- 2026-01-15 21:38:08
投行業務營收猛增47%助推！大摩(MS.US)Q4業績超預期
智通財經APP獲悉，得益於交易活動給投行業務帶來的豐厚收益，摩根士丹利(MS.US)2025年第四季度業績超出市場預期。財報顯示，大摩Q4營收同比增長10%至178.9億美元，好於市場預期的177.5億美元;淨利潤爲44.0億美元，較上年同期的37.1億美元增長18%;攤薄後每股收益爲2.68美元，好於市場預期的2.45美元。去年一系列大型交易推動全球併購總額突破5.1萬億美元，對人工智能的熱忱以及美聯儲降息預期鼓舞了企業首席執行官們進行收購。財報顯示，大摩第四季度投行業務營收同比增長47%至24.12億美元。該行首席執行官泰德·皮克表示：“投行業務活動加速，全球市場依然強勁。”值得一提的是，在投行業務中，債券承銷營收同比激增93%至7.85億美元，好於市場預期的6.35億美元。在泰德·皮克的領導下，大摩一直在積極拓展債務資本市場業務。這一努力在人工智能領域尤爲明顯，僅去年第四季度，該行就安排了數百億美元的債務融資，其中爲Meta Platforms(META.US)的Hyperion數據中心安排了超過270億美元融資。此外，諮詢費用爲11.33億美元，同比增長45%。股票交易收入達36.7億美元。財富管理業務的淨新增資產達1223億美元，遠高於市場預期。大摩的第四季度業績與花旗集團(C.US)等華爾街競爭對手的表現相呼應，這些銀行也從併購和首次公開募股(IPO)活動的激增中受益。據悉，大摩是第四季度末幾宗大型IPO的聯合簿記管理人之一，包括電動飛機制造商BETA Technologies、稅務諮詢公司Andersen Group以及醫療用品巨頭Medline。該行還在第四季度的多個標誌性交易中擔任關鍵角色，包括爲數據基礎設施公司Confluent提供諮詢、助其達成被IBM以110億美元收購的交易。
- 2026-01-15 21:31:30
華爾街大行Q4利潤飆升：貸款需求增長，釋放美國經濟韌性信號
智通財經APP獲悉，美國銀行業巨頭第四季度利潤大幅增長，這主要得益於借款人需求的持續增長，表明美國經濟形勢良好，也預示着貸款機構未來的盈利前景樂觀。美國銀行(BAC.US)週三公佈的數據顯示，其平均貸款額同比增長8%，淨利息收入(即貸款收入與存款支出之間的差額)飆升至創紀錄的159億美元。其競爭對手摩根大通(JPM.US)的平均貸款額增長了9%。投資者普遍認爲，貸款增長是銀行業務的積極指標，也是經濟整體強勁的體現。美國銀行首席財務官Alastair Borthwick在電話會議上告訴記者：“我們看到所有消費貸款類別都實現了增長。這在第四季度對我們有所幫助，但總體而言，2025年的故事更多地圍繞商業借貸展開……我們身處經濟增長環境中的客戶持續投資以支持其業務發展。”美國經濟展現韌性Borthwick表示，美國銀行預計2026年貸款增長率將達到中等個位數百分比。儘管特朗普實施了大規模進口關稅，但美國經濟和美國消費者依然保持韌性，這部分得益於人工智能的蓬勃發展和美聯儲的降息。市場預計今年還將有兩次降息。標普全球市場情報公司的分析師在週二發佈的一份報告中寫道：“他們對2026年經濟持續增長的勢頭持樂觀態度，這主要得益於宏觀經濟的穩定和有利的貸款環境。”他們估計，到2025年底，美國各銀行的貸款增長將“顯著加速”，同比增長5.3%。花旗集團(C.US)週三公佈的財報顯示，受其市場、美國個人銀行業務和服務業務的推動，第四季度平均貸款額增長了7%。富國銀行(WFC.US)首席財務官Mike Santomassimo在電話會議上告訴記者：“我們看到貸款增長速度在一段時間以來首次加快。”第四季度，富國銀行商業貸款增長了12%，同時，由於汽車貸款和信用卡貸款業務的增長，相關收入也有所增加。不過，Santomassimo暗示，在富國銀行第四季度撥出6.12億美元用於今年即將實施的裁員遣散費之後，未來還將有更多裁員計劃。他補充道：“我們仍然有機會進一步精簡公司，提高效率。”