添良表示，最快週五公佈相關措施詳情，冀透過簡化上市程序，令企業更易掌握上市時間表。他表示，改善上市批覈流程，可以令上市審批流程更清晰及更簡化，有信心香港 IPO 集資額很快可以重返三甲。
　　
　　點評：香港資本市場的政策支持，有助流動性改善。
　　
　　〇 港股機會：
　　
　　經濟轉型時期，如果大力度放水對新興產業發展沒太大作用，同時令到傳統產業再次陷入供大於求的困境。間接變成了轉接美國的通脹壓力，本幣貶值的同時，也都便宜了國際資本收割中國資產。變相將通脹轉移到中國。美元強勢背景之下，吸收全球資本的流動性，使得中國不得不在美國加息週期過程中，反向降息降準，維持經濟和房地產市場的穩定和平衡。如果之前跟隨加息，那地產問題直接就崩潰了。
　　
　　現在美國降息，在這個大背景之下，對全球流動性的爭奪就是壹個重要的時機，所以我們可以看到中國政府都不斷喊話，也都出各種政策，刺激經濟，拯救樓市，目的為的都是這個外部環境的改善。但怎解在銀行貸款和消費支持，遲遲沒有明確的大力度數據，因為中國不想靠自己過分刺激，而想借力打力，外部流動性的緩慢迴流，中國材政政策的逐步刺激，走這樣的一個路徑。所以慢慢做吧，底倉持有的背景下，做好差價交易。
　　
　　〇 美股機會：
　　
　　美股指數的慢慢震蕩向上，只能令中國這邊的市場相形見絀。題材熱點方面就是特朗普交易。特朗普是否會上臺，在 11.5 之前，只要民調口徑和外圍在交易這個，甘市場就還會在這個題材波動。