恒生指數

　　成交量方面，量能有所回升，這種都是短期觸底的特徵，週五也回到了 1700 億以上。走勢上來說，日線圍繞了 20 線上落，都要裝備出方向。市場方面，字節系相關概念股在海外不被禁預期提升背景下，還是可以繼續交易的，半導體週五也有壹些重組傳聞。從產業鏈來說，未來是要回歸正常商業公司的，那就意味著車之後，半導體也會有重整。外圍方面在美聯儲首選的 PCE 通脹數據低於預期、降息押註重燃之後，亞洲股市攀升，夜期也都提前表現了。摩根士丹利資本國際亞太指數結束了連續六天的下跌，澳大利亞、日本和韓國的基準指數上漲了約 0.5%。香港期貨市場指向上漲。標普 500指數上周五上漲 1.1%，個人消費支出增速為 5 月份以來最慢，此後美國股票合約上漲。上週壹系列強勁的美國經濟數據導致美聯儲縮減了其預計的 2025 年減息次數。鮑威爾將重點放在通脹進展上，週五的低迷數據可能會讓決策者和投資者放心，盡管經濟強勁，但仍在降溫。
　　
　　恆指方面，成交量回升，短期流動性活躍，市場還有反彈空間。
　　
　　恆生指數日線圖：
　　
　　參考支持位：19700，參考阻力位：20100。
　　
　　〇 市場要聞：1、中國證監會發布《香港互認基金管理規定》。
　　
　　《管理規定》主要修訂內容包括：壹是將香港互認基金客地銷售比例限制由 50%放寬至 80%。二是適當放鬆香港互認基金投資管理職能的轉授權限制，允許香港互認基金投資管理職能轉授予集團內海外關聯機構。三是為未來更多常規類型產品納入香港互認基金範圍預留空間。多家基金公司預計，“互認基金新規”的落地將會給投資者帶來更多元的全球配置機會、更豐富的全球配置選擇，同時也有利於吸引大型跨國資管機構進軍內地市場。
　　
　　點評：流動性渠道括寬，管理層持續推進的方向。
　　
　　2、蘋果被曝在華洽談大模型合作方已增至 6 家。
　　
　　繼百度之後，近日消息稱蘋果正與騰訊、字節跳動洽談，商討將其AI 大模型整合到蘋果在中國銷售的 iPhone 中，目前談判處於早期階段。另據第壹財經消息，蘋果也在與智譜就在華版本的 iPhone中使用其大模型進行談判。加之此前 6 月被曝的阿裏巴巴、百川智能等，目前與蘋果就同類事宜談判過的中國大模型公司已增至 6 家。
　　
　　點評：蘋果在華的重要合作，對大廠也是比較重要的情緒提振方向。
　　
　　3、退市新規高危名單週末瘋傳。
　　
　　還有 7 個交易日，2025 年的退市新規要來了。退市新規明確，在此前 2 年連續造假達到壹定比例強制退市的基礎上，新增 1 年嚴重造假、3 年及以上連續造假的情形，新增資金佔用以及內部控制被出具無法表示意見或否定意見等退市標準。同時，進壹步收緊了財務類退市指標，對於主板虧損公司的營業收入標準從 1 億元提高到 3億元。適當提高市值退市標準，適當將 A 股主板上市公司的市值退市指標從低於 3 億元提至低於 5 億元。
　　
　　點評： A 股中的 2025 年退市新規，可能短期對部分中小型公司有所衝擊，需要避雷。
　　
　　〇 港股機會：
　　
　　微信的創新營銷週末也比較熱。從銷售角度看，現在主要的問題是商家有限且質量高的更有限。服務角度後續還會有退換貨等等問題。騰訊系電商基礎差了點，所以能否搞到友商的規模，還有待觀察。關注大型科技股方向。
　　
　　〇 美股機會：
　　
　　美國股市在經歷了兩個交易日的低迷之後於週五大漲，此前公佈的通脹數據低於預期，且美聯儲官員的發言緩解了市場對利率路徑的擔憂。小型股在低利率環境中往往表現出色,因為相比大型股,它們通常承擔著更高的債務負擔。當利率下降時,由於債務成本降低,小型股的盈利往往會改善。在這樣的背景下,隨著投資者預期特朗普政府將實施更激進的進口關稅和保護主義經濟政策(這可能會推動國內經濟整體增長,而不僅僅侷限於目前主導市場的超大型公司),小型股的漲勢獲得了更大的動力。