另據一位知情人士透露，花旗本週計劃裁員約1000人。週三，花旗首席執行官Jane Fraser在致員工的一封信中表示，人工智能工具和自動化預計將改變銀行內部的角色，並將“隨着員工人數的持續減少，導致部分崗位整體縮減”。信用卡利率上限問題儘管如此，在地緣政治緊張局勢加劇和政策不確定性上升的背景下，貸款機構仍面臨潛在的阻力。雖然大型銀行預期特朗普政府的銀行監管機構會提供資本紓困措施，但它們可能會受到其他政策提案的影響，包括總統上週出人意料地提議將信用卡利率上限設定爲10%。畢馬威美國銀行業主管Peter Torrente在一封電子郵件中表示：“隨着銀行在2026年尋求增長，它們將繼續密切關注如何應對複雜的風險環境，包括地緣政治緊張局勢、經濟波動……以及來自非銀行機構的競爭。”高管們表示擔憂，信用卡利率上限將促使銀行收縮貸款，從而抑制經濟增長。Fraser表示：“我們不支持利率上限。”對我們和其他銀行的影響，與信貸獲取和全國消費者支出受到的嚴重衝擊相比，簡直微不足道。這些措施往往事與願違，想想卡特政府當年爲了降低成本而實施信貸管制時的情況。其影響如此嚴重，以至於在兩個月內就被迅速取消了。”花旗銀行首席財務官Mark Mason表示，鑑於政府尚未提供利率上限的具體實施方案，現在評估其潛在影響還爲時過早。這與摩根大通高管週二的表態相呼應Mason說道：“利率上限會限制最需要信貸的人獲得信貸，坦白說，這將對經濟產生不利影響。”他還補充說，儘管如此，花旗銀行仍願意合作解決生活成本問題。Santomassimo也告訴記者，目前還沒有具體細節，但利率上限會對信貸供應產生負面影響。不過，也有一些學者和分析師認爲，由於信用卡業務利潤豐厚，銀行可以承受較低的利率。受信用卡利率上限擔憂以及銀行其他業務領域表現不佳的影響，標普500銀行指數週三下跌。該指數2025年上漲30%。銀行家捍衛美聯儲獨立性在特朗普政府對美聯儲主席鮑威爾展開調查後，更多銀行家表達了對美聯儲獨立性的支持。特朗普曾多次呼籲美聯儲進一步降息。美國銀行首席執行官Brian Moynihan對媒體表示，美聯儲的獨立性是美國經濟成功的錨點。他說道：“如果你思考美國經濟，你會想到這個國家的實力，你會想到我們在各個方面都引領世界。其中一個重要因素是擁有一個獨立的美聯儲，由其根據自身觀察制定利率政策。”週二，摩根大通首席執行官Jamie Dimon警告稱，政治干預全球最重要的央行將推高通脹預期，並可能隨着時間的推移推高利率。Mason週三表示：“真正重要的是美聯儲及其主席的獨立性。我們希望下一任美聯儲主席能夠保持同樣的獨立性，並專注於確保美聯儲的獨立性。”
- 2026-01-15 19:49:50
美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 油價跳水 臺積電績後走高
盤前市場動向1. 1月15日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.12%，標普500指數期貨漲0.39%，納指期貨漲0.80%。2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.23%，英國富時100指數漲0.43%，法國CAC40指數跌0.32%，歐洲斯托克50指數漲0.53%。3. 截至發稿，WTI原油跌3.42%，報59.90美元/桶。布倫特原油跌3.37%，報64.28美元/桶。市場消息美國關鍵加密貨幣監管方案擱淺：Coinbase撤回支持，參議院委員會推遲審議。在Coinbase Global(COIN.US)撤回對加密貨幣市場結構法案最新版本的支持數小時後，美國參議院銀行委員會推遲了對備受期待的這一法案的討論。委員會主席Tim Scott週三晚間發表聲明稱，由於兩黨談判仍在進行，該法案的審議將被推遲。他沒有給出新的日期。被特朗普善變面孔嚇退！2.2萬億巨頭緊急減持美國資產。特朗普“不可預測”的政策，促使債券巨頭太平洋投資管理公司(PIMCO)開始減持美國資產以分散投資風險。該公司首席投資官丹・伊萬辛透露，這家管理着2.2萬億美元資產的基金公司，正針對特朗普政府頻繁變動的政策調整投資組合，增加資產多樣性。伊萬辛表示：“關鍵是要認清一個現實：本屆政府的政策走向極具不可預測性。面對這種局面，我們的應對策略是什麼?答案就是分散投資……我們認爲，未來數年，市場將迎來一輪持續減持美國資產、推進多元化配置的趨勢。”特朗普暗示暫緩對伊朗採取迴應措施，布油跌穿65美元。特朗普表示，已獲得伊朗“將停止殺害抗議者”的明確承諾，這一表態顯著降低了美國立即對伊朗採取軍事行動的可能性，同時也減少了伊朗石油供應中斷及關鍵航道通行受阻的風險。然而，伊朗局勢仍呈現動盪態勢。伊朗當局已短暫關閉德黑蘭周邊空域，而美國方面則重新部署了駐卡塔爾及該地區其他軍事基地的部分人員，雙方軍事態勢的微妙變化持續牽動國際能源市場神經。黃金信仰永不滅! 華爾街奏響5000美元狂想曲。來自澳新銀行的分析師團隊表示，市場地緣政治動盪與避險背景應繼續提振全球資金對於黃金的需求。該機構的分析師們指出，地緣政治緊張局勢、全球寬鬆的貨幣政策、不斷上升的美國債務負擔以及市場對美聯儲獨立性的擔憂加劇，這些因素將共同支撐黃金在今年下半年價格突破每盎司5,000美元這一重磅關口。花旗的看漲預期則更加激進，預計未來3個月黃金有望突破5000美元。花旗表示，全球地緣政治局勢持續惡化與特朗普政府帶來的全球經濟前景與貨幣價值不確定性，以及實物黃金、白銀短缺，加之美聯儲獨立性遭遇威脅，共同爲其預測提供了重要支持。白銀牛市狂熱遭遇“關稅冷卻”! 投機勢力掀起拋售潮，銀價一度暴跌超7%。近期全球最火熱的貴金屬——白銀——的交易價格在週四大幅回落。此前白銀價格連續多日飆升且屢創歷史新高點位。週四早些時候，白銀價格一度跌超7%，主要因美國總統特朗普透露將暫緩對關鍵礦產進口徵收關稅，導致市場對於白銀的恐慌式看漲情緒大幅降溫。此外，絕大部分跌勢可能源於白銀龐大的投機資金們獲利回吐以及大宗商品指數(BCOM)再平衡舉措帶來的數十億美元拋售壓力。截至發稿，白銀跌幅已收窄至約2%，報91.36美元/盎司。個股消息AI需求強勁再添力證!臺積電(TSM.US)Q4淨利潤大超預期，先進製程營收佔比高達77%。財報顯示，臺積電Q4營收爲10460.9億新臺幣(約合336.7億美元)，同比增長20.5%、環比增長5.7%，超過該公司給出的指引區間上限。淨利潤爲5057.44億新臺幣，同比增長35.0%、環比增長11.8%，好於市場預期的4670億新臺幣。毛利率爲62.3%，大幅超出59%-61%的指引區間。先進技術(定義爲7nm及更先進的芯片製程)貢獻的營收佔總營收的77%。這種以高附加值產品爲主的營收結構，確保了該公司在市場波動中仍能保持高水平的獲利能力。展望未來，臺積電預計，2026年第一季度營收將處於346億美元至358億美元區間，毛利率將處於63%至65%區間，經營利潤率將處於54%至56%區間。該公司還預計，2026年全年資本支出將處於520億美元至560億美元區間，好於市場預期的480-500億美元。截至發稿，臺積電週四美股盤前漲超6%。貝萊德(BLK.US)Q4盈利超預期，資管規模達14萬億美元創新高。財報顯示，貝萊德Q4營收同比增長23%至70億美元;調整後每股收益同比增長10%至13.16美元，好於市場預期的12.28美元。營業費用增至53億美元，反映出貝萊德在私募市場領域的積極擴張仍在繼續。與此同時，貝萊德在第四季度總計吸引了3420億美元客戶資金，推動其資產管理規模達到創紀錄的14萬億美元。四季度長期投資基金淨增資2680億美元，好於市場預期的2320億美元。全年資金淨流入規模達到創紀錄的6980億美元。AI浪潮造就歐洲股王!臺積電2026年資本支出指引強勢帶飛，阿斯麥(ASML.US)市值衝破5000億美元。在覈心客戶臺積電給出強於預期的2026年業績指引後，光刻機巨頭阿斯麥股價飆升至歷史新高，推動其市值突破5000億美元大關。成爲繼奢侈品巨頭路威酩軒集團和丹麥製藥商諾和諾德之後，第三家市值達到5000億美元的歐洲企業。臺積電的2026年資本支出指引爲全球人工智能(AI)支出持續增長帶來了新的樂觀情緒，並表明作爲全球最大晶圓代工企業的臺積電、以及爲臺積電提供芯片製造設備的阿斯麥都有望繼續受益於人工智能(AI)浪潮帶來的強勁需求。截至發稿，阿斯麥週四美股盤前漲超5%。愛立信(ERIC.US)持續推進成本削減計劃，擬在瑞典裁員1600人。電信設備製造商愛立信計劃在本土瑞典裁減約1600個工作崗位，這是其更廣泛削減運營成本計劃的一部分。愛立信在週四的一份聲明中表示，公司已通知瑞典勞動部門，並已與工會展開談判。愛立信發言人表示，該公司在瑞典約有12,600名員工，這意味着此次裁員將影響其在瑞典約13%的員工。發言人稱，集團層面還將採取進一步的“效率提升措施”，但這些措施不會另行單獨對外公佈。愛立信近年來一直致力於削減成本並改善利潤率，以應對低迷的電信設備市場。谷歌(GOOGL.US)加碼升級Gemini，全面打通谷歌系應用生態。谷歌宣佈進一步升級旗下人工智能(AI)工具Gemini，將其全面接入YouTube、Gmail等谷歌系用戶應用。該公司表示，這項名爲“Personal Intelligence”的功能，旨在使Gemini實現“個性化”，使其能夠爲用戶提供“專屬化實用服務”。官方補充道：“用戶輕點操作，即可打通Gmail、相冊、YouTube和搜索功能，且我們將功能的設置流程設計得簡潔又安全。”此次Gemini實現與谷歌更多服務的互通，使其相比OpenAI旗下的ChatGPT形成差異化競爭優勢。重要經濟數據和事件預告北京時間21:00 美國1月費城聯儲製造業指數北京時間21:30 美國1月紐約聯儲製造業指數北京時間21:30 美國截至1月10日當週初請失業金人數北京時間21:45 美國1月SPGI製造業PMI初值北京時間22:15 美聯儲理事巴爾參加"穩定幣"小組討論北京時間次日01:40 2027年FOMC票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金就弗吉尼亞州經濟前景發表講話北京時間次日02:30 2028年FOMC票委、堪薩斯聯儲主席施密德就貨幣政策和經濟前景發表講話
- 2026-01-15 18:59:47
豐田(TM.US)欲加強集團控制權遇阻：提價15%收購子公司仍遭拒，激進股東Elliott怒批低估豐田自動織機
智通財經APP獲悉，豐田汽車(TM.US)可能已將其對子公司豐田自動織機公司(Toyota Industries)的收購報價提高了15%，但這並未令激進股東Elliott感到滿意。Elliott週四表示，此次收購計劃“嚴重”低估了這家叉車製造商的價值。Elliott投資管理公司於去年11月披露了其持有的豐田自動織機公司股份，並在上個月將其持股比例提高至5%。該公司表示，不會按照提高後的報價出售其持有的股份，並將鼓勵其他股東效仿。豐田汽車、其董事長豐田章男以及集團旗下房地產公司Toyota Fudosan週三將對豐田自動織機公司的收購報價提高至每股18,800日元，對豐田自動織機公司的估值約爲5.6萬億日元(約合350億美元)。Elliott在一份聲明中表示：“豐田自動織機公司社擁有高質量、市場領先的業務和寶貴的金融資產，根據Elliott的實證研究，這些資產的總價值超過每股25,000日元。”在Elliott發表聲明之前，豐田自動織機公司的股價收於每股19,150日元，當日上漲6.2%，比新的收購要約價格每股18,800日元高出1.9%。股價一度觸及創紀錄的19,255日元。豐田最初提出的收購要約價格爲每股16,300日元，這將加強豐田家族對豐田集團的控制。該要約因估值不透明而受到全球投資者的廣泛批評。自豐田宣佈收購計劃以來，由於集團整體股價上漲，豐田自動織機公司持有的其他豐田集團公司的股份價值也隨之上升。豐田首席財務官兼Toyota Fudosan董事Kenta Kon週三表示，更高的收購價格反映了自6月以來經濟環境和豐田自動織機公司業務的變化。但這同時也引發了一些分析師對最新收購報價邏輯的質疑。獨立研究公司Codrington Japan的創始人Stephen Codrington表示：“如果他們認爲18,800日元的價格不僅反映了更高的市場價格和更低的稅收，那就意味着他們降低了對豐田自動織機公司核心業務的估值。”他還補充說，投資者可能會等到要約期後期再看看豐田是否會再次提高收購條件。此次要約收購於週四開始，並將持續到2月12日。
- 2026-01-15 18:54:17
AI浪潮造就歐洲股王！臺積電2026年資本支出指引強勢帶飛 阿斯麥(ASML.US)市值衝破5000億美元
智通財經APP獲悉，在覈心客戶臺積電(TSM.US)給出強於預期的2026年業績指引後，光刻機巨頭阿斯麥(ASML.US)股價飆升至歷史新高，推動其市值突破5000億美元大關。週四，阿斯麥在荷蘭阿姆斯特丹上市的股票價格一度上漲7.6%，年初至今累計漲幅擴大至24%，成爲繼奢侈品巨頭路威酩軒集團(LVMH)和丹麥製藥商諾和諾德之後，第三家市值達到5000億美元的歐洲企業。截至發稿，阿斯麥美股週四盤前漲逾4%。阿斯麥已成長爲歐洲市值最高的公司，因爲它是臺積電製造從蘋果(AAPL.US)的智能手機到英偉達(NVDA.US)的GPU等所有設備所需芯片的唯一尖端光刻機生產商。臺積電週四公佈的財報顯示，該公司預計，2026年資本開支將較2025年的409億美元大幅增至520-560億美元，好於市場預期的480-500億美元。這一指引爲2026年全球人工智能(AI)支出持續增長帶來了新的樂觀情緒，並表明作爲全球最大晶圓代工企業的臺積電、以及爲臺積電提供芯片製造設備的阿斯麥都有望繼續受益於人工智能(AI)浪潮帶來的強勁需求。對於阿斯麥市值突破5000億美元，巴克萊銀行策略師Emmanuel Cau表示：“這一里程碑在市場情緒層面意義重大。歐洲股市規模相對較小，因此像阿斯麥這樣的權重股上漲，會自動帶動整體市場表現。阿斯麥的這波漲勢也爲歐洲投資者提供了參與主流AI投資主題的入口。”Quilter Cheviot技術研究主管Ben Barringer則表示：“這對科技巨頭而言無疑是財報季的一個非常積極的開端。這些業績爲我們判斷芯片公司以及半導體設備供應商的表現提供了良好指引。”值得一提的是，摩根大通近日在其發佈的研報中指出，受來自臺積電和三星電子的訂單推動，阿斯麥將於美東時間1月28日公佈的2025年第四季度業績預計將給出強勁的訂單額表現。小摩預計，阿斯麥第四季度訂單額將達到70億歐元，較已被不斷上調的市場共識預期高出約4%。該行維持其對阿斯麥美股的“增持”評級，目標價爲1518美元。這一目標價較該股1月14日收盤價有約20%的上漲空間。
- 2026-01-15 18:20:49
愛立信(ERIC.US)持續推進成本削減計劃 擬在瑞典裁員1600人
智通財經APP獲悉，電信設備製造商愛立信(ERIC.US)計劃在其本土瑞典裁減約1600個工作崗位，這是其更廣泛削減運營成本計劃的一部分。愛立信在週四的一份聲明中表示，公司已通知瑞典勞動部門，並已與工會展開談判。愛立信發言人表示，該公司在瑞典約有12,600名員工，這意味着此次裁員將影響其在瑞典約13%的員工。該公司在全球範圍內共僱傭約9萬名員工。發言人稱，集團層面還將採取進一步的“效率提升措施”，但這些措施不會另行單獨對外公佈。總部位於斯德哥爾摩的愛立信近年來一直致力於削減成本並改善利潤率，以應對低迷的電信設備市場。與其北歐競爭對手諾基亞(NOK.US)一樣，由於此前市場預期的運營商5G技術支出遲遲未能兌現，愛立信多年來一直面臨需求疲軟的困境。2023年，愛立信曾宣佈一項全球裁員計劃，擬削減8500個崗位，約佔其員工總數的8%。此後裁員行動持續推進，去年該公司在西班牙和加拿大裁減了數百名員工。去年，在剝離呼叫路由業務Iconectiv之後，愛立信第三季度利潤同比增長逾一倍，達到158億瑞典克朗(約合16.7億美元)。該公司將於1月23日公佈第四季度業績。
- 2026-01-15 18:20:07
Q4績後高盛力挺達美航空(DAL.US)：維持“買入”評級 看好企業與國際需求驅動跑贏同業
智通財經APP獲悉，高盛於達美航空(DAL.US)週二發佈四季度財報後進行了點評，達美航空公佈的第四季度業績超預期，但發佈的2026年每股收益(EPS)指引中點低於市場共識及投資者預期。高盛仍重申“買入”評級，目標價仍有15%的上漲空間。不過，短期來看，達美航空2026年第一季度5%至7%的營收增長符合投資者預期。財報發佈後，達美股價表現落後於高盛覆蓋的其他美國航空股，最終收跌2.4%，與除達美外的覆蓋航空股整體跌幅(-2.0%)基本持平。該股週三延續跌勢，收跌1.21%。該行認爲，股價表現落後的主要原因是2026年業績展望低於預期，而電話會議中關於需求/營收趨勢加速的積極評論，推動達美股價最終與其他覆蓋個股表現持平。達美新增的積極營收數據包括：1)上週現金銷售額在2025年初強勁預訂量的基礎上增長10%，創歷史新高，爲3月預訂旺季奠定良好基礎;2)2026年企業營收增長正在加速，與2025年主要由票價驅動的增長不同，當前增長同時受票價上漲和客運量增加推動;3)營收增長動力繼續來自高端客艙和國際業務，主艙回報率持續滯後。儘管整體預訂強勁對整個行業而言是積極信號，但該行認爲，企業和國際需求的進一步增長將繼續推動達美跑贏同業，達美在這些終端市場的暴露度高於行業平均水平。電話會議關鍵要點營收環境管理層表示，2026財年開局預訂趨勢強勁，1月第一整週的現金銷售額同比增長雙位數，且在去年年初強勁趨勢的基礎上進一步提升。公司指出，其服務的所有地理區域需求均在加速，預計2026年第一季度國際和國內每可用座位里程收入(RASM)將環比改善。國際航線網絡預計在夏季將持續保持強勁，跨大西洋航線積極的運力競爭趨勢以及國際合作夥伴關係的持續拓展被稱爲主要利好因素。企業營收2025年第四季度企業營收增長8%，預計2026財年企業需求將加速增長。管理層表示，企業需求的改善具有廣泛性，且當前趨勢並非源於達美企業市場份額的重大變化。值得注意的是，2025年企業營收增長主要由價格驅動，而當前預訂量則實現了價格和數量的雙重提升。自由現金流展望2026財年自由現金流預計爲30至40億美元，符合達美30至50億美元的長期目標，但較2025財年的46億美元有所下降。管理層指出，不利因素包括資本支出(CAPEX)預計同比增加12億美元，以及公司將過渡爲部分納稅人身份。機隊規劃達美宣佈與波音公司(BA.US)達成協議，將購買30架787-10寬體飛機，並擁有額外30架的購買選擇權，交付計劃於2031年開始。與被替換的飛機相比，這些新飛機預計將推動利潤率提升10個百分點，具體得益於高端座位數量增加、燃油效率提升25%以及貨運能力增強。機身和發動機供應商的多元化也被稱爲該訂單的一大優勢。資本配置管理層目前預計，到2026年末，總槓桿率將降至2.0倍，逐步向公司1.0倍的長期目標靠攏。管理層重申，在達到1.0倍槓桿率之前，不排除向股東提供增量回報，並指出公司去年已註冊了一項爲期三年的貨架發行計劃，預計將在該期間內加以利用。儘管債務償還仍是首要任務，但隨着向長期槓桿目標推進，管理層將繼續評估股東回報方案(包括提高股息或股份回購)，公司估值也將成爲資本配置決策的一個考量因素。管理層明確表示，超出當前計劃的資本支出增加不會納入資本配置討論範圍。MRO業務關於單獨披露MRO業務單位成本指標的決定，達美表示，此舉旨在提供更多關於該業務的信息——該業務預計未來幾年將實現顯著營收增長，最終利潤率將從2025年的高個位數提升至中雙位數。爲此，2026年MRO業務營收預計將同比增長20%以上。展望與估值高盛將達美航空2026年第一季度每股收益(EPS)預期從之前的0.65美元上調至0.68美元(FactSet市場共識爲0.72美元)，原因是該行納入了好於預期的營收展望，但這一上調部分被前端加載的單位成本通脹和更高的燃油成本所抵消。該行將2026財年每股收益預期從之前的6.60美元上調至7.00美元(FactSet市場共識爲7.28美元)，依據是基於好於預期的第一季度趨勢調整了單位營收展望，並略微下調了財年單位成本增長預期，但這一上調同樣部分被更高的燃油成本抵消。該行還將2027財年每股收益預期從7.45美元上調至8.50美元(FactSet市場共識爲8.25美元)，原因是基於2026年更強勁的期末業績進行了基數調整，並首次發佈2028財年每股收益預期爲9.60美元。該行將12個月目標價從之前的77美元上調至80美元，同時將目標企業價值/息稅折舊攤銷前利潤(EV/EBITDAR)倍數從4.8倍上調至5.0倍。
- 2026-01-15 17:10:36
高盛：Leqembi與研發管線支撐增收增利結構性變革，給予百健(BIIB.US)“買入”評級
智通財經APP獲悉，高盛在與百健(BIIB.US)管理層會面後，給予其“買入”評級，目標價225美元。高盛表示，百健管理層強調了公司文化向專注於研發和費用控制的轉變，這是其戰略的一部分，旨在抵消多發性硬化症業務的下滑並推動增長。關鍵槓桿包括：(1) Leqembi，其皮下誘導療法有望在2028年上半年獲批，這可能會削弱禮來(LLY.US)Kisunla在給藥頻率方面的競爭優勢，因爲市場正轉向更早期的治療(2028年開展阿爾茨海默病的III期臨牀前研究)以及將血液診斷作爲分診工具並最終用於確診; (2) 研發管線，特別是靶向tau的藥物BllB080(將於 2026 年年中公佈 II 期數據，以展示其對認知功能的影響)、百健在多種機制的紅斑狼瘡治療中具有有利地位(該公司接下來將關注 litifilimab 在系統性紅斑狼瘡中的III期數據，該數據將於下半年公佈)，以及CD38單抗felzartamab，管理層認爲這是一個被低估的機遇，其III期數據將於 2027 年開始公佈。管理層還提到了用於治療脊髓性肌萎縮症的III期藥物 salanersen，這是一種新一代 Spinraza，對基因治療後患者有效，並可每年給藥一次。總而言之，高盛認爲百健今年有望迎來轉折點，這得益於研發管線催化劑和Leqembi的推動，以及嚴格的成本控制和優先發展早期罕見病和/或免疫學資產的合理業務發展策略。
- 2026-01-15 17:07:31
阿斯麥(ASML.US)績前小摩唱多：2025年Q4訂單額料表現強勁 股價有望再漲20%
智通財經APP獲悉，光刻機巨頭阿斯麥(ASML.US)將於美東時間1月28日公佈2025年第四季度業績。摩根大通發佈研報稱，受來自臺積電和三星電子的訂單推動，預計阿斯麥第四季度訂單額將達到70億歐元，較市場共識預期高出約4%——而市場共識預期已被不斷上調。該行維持其對阿斯麥美股的“增持”評級，目標價爲1518美元。這一目標價較該股1月14日收盤價有約20%的上漲空間。值得一提的是，阿斯麥美股今年迄今已上漲約18%。對於阿斯麥第四季度業績，小摩預計當季營收將爲95.03億歐元(同比增長2.6%、環比增長26.4%)，較市場共識預期低0.6%，處於該公司指引區間93-98億歐元的中點。在盈利方面，預計當季毛利率爲51.8%(該公司指引區間爲51%-53%)，與市場共識預期一致;預計每股收益爲7.50歐元，同樣與市場共識預期一致。在業績指引方面，小摩預計，阿斯麥2026年營收將增長約3.2%，儘管這一數字可能因向三星電子的出貨存在上行空間，但小摩表示，並不確信阿斯麥會給出買方共識預期的2026年營收增長約10%的指引。小摩補充稱，只要第四季度訂單額表現強勁，一個不那麼激進的2026年營收指引對股價而言仍將是積極的。小摩指出，阿斯麥在2025年前三個季度的訂單額較上年同期強勁增長26%，但仍未達到2021年或2022年的水平。與此同時，2025年第四季度將是阿斯麥最後一次報告訂單額的季度。這一數據將成爲焦點，因爲2026年出貨量將同時受到客戶未能在2025年早些時候下訂單、以及潔淨室交付週期延長導致半導體產能擴張受限的影響。小摩解釋稱，第四季度往往是獲得Y+2訂單的首個季度。阿斯麥在2025年第四季度的訂單大部分將關聯到2027年的出貨。鑑於目前人工智能市場，尤其是DRAM/HBM市場表現出的巨大需求，芯片製造商很可能爲2027年第一季度起的交付預訂大量阿斯麥的設備。特別是，由於潔淨室交付週期延長，芯片製造商在2026年的產能擴張將受限，因此必須爲2027年擴產做準備。小摩補充道，臺積電是阿斯麥在2025年訂單額和出貨量的主要推動力，而在2025年大幅減少光刻機採購的三星電子可能在未來成爲阿斯麥訂單增長的最強驅動力。SK海力士和美光科技也將是阿斯麥訂單增長的推動力，但就絕對值而言，由於三星電子擁有可配備設備的現有潔淨室空間，其帶來的訂單增長可能最爲強勁。小摩還表示，相信臺積電在爲2027年上半年訂購所需先進製程設備方面也會表現積極。此外，小摩認爲，阿斯麥是EUV光刻機的唯一供應商，受更高的EUV平均售價驅動，該公司在光刻機領域的市場份額應會超過80%-89%區間。向High-NA的轉變預計將於2027年開始，而DRAM製造中EUV的更多采用也將起到同樣作用。存儲芯片行業環境在過去一個季度發生了顯著變化，DRAM價格大幅上漲。阿斯麥因其與所有主要存儲芯片公司的業務關聯，將成爲存儲上行週期的顯著受益者。
- 2026-01-15 16:09:23
亞馬遜(AMZN.US)踩雷奢侈品百年老店！怒斥薩克斯破產融資 近5億美元股權投資價值歸零
智通財經APP獲悉，亞馬遜(AMZN.US)對薩克斯環球集團(Saks Global)申請破產保護提出質疑，稱這家奢侈品零售商違反了在其網站上銷售薩克斯產品的相關協議，並表示亞馬遜對這家已破產企業的股權投資“推定爲毫無價值”。根據一份法庭文件，亞馬遜對薩克斯通過融資爲其破產提供資金支持的提議提出了質疑——這筆融資將爲薩克斯提供至多17.5億美元的現金。文件稱，這筆融資將使薩克斯承擔數十億美元的新債務，幷包含會損害亞馬遜及其他薩克斯無擔保債權人的條款。薩克斯至全球頂級奢侈品零售商之一。這家百年老店從19世紀開始就是美國高端零售的標誌性品牌。其位於紐約第五大道的旗艦店享譽全球，一些國際奢侈品牌的限定款式甚至只在這裏出售。2024年底，薩克斯進行了一輪包括品牌併購在內的大型資本重組，吸引了亞馬遜、賽富時、阿波羅全球資管、阿布扎比投資局等衆多科技巨頭、大型PE機構及主權財富基金參與投資。然而，自2025年下半年以來，薩克斯屢屢被傳出現金流斷裂、拖欠供應商貨款等負面消息。有報道稱，薩克斯在2025年12月底未能按期償還一筆1億美元的利息，已經實際違約。據悉，亞馬遜在2024年收購了薩克斯的少數股權，作爲一項幫助促成薩克斯以26.5億美元收購美國連鎖高端百貨商店內曼·馬庫斯交易的協議的一部分。亞馬遜表示，作爲交易的一部分，它向這家奢侈品零售商投資了4.75億美元的優先股。根據亞馬遜週三提交的文件，這項投資還取決於一項協議，即薩克斯需在這家電商巨頭的平臺上銷售產品，其中包括推出“亞馬遜上的薩克斯”。亞馬遜表示，作爲回報，薩克斯同意支付推薦費，並保證在八年內向亞馬遜支付至少9億美元。然而，根據亞馬遜在其文件中的指控：“薩克斯持續未能完成預算，在不到一年的時間裏燒掉了數億美元，並且拖欠了其零售合作伙伴數億美元。”美國法官在薩克斯週三晚間的首次法庭聽證會結束時，允許該公司開始動用所謂的“債務人持有資產”融資。薩克斯的顧問作證稱，如果不能立即獲得這筆資金，該零售商將面臨清算的風險。該公司首席重組官馬克·溫斯坦週三早些時候表示，該零售商迫切需要額外融資，以繼續向供應商付款，並支付工資和其他費用。馬克·溫斯坦表示，如果無法獲得這筆資金，“我們將陷入停滯”。該零售商正在尋求法院批准，先提取4億美元的初始資金，剩餘金額將在第11章破產保護程序的後期到位。此外，根據週三公開的1月9日的一封信，在薩克斯申請破產保護前幾天，亞馬遜表示將反對該公司的破產融資。亞馬遜聲稱，這家奢侈品零售商需要獲得其同意才能獲得貸款的關鍵部分，但亞馬遜拒絕同意。相反，薩克斯推進了從一組現有貸款機構獲得融資的安排，該零售商稱這種安排將加強其業務。該公司在週三的一份聲明中表示，其旗下所有品牌的商店均照常營業。